對于明年的經(jīng)濟(jì)形勢，分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來企業(yè)盈利的壓力，信用違約、跨境資本流動等風(fēng)險點值得關(guān)注。

　　“明年房地產(chǎn)市場還會繼續(xù)下行，政府的限購限貸政策退出只能延緩房地產(chǎn)銷售及其價格的下行速度和強度，不會改變房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期這個根本趨勢?！绷植梢苏J(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險點主要來自于房地產(chǎn)下行造成的房企財務(wù)惡化，以及上游產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能過程中可能出現(xiàn)的破產(chǎn)清盤，從而導(dǎo)致部分信托理財產(chǎn)品以及信用債違約。

　　汪濤認(rèn)為，明年企業(yè)盈利增長面臨一定下行壓力。經(jīng)濟(jì)增長放緩和過剩產(chǎn)能問題是拖累企業(yè)盈利增長的主要因素。受房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)性下行的影響，預(yù)計明年經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)放緩至6.8%，這將使總體的企業(yè)收入增長乏力，進(jìn)而抑制企業(yè)盈利表現(xiàn)，其中與房地產(chǎn)休戚相關(guān)的行業(yè)等受到的影響尤為突出。不過，外需穩(wěn)健和原材料價格回落可能會支撐部分行業(yè)盈利改善，預(yù)計2015年出口增速達(dá)8.5%左右，這將使得出口導(dǎo)向型的部分行業(yè)和企業(yè)的盈利可能出現(xiàn)一定改善。

　　瑞銀證券中國證券研究副主管兼首席策略分析師陳李說，2015年的GDP增速會比2014年更低一些，企業(yè)盈利復(fù)蘇比較困難。特別是企業(yè)所承受的財務(wù)費用率、應(yīng)收賬款的增加都非常迅猛。財務(wù)費用高起、應(yīng)收賬款上升是目前困擾企業(yè)盈利兩個最主要的隱憂。

　　此外，汪濤表示，明年經(jīng)濟(jì)還需要防范兩大風(fēng)險點：一是應(yīng)防范因加強影子銀行監(jiān)管而引起的信貸意外收緊。按照監(jiān)管層對影子銀行管理的思路，未來更多類型的影子銀行業(yè)務(wù)都將納入監(jiān)管。在這一過程中，決策層可能要小心地提防因監(jiān)管加碼引發(fā)的信貸意外收緊，并在必要時通過適當(dāng)放松表內(nèi)貸款額度限制、調(diào)整存貸比要求、進(jìn)一步擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模等方式緩沖影子銀行監(jiān)管引發(fā)的信貸收縮影響。

　　二是應(yīng)防范跨境資本流動波動性上升帶來的潛在風(fēng)險。隨著人民幣單方向升值預(yù)期被打破、雙向波動增加，資本項目開放步伐進(jìn)一步加速，市場對美聯(lián)儲QE退出計劃和升息預(yù)期增強，中國經(jīng)濟(jì)也在房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)性下行和政府穩(wěn)增長措施共同作用下躑躅前行，這都使得中國的跨境資本流動波動性顯著增加。預(yù)計未來這一趨勢將延續(xù)，可能為中國金融體系穩(wěn)定和央行貨幣信貸政策管理帶來新挑戰(zhàn)。