□本報記者 趙靜揚

　　相比國內(nèi)市場，美國資本市場經(jīng)歷了較長的發(fā)展和完善時間。目前，美國沒有獨立的證券稅收體系，對證券相關(guān)收入，采取并入或合并到相關(guān)收入征稅的辦法。專家表示，美國的證券稅收體系有助于均衡貧富差異，同時抑制短期炒作鼓勵長期投資，對國內(nèi)資本市場稅收制度改革可以提供借鑒。

　　目前美國證券相關(guān)稅收的稅種主要包括：根據(jù)證券投資收益并入個人所得征收的個人所得稅、資本利得稅、遺產(chǎn)和贈與稅等。其中，資本利得并入普通利得征稅。對長期資本利得和短期資本利得，采取差別稅率。對個人資本損失可允許扣除，并規(guī)定短期資本損失先扣除，長期資本損失后扣除。但是，公司的資本損失不采用扣除的辦法，而是用資本利得沖抵。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對中國證券報記者表示，資本利得稅在大戶和散戶之間有均貧富的作用。如果按照年度的凈所得來征收，可以將以往的虧損從當年的盈利中沖銷，散戶將成為最大的受益者。美國以持股期長短設(shè)置資本利得稅率。持股期在一年以下稅率較高，在一年以上則相對優(yōu)惠。其目的在于稅抑制短期炒作，鼓勵長期投資。同時，美國的資本利得稅綜合考慮了兩方面，既有持股期長短的考慮，同時在稅率檔次上也考慮了個人和家庭的收入水平。

　　分析人士指出，一方面，證券稅收取決于證券市場的建立、完善和發(fā)展程度，發(fā)達的證券市場，因其建立早、制度健全、功能完善，因此其證券稅收體系建立比較早，而且完善。另一方面，證券稅收又反作用于證券市場，影響證券市場投資者的投資決策、投資行為。充分考慮到投資者利益的稅收體系，有利于證券市場健康、穩(wěn)定、長遠發(fā)展。

　　美國對資本利得的稅收優(yōu)惠主要體現(xiàn)在對個人長期凈資本利得的優(yōu)惠稅率上。舉例而言，為激勵對特定小企業(yè)的投資，美國相關(guān)稅法規(guī)定，將持有5年以上的符合資格的小企業(yè)的股票出售，所實現(xiàn)資本利得的50%可免于納稅。分析指出，這項規(guī)定實際上將該項資本利得的最高邊際稅率限定為14%。

　　野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑認為，作為世界第二大經(jīng)濟體，中國應(yīng)該和其他成熟資本市場國家一樣適當征收稅費。以美國資本利得稅為例，其凈資本利得不高于15%?！叭绻话闼枚惱U納級別在10%或15%，那么部分或全部凈資本利得稅稅率為0%。而對于10%或15%聯(lián)邦所得稅的繳納人群，征收紅利稅為0%”。

　　劉鳴鏑表示，美國的政策充分體現(xiàn)了對富人多征稅，且稅收與收入掛鉤。比如，對于高于15%聯(lián)邦所得稅的繳納人群，要征收15%的紅利稅；對于39.6%即聯(lián)邦所得稅最高的繳納人群，則紅利稅征收比例上升到20%。而據(jù)紐約國際集團總裁本杰明介紹，美國投資者持有股票的時間長短和獲利多少，將決定他們適用于不同的資本利得稅稅率，從10％到35％分幾個檔次。同時，如果持有某種股票超過1年出現(xiàn)虧損，還可以沖銷其他投資收益。