十月的A股市場(chǎng)面臨多重風(fēng)浪而注定難以平靜。由于昨日發(fā)布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)再度出現(xiàn)盤中跳水，好在午盤金融股集體發(fā)力護(hù)盤才得以力挽狂瀾。短期內(nèi)，密集發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最為牽動(dòng)市場(chǎng)情緒，而股指期貨即將迎來交割日，不僅如此，昨日證監(jiān)會(huì)核發(fā)了11家IPO批文，諸多“風(fēng)雨”讓A股市場(chǎng)應(yīng)接不暇。短期來看，在資金面寬松和滬港通兩因素支撐下，指數(shù)估值中樞依然穩(wěn)定，但多重因素的擾動(dòng)將使得多空博弈加劇、市場(chǎng)波動(dòng)加大。此時(shí)，不少資金逐步調(diào)倉換股尋求避風(fēng)港，將布局的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了風(fēng)險(xiǎn)較低的品種。

　　風(fēng)雨接踵而至 A股波動(dòng)加劇

　　國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)迎來“多事之秋”，謹(jǐn)慎情緒逐步升溫，本周三個(gè)交易日指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的盤中跳水，而后期密集發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、股指期貨交割日來臨和IPO資金面“沖擊波”等多重影響因素將接踵而至，牽動(dòng)著市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

　　昨日股市開盤之際，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也發(fā)布了9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中市場(chǎng)聚焦的CPI和PPI兩大指標(biāo)分別同比增長(zhǎng)了1.6%和-1.8%，雙雙低于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯再度受到考驗(yàn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫。由此，A股市場(chǎng)早盤小幅上攻之后就迅速回落翻綠，10:30左右滬綜指觸及日內(nèi)最低點(diǎn)2344.37點(diǎn)。正在市場(chǎng)低迷之時(shí)，非銀金融行業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起，帶動(dòng)指數(shù)快速企穩(wěn)并在中午收盤前翻紅。午后，指數(shù)維持高位震蕩格局，最終紅盤報(bào)收。至收盤，上證綜指、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲了0.60%、0.71%、0.62%和0.42%。

　　隨著大盤的企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒再度趨于活躍。行業(yè)方面，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有20個(gè)行業(yè)紅盤報(bào)收，其中，非銀金融、鋼鐵和醫(yī)藥生物行業(yè)的漲幅均超過了2%，對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)巨大。個(gè)股方面，兩市漲停股數(shù)目達(dá)到42只，可見市場(chǎng)交投仍然活躍、局部賺錢效應(yīng)不減。成交額方面，滬深兩市昨日的成交額分別為1717.67億元和1931.69億元，依然維持在相對(duì)高位。

　　實(shí)際上，A股市場(chǎng)短期仍將面臨多重?cái)?shù)據(jù)的密集發(fā)布。除了周一發(fā)布的貿(mào)易數(shù)據(jù)和昨日發(fā)布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，9月新增人民幣貸款、M2同比增速以及前三季度的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也即將披露。此外，9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、10月匯豐PMI預(yù)覽值及終值、10月官方PMI等一系列數(shù)據(jù)將在十月底、十一月初發(fā)布。

　　一波未平一波又起。15日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)11家企業(yè)IPO批文，這意味著新一輪新股申購和上市大潮又將降臨A股市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加重避險(xiǎn)情緒。此外，周四股指期貨將再度迎來交割，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨交割往往引發(fā)現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)較大波動(dòng)；同時(shí)疊加“黑周四”魔咒，本周后兩個(gè)交易日料將波動(dòng)加劇。

　　政策護(hù)盤中樞穩(wěn)資金尋找避風(fēng)港

　　短期內(nèi)在多因素的制約之下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒料將升溫，高位徘徊的股指也尚未找到新的上攻動(dòng)力。不過，從昨日金融股強(qiáng)力拉升護(hù)盤、資金面寬松狀態(tài)可以看到，指數(shù)短期下行空間有限。但市場(chǎng)多空博弈料將加劇、波動(dòng)也將因此加大。在這種情況下，部分資金逐步調(diào)轉(zhuǎn)航向?qū)で箫L(fēng)險(xiǎn)較低的“避風(fēng)港”。

　　近期，A股市場(chǎng)頻繁上演盤中跳水，但最終總是能夠逐步企穩(wěn)，造成“跌不動(dòng)”的現(xiàn)象。昨日，護(hù)盤力量表現(xiàn)尤為突出。在指數(shù)紛紛大幅跳水的帶動(dòng)下，非銀金融板塊卻維持強(qiáng)勢(shì)，并在中午11點(diǎn)之后獲得大量資金的支撐而快速上漲，帶動(dòng)指數(shù)企穩(wěn)翻紅，并維持強(qiáng)勢(shì)。

　　分析人士指出，促使券商股昨日紛紛大漲的主要原因，在于有消息稱近期滬港通時(shí)間表有望發(fā)布，且10月27日有望正式開通。結(jié)合周二貨幣方面的政策利好，政策護(hù)盤意圖顯現(xiàn)。短期內(nèi)，滬港通引發(fā)的行情是市場(chǎng)的有力支撐。由此，盡管IPO“沖擊波”再度來臨，但市場(chǎng)下行的空間十分有限。

　　不過，在避險(xiǎn)情緒升溫的情況下，指數(shù)日內(nèi)波動(dòng)料將加大。從本周行情可以看到，盡管此前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷已經(jīng)嶄露頭角，市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)利空已經(jīng)有所預(yù)期，但數(shù)據(jù)真正發(fā)布之后，依然因與預(yù)期的落差而引發(fā)市場(chǎng)情緒波動(dòng)。分析人士指出，當(dāng)前股指連續(xù)多日高位震蕩，但尚未尋找到后續(xù)上攻動(dòng)力，這已經(jīng)使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。而后續(xù)還有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有待發(fā)布，加之新股密集發(fā)行再度來襲、多項(xiàng)政策利好兌現(xiàn)期臨近，短期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒料難以緩解。

　　在這種情況下，資金逐步轉(zhuǎn)而投向防御性和確定性較強(qiáng)的領(lǐng)域。從昨日領(lǐng)漲行業(yè)來看，除了近期頻繁護(hù)盤的鋼鐵、昨日崛起的非銀金融外，醫(yī)藥生物行業(yè)景氣表現(xiàn)十分穩(wěn)定，兩融資金對(duì)此也積極追捧，可見部分資金已經(jīng)在進(jìn)行調(diào)倉換股，建議投資者順勢(shì)而為進(jìn)行防御。