債務糾紛纏身、面臨退市危機的*ST賢成日前正式確定了重組方案，其擬作價39億元收購青海春天藥用資源科技利用有限公司（以下簡稱“青海春天”），國內蟲草行業(yè)龍頭、極草5X冬蟲夏草生產方青海春天由此實現(xiàn)借殼上市。然而從披露的資料中看出青海春天股權轉讓存在多次不規(guī)范行為，*ST賢成的本次重組之路恐怕并不會十分順暢。

　　北京商報記者注意到，*ST賢成的借殼方青海春天在其發(fā)展歷史上存在出資不實、股權轉讓不規(guī)范的行為，雖然這些問題已過去多年，但在分析人士看來，不排除監(jiān)管層會在意此事。

　　按照重組預案中的資料顯示，青海春天的注冊資本曾多年空缺，該公司于2003年4月3日注冊成立，注冊資本為839.8萬元，當時青海春天還名為塞隆生物，其大股東唐古拉藥業(yè)以擁有的價值838.8萬元的機器設備進行出資，占比99.88%。然而，經查驗，唐古拉藥業(yè)用于出資的機器設備并未實際交付給塞隆生物，也就是說，該公司在成立時存在股東出資不實問題。直到2007年該問題才得以解決，是由當時的股東肖融和川福家具分別出資376.9萬元、461.9萬元進行了補繳。

　　并且值得注意的是，青海春天以前的股權轉讓行為也存在不規(guī)范的問題。2004年4月，青海春天的自然人股東肖融將25%的股權作價210萬元轉讓給了外資企業(yè)川福家具，企業(yè)性質由內資企業(yè)變更為中外合資企業(yè)。然而，青海春天的本次股權轉讓行為未進行評估，也沒有以評估結果確定股權轉讓的交易價格；而且，本次股權轉讓后，川福家具也未在法律規(guī)定的期間內支付股權轉讓價款。

　　除此之外，青海春天的一位國有股東還存在違規(guī)轉讓股權的行為。2007年1月26日，西北研究所將其持有的5%青海春天轉讓給川福家具，然而這次國有資產的股權轉讓行為并沒有履行相關審批手續(xù)。

　　事實上，今年9月，另一家上市公司鴻利光電的并購重組就因標的公司的股權問題（股權代持、出資不實等）被證監(jiān)會否決。對此，一位市場人士表示，“借殼上市等同于IPO，標的公司的股權問題是證監(jiān)會關注的一大重點，就看青海春天能不能就這些問題說服證監(jiān)會了”。