下周趨勢看空

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間2230-2330點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)小盤次新股

　　下周焦點(diǎn)貨幣政策

　　□新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周A股市場連續(xù)震蕩下行，滬綜指盤中一度跌破2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)，成交量出現(xiàn)萎縮，顯示A股市場縮量探底的格局已經(jīng)形成。預(yù)計(jì)后市大盤仍將延續(xù)弱市探底走勢，以探明階段性底部。

　　基本面上，本周三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)塵埃落定，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落，但也顯現(xiàn)出一些積極的信號(hào)。周二國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP為7.3%，較二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)增速小幅回落，但前三季度GDP同比增長7.4%，總體上保持合理水平。前三季度固定資產(chǎn)投資同比增長16.1%，增速比上半年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資前三季同比增長12.5%，增速比上半年回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資、新開工面積、商品房銷售面積等同比都有不同程度下降，顯示房地產(chǎn)市場下行趨勢明顯，去庫存壓力較大。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，前三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為46.7，比上年同期提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)2.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已進(jìn)入“新常態(tài)”，即保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài)勢。

　　流動(dòng)性上，本周央行在公開市場上進(jìn)行兩期14天期正回購操作共計(jì)400億元，中標(biāo)利率持于平3.4%，正好對(duì)沖本周到期的資金400億元，公開市場再現(xiàn)平衡狀態(tài)。由于央行近期再度使用SLF釋放流動(dòng)性，銀行間資金面較為穩(wěn)定，資金利率波動(dòng)不大。但A股市場由于新股集中申購，引發(fā)市場資金需求大幅增加，交易所隔夜回購利率周四以后再度大幅上漲，顯示A股市場資金面呈現(xiàn)一定的緊張態(tài)勢。不過，隨著新股申購的結(jié)束，交易所回購利率將重歸平淡。總體來看，未來一段時(shí)間內(nèi)市場流動(dòng)性將保持寬松態(tài)勢，且融資成本有可能繼續(xù)降低。

　　從目前來看，大盤前期上漲13周，自2391點(diǎn)頂部回落調(diào)整以來，目前僅為第二周調(diào)整，幅度也只有近百點(diǎn)不到，因此從時(shí)間周期和幅度來看，大盤的調(diào)整還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，后市仍有較長的調(diào)整時(shí)間和一定的調(diào)整幅度，預(yù)計(jì)調(diào)整時(shí)間將貫穿到11月份中下旬，調(diào)整的目標(biāo)位有可能在2250—2200點(diǎn)一帶。下周新股發(fā)行暫告一個(gè)段落，市場有可能迎來短暫的技術(shù)性反彈，但若成交量不能有效放大，預(yù)計(jì)反彈的高度有限，之后大盤還將延續(xù)探底走勢。操作策略上，建議投資者逢高減倉，以謹(jǐn)慎觀望為主。