□本報(bào)記者 王輝 上海報(bào)道

　　盡管此前悲觀預(yù)期重重，但在10月23日召開(kāi)的*ST超日第二次債權(quán)人會(huì)議上，公司的債務(wù)重整方案在“退市終場(chǎng)哨”吹響之前得以驚險(xiǎn)通過(guò)。這使得*ST超日有望避免年末退市，也使得各類(lèi)債權(quán)人可能不會(huì)陷進(jìn)公司破產(chǎn)清算絕境。

　　分析人士指出，對(duì)于擁有總額達(dá)47億元左右債權(quán)的大額普通債權(quán)人而言，20%的償付比例可能不能令人滿意，但對(duì)于規(guī)模達(dá)10億元、持有人超過(guò)2000人的11超日債持有人而言，*ST超日的“末日救贖”無(wú)疑是有決定意義的利好。

　　債務(wù)重整計(jì)劃獲通過(guò)

　　23日下午，*ST超日第二次債權(quán)人會(huì)議在上海市奉賢區(qū)人民法院召開(kāi)。根據(jù)此前公布的重整方案，參加本次會(huì)議的4個(gè)債權(quán)組包括擔(dān)保債權(quán)組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組和普通債權(quán)組。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，本次債務(wù)重整方案必須經(jīng)4個(gè)債權(quán)組全部表決通過(guò)。每個(gè)債權(quán)組通過(guò)的條件是，出席會(huì)議的同一表決組的債權(quán)人過(guò)半數(shù)同意，并且其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的三分之二以上。

　　此前，阿特斯等25家供應(yīng)商債權(quán)人聲明，要求債務(wù)償還比例由本次方案中的20%提高到至少30%，一度給表決結(jié)果蒙上了一層陰影。而在實(shí)際表決中，普通債權(quán)組的大多數(shù)債權(quán)人最終還是做出了更為現(xiàn)實(shí)的選擇，對(duì)于20%的償付比例選擇接受。

　　具體表決結(jié)果顯示，分歧最大的普通債權(quán)組有31.5億元額度投贊成票，占比達(dá)68.89%；而其他3個(gè)債權(quán)組則均以90%左右的高票通過(guò)。有出席現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的11超日債持有人表示，“之前有很大憂慮，但現(xiàn)場(chǎng)重組方案的通過(guò)并沒(méi)有過(guò)于‘刀光劍影’”。相較于去年3月11超日債第一次持有人會(huì)議上的“劍拔弩張”，本次會(huì)議從某種意義上更多顯示出“以和為貴”。

　　在本次重組方案表決通過(guò)之后，*ST超日將由江蘇協(xié)鑫能源有限公司等9家單位組成的聯(lián)合體作為重整案的管理投資人。江蘇協(xié)鑫擔(dān)任牽頭人，將在完成投資后成為超日太陽(yáng)的控股股東，負(fù)責(zé)*ST超日的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并提供部分償債資金；嘉興長(zhǎng)元等其他8家單位為財(cái)務(wù)投資者，負(fù)責(zé)為超日太陽(yáng)債務(wù)清償、恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供資金支持。

　　超日債有望本息全部?jī)陡?/p>

　　在*ST超日債務(wù)重組方案驚險(xiǎn)過(guò)關(guān)的同時(shí)，近兩年債券市場(chǎng)始終聚焦的11超日債違約風(fēng)險(xiǎn)事件也迎來(lái)“柳暗花明”。作為*ST超日在2012年3月7日發(fā)行的公司債，11超日債由中信建投證券承銷(xiāo)，本金10億元，票息8.98%。在2013年年初至今的一年多時(shí)間里，由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和債務(wù)負(fù)擔(dān)急劇惡化，2013年度的利息無(wú)法按時(shí)支付，11超日債曾普遍被業(yè)內(nèi)視為國(guó)內(nèi)首只即將本息全部違約的債券。

　　據(jù)了解，截至停牌前，11超日債申報(bào)人數(shù)超過(guò)2000人，基本上全是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較低的個(gè)人投資者。而在本次債務(wù)重整方案通過(guò)之后，所有11日超日債的持有人，將獲得長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司以及上海久陽(yáng)投資管理在合計(jì)在8.8億元額度范圍內(nèi)為11超日債提供的連帶責(zé)任保證。這意味著，11超日債本息基本將得到全額受償。

　　對(duì)此，有市場(chǎng)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，雖然11超日債投資者基本上能夠贏得全部本息的兌付，但對(duì)于類(lèi)似11超日債的高風(fēng)險(xiǎn)信用債，其剛性?xún)陡兜拇蚱疲瑢?duì)于整個(gè)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的積極意義。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)性下降、貨幣供應(yīng)穩(wěn)中偏緊的市場(chǎng)環(huán)境下，少數(shù)基本面惡化的上市公司債券，未來(lái)仍然可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于理性的證券市場(chǎng)投資人而言，不能習(xí)慣性地寄望于上市公司基本面嚴(yán)重惡化之后的債務(wù)重組。