□五礦證券 符海問

　　本周大盤前四個交易日均較平靜，而周五以盤中指數(shù)大跌個股普跌的態(tài)勢說明，外圍市場大跌的負(fù)面影響已傳導(dǎo)至A股。實(shí)際上，除了外圍情況外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也表現(xiàn)不佳，如果說前期的上漲是基于改革預(yù)期，那么接下來的行情，則在較大程度上取決于政策對改革預(yù)期的落實(shí)。

　　外圍市場的情況不大可能在短期內(nèi)有較明顯好轉(zhuǎn)。外圍市場本次下跌導(dǎo)火索來自歐洲，以德國為代表的經(jīng)濟(jì)體下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，給市場以沉重打擊。而雪上加霜的是，美國9月份零售數(shù)據(jù)和PPI數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期的數(shù)據(jù)也加劇了市場的悲觀情緒。此外，日本經(jīng)濟(jì)的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)刺激藥劑也已經(jīng)失效，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)性乏力期間，增長放緩，政府背負(fù)的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)對經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響開始顯現(xiàn)。

　　盡管9月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙超預(yù)期，出口增速創(chuàng)下19個月新高，但外圍市場主要經(jīng)濟(jì)體的疲弱表現(xiàn)加劇了我國出口的悲觀預(yù)期。而且從最近公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，PPI長時間連續(xù)下降，表明國內(nèi)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象顯現(xiàn)，不過CPI下降持續(xù)時間不長，說明產(chǎn)能過剩不是需求不足引發(fā)，更有可能改革滯后的結(jié)果。所以在擴(kuò)大內(nèi)需方面，仍需改革政策的進(jìn)一步落實(shí)。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間2300-2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)并購重組、生物制藥、高送轉(zhuǎn)預(yù)期概念

　　下周焦點(diǎn)2300點(diǎn)支撐力度