□本報記者 曹乘瑜

　　自進(jìn)入10月中旬以來，A股市場喪失了原來的“沖勁”，截至10月21日，上證指數(shù)跌幅已經(jīng)達(dá)到2.12%。與此同時，滬港通仍然沒有宣布開啟時間。部分海外資金認(rèn)為，A股可能階段性調(diào)整，但是在寬松政策下，銀行和地產(chǎn)板塊短期內(nèi)可能會獲利。

　　四季度看好部分藍(lán)籌板塊

　　部分海外資金認(rèn)為仍然看好藍(lán)籌板塊。南方基金在港子公司南方東英認(rèn)為，最近央行計劃再向20家股份制銀行注入資金，支持實體經(jīng)濟，短期內(nèi)首先獲利的會是銀行和地產(chǎn)板塊，則長期仍然看好和新經(jīng)濟相關(guān)的板塊，如科技、醫(yī)藥等。

　　不過，9月居民消費價格指數(shù)（CPI）漲幅進(jìn)一步放緩至1.6%，低于業(yè)界1.7%的普遍預(yù)測值，但與巴克萊資本的預(yù)測一致。這也是通脹率自2010年1月以來的最低水平，創(chuàng)56個月低位。巴克萊資本認(rèn)為，商品價格下跌和食品漲幅回落是導(dǎo)致通脹下行趨勢的主要因素。此次通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期的背景是經(jīng)濟活動出現(xiàn)了穩(wěn)定化跡象，但是實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能仍將顯示疲弱趨勢。根據(jù)21日統(tǒng)計局公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，三季度GDP增速同比7.3%，創(chuàng)下2009年以來最低水平，A股可能階段性調(diào)整。

　　瑞銀證券此前發(fā)布報告也表示，自上而下看，市場需要一個暫時的調(diào)整，理由是滬港通開通初期境外增量資金或有限，盡管長期持續(xù)有資金凈流入；經(jīng)濟/盈利持續(xù)在走弱，不支持市場進(jìn)一步向好發(fā)展；小盤股/創(chuàng)業(yè)板的估值水平一再創(chuàng)新高，逼近2月份的高點70倍；追求絕對回報的機構(gòu)投資者愿意在10-11月獲利了結(jié)，提前鎖定收益；融資融券余額快速增長，到達(dá)歷史高點。

　　期待滬港通

　　對于10月份的另一個看點、有望為兩地市場帶來活水的滬港通，機構(gòu)仍然有期待。在10月17日的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會對外發(fā)布了證券公司參與滬港通試點的通知，上交所公布首批獲得該業(yè)務(wù)資格的89家券商名單。瑞銀證券認(rèn)為，滬港通將為A股帶來長期重大的影響，并更有利于A股市場；滬港通是內(nèi)地資本市場開放的重要一步，將為A股進(jìn)入國際指數(shù)提供必要條件，將對A股形成重大影響，但短期市場需要一定的調(diào)整，最近三周海外資金出現(xiàn)撤離。數(shù)據(jù)顯示，近期RQFII-ETF已經(jīng)連續(xù)四周出現(xiàn)凈贖回。南方東英人士表示，此前有部分短期資金流入RQFII A股ETF投資A股大盤股進(jìn)行套利，是因為A/H的大盤股折價明顯，現(xiàn)在折價已經(jīng)逐漸抹平，在市場轉(zhuǎn)淡或資金獲利實現(xiàn)的時候，尤其是流動性不好的ETF會首先出現(xiàn)贖回。

　　此外，香港知名對沖基金中環(huán)資產(chǎn)的董事總經(jīng)理蔡禮健認(rèn)為，近期滬港通的開啟可能會受到埃博拉疫情在美國的影響。隨著埃博拉疫情在美國的出現(xiàn)，可能會影響到美國投資者的熱情，也是近期美國市場調(diào)整的因素。

　　對于香港市場，有券商認(rèn)為，在美國貨幣政策收緊、中國內(nèi)地經(jīng)濟無明顯改善、短期吸入資金流入港股因素弱化等多重影響下，恒指上升乏力。從中長期看，市場關(guān)注將由之前的資金推動下的估值驅(qū)動切換到盈利推動的基本面驅(qū)動。

　　從全球市場來看，根據(jù)美銀美林10月份的基金經(jīng)理調(diào)查，投資者對美國量化寬松政策即將終止的關(guān)切，使其對全球經(jīng)濟及企業(yè)盈利不是很有信心。這次調(diào)查中，僅有近32%的受訪者預(yù)計全球經(jīng)濟會在未來12個月走強，較9月的調(diào)查大幅下降超過20個百分點。這是兩年來的最低水平。通貨膨脹與收益預(yù)期已下跌：近期有關(guān)全球同時經(jīng)歷低于趨勢的通貨膨脹及低于趨勢的增長的普遍預(yù)期本月甚至更加強烈，達(dá)到77%。受訪者已對新興市場失去了胃口，當(dāng)前持倉及未來12個月的意向均由中性轉(zhuǎn)向負(fù)面。不過，繼上周閃電調(diào)整后，本周美股已經(jīng)重新恢復(fù)活力，周一周二均有所走強。