□民生證券 吳春華

　　受外圍市場(chǎng)連續(xù)下跌的影響，滬深兩市本周也出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)。在2400點(diǎn)關(guān)口處，多空雙方分歧明顯加大。在本輪上漲的過程中，上證綜指主要依托30日均線上行，目前30日均線在2327點(diǎn)，說明指數(shù)若在2300點(diǎn)以上獲得支撐的話，則市場(chǎng)的趨勢(shì)并沒有發(fā)生改變，否則上漲趨勢(shì)一旦發(fā)生變化，市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間和幅度將會(huì)延長(zhǎng)和加大。

　　目前市場(chǎng)有三方面主要分歧。一是經(jīng)濟(jì)下行壓力大，上市公司業(yè)績(jī)將受到考驗(yàn)；二是第三季度報(bào)告開始密集公布，一些業(yè)績(jī)較差的公司逐步公布，對(duì)個(gè)股的沖擊開始顯現(xiàn)；三是，從技術(shù)上看，本輪上漲行情始于2000點(diǎn)，到最高點(diǎn)2391點(diǎn)，漲幅已基本達(dá)到了20%，存在調(diào)整的要求。四是，下半年新股發(fā)行100家，除了即將發(fā)行的11家外，仍有45家的“額度”，發(fā)行節(jié)奏有加快的可能。

　　從近期公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)需求依然偏弱；經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型中，調(diào)結(jié)構(gòu)仍在進(jìn)行，因此，去庫存和去產(chǎn)能的過程仍將延續(xù)。但同時(shí)，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政策面也在加緊布局。央行繼續(xù)引導(dǎo)資金利率下行，降低社會(huì)融資成本；為解決環(huán)保問題，加大新能源投入，河北張北將打造萬億級(jí)新能源特區(qū)；房地產(chǎn)信貸政策調(diào)整以及細(xì)則的即將出臺(tái)等，都顯示了經(jīng)濟(jì)弱政策強(qiáng)的預(yù)期。此外，為保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，政府主導(dǎo)的投資如棚戶區(qū)改造、重大基礎(chǔ)建設(shè)等投資也可能會(huì)加大。

　　市場(chǎng)方面，在沖擊2400點(diǎn)的過程中，銀行、券商、高鐵等板塊都出現(xiàn)了較好的上漲，但是未能得到市場(chǎng)的全面認(rèn)可，因此出現(xiàn)了大幅調(diào)整的走勢(shì)。從積極的方面來考慮，市場(chǎng)連續(xù)上揚(yáng)后，調(diào)整仍屬正常，只要上升趨勢(shì)沒有發(fā)生改變，短線的調(diào)整只會(huì)帶來低吸的機(jī)會(huì)。操作上，由于市場(chǎng)已經(jīng)開始調(diào)整，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎心態(tài)，如果30日均線不能守住，則將以繼續(xù)減倉為主。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間2300-2400點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)新股發(fā)行

　　下周焦點(diǎn)宏觀數(shù)據(jù)