互聯(lián)網(wǎng)崛起改變著我們的行為方式，由此產(chǎn)生的海量大數(shù)據(jù)成為眾多行業(yè)掘金的新能源。百發(fā)100指數(shù)引入大數(shù)據(jù)因子，顛覆性地改造了傳統(tǒng)股票市場(chǎng)指數(shù)編制方法和量化投資方法，成為互聯(lián)網(wǎng)金融的又一創(chuàng)新標(biāo)桿。陸志明表示，對(duì)于金融投資來(lái)說(shuō)，投資者互聯(lián)網(wǎng)行為大數(shù)據(jù)作為選股因子的有效性和價(jià)值性逐漸顯現(xiàn)，為傳統(tǒng)量化選股模型打開(kāi)了全新視角。

　　中國(guó)證券報(bào)：對(duì)于百發(fā)100來(lái)說(shuō)，用戶互聯(lián)網(wǎng)行為怎樣對(duì)其投資策略產(chǎn)生影響？

　　陸志明：傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為投資者是完全理性的，市場(chǎng)是有效的，傳統(tǒng)的投資策略或模型，通常也是基于基本面或技術(shù)面指標(biāo)等常規(guī)因子選股。自上世紀(jì)70年代誕生的行為金融學(xué)，則認(rèn)為市場(chǎng)是非有效的，投資行為會(huì)受投資者情緒影響，尤其是在存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定的時(shí)候。投資者在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端所表現(xiàn)出的行為路徑，恰恰是對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的反應(yīng)。尤其是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)用戶行為金融投資屬性大數(shù)據(jù)挖掘反應(yīng)的集體市場(chǎng)行為預(yù)期，可以準(zhǔn)確捕捉市場(chǎng)投資熱點(diǎn)。

　　百發(fā)100指數(shù)通過(guò)百度完整的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)布局、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用矩陣和大數(shù)據(jù)搜集、分析、挖掘能力，積累用戶行為數(shù)據(jù)從而形成投資策略。具體來(lái)看，百度搜索引擎每天要響應(yīng)60億次的訪問(wèn)量，處理的數(shù)據(jù)超過(guò)100PB，百度每天的數(shù)據(jù)處理量不僅包括搜索數(shù)據(jù)，還有互聯(lián)網(wǎng)用戶的行為數(shù)據(jù)，即用戶各種各樣的操作路徑。百發(fā)100指數(shù)根據(jù)金融大數(shù)據(jù)挖掘結(jié)果與股票基本面信息綜合測(cè)度，采用量化算法構(gòu)造基于互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的綜合情緒模型，在此基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)指數(shù)樣本股選取的全自動(dòng)、自適應(yīng)系統(tǒng)，不依賴人為干預(yù)，自動(dòng)運(yùn)行、萃取符合當(dāng)期投資市場(chǎng)熱點(diǎn)的100只樣本股，編制成為指數(shù)。

　　中國(guó)證券報(bào)：能否具體介紹一下這個(gè)綜合情緒模型的選股策略？

　　陸志明：在量化投資領(lǐng)域，傳統(tǒng)的多因子模型包括財(cái)務(wù)因子、交易數(shù)據(jù)所獲得的動(dòng)量、反轉(zhuǎn)因子等，這些動(dòng)量和反轉(zhuǎn)因子實(shí)際上是投資者決策的結(jié)果，而綜合情緒模型則在傳統(tǒng)指數(shù)模型的基礎(chǔ)上又增加了百度互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)因子，將投資者決策的前面半個(gè)部分提前納入指數(shù)指標(biāo)中，表現(xiàn)為投資者的心理數(shù)據(jù)或者是敏感性。從這個(gè)意義上說(shuō)，通過(guò)對(duì)百度互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的分析將投資者的情緒量化了，反映的是投資者的投資意愿或預(yù)期，更符合A股的特點(diǎn)。

　　總體上來(lái)說(shuō)，綜合情緒模型就是將百度的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)因子加上財(cái)務(wù)因子，再加動(dòng)量因子這三層數(shù)據(jù)放在一個(gè)大熔爐里面，發(fā)生一定的化學(xué)反應(yīng)，最終選取排名前100的股票作為百發(fā)100指數(shù)的成份股樣本股。

　　中國(guó)證券報(bào)：未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)對(duì)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)還會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

　　陸志明：廣發(fā)基金在兩年前就成立了專門的電子商務(wù)部，現(xiàn)在改名叫互聯(lián)網(wǎng)金融部，先后與淘寶、蘇寧、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)接。今年年初，互聯(lián)網(wǎng)金融部與百度金融接觸，開(kāi)始認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的作用，并把相關(guān)信息反饋到公司金融工程部，金融工程部建議公司與百度在權(quán)益類基金方面進(jìn)行合作，達(dá)成意向后數(shù)量投資部介入指數(shù)方案設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)測(cè)算，后來(lái)公司內(nèi)部組織資源研究、調(diào)試，曾圍繞著相關(guān)因子提出過(guò)上百種方案，最終才確定出現(xiàn)在的多因子模型，才有了廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金產(chǎn)品。

　　這個(gè)模型不是動(dòng)態(tài)不變的，后續(xù)還需要不斷優(yōu)化。未來(lái)希望在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端再挖掘一些數(shù)據(jù)，放到模型里面試用。還會(huì)考慮做一些利好和利空的篩選，對(duì)整個(gè)模型做一些有益的補(bǔ)充。對(duì)于海量的互聯(lián)網(wǎng)行為數(shù)據(jù)，怎么將有用的信息提煉出來(lái)，需要指數(shù)編制各方去做更多的努力。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的推行，大數(shù)據(jù)投資將是未來(lái)基金業(yè)發(fā)展的新方向。以往互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的跨界合作，合作對(duì)象僅涉及基金公司和互聯(lián)網(wǎng)雙方，合作領(lǐng)域也基本集中于產(chǎn)品銷售渠道的互聯(lián)網(wǎng)化，產(chǎn)品本身在投資方法、運(yùn)作模式等方面，與傳統(tǒng)基金產(chǎn)品并無(wú)重大差別。而互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)則好比另一個(gè)金礦，百發(fā)100指數(shù)其實(shí)只是挖了其中的一勺，其本身也需要不斷完善。如果能把現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)用戶的行為數(shù)據(jù)提煉整理出來(lái)，將來(lái)一定是有價(jià)值的，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)很多大數(shù)據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品，比如多空、杠桿產(chǎn)品等。