□本報記者 葛春暉

　　周五（9月26日），交易所市場資金供需關(guān)系繼續(xù)改善，主流資金利率明顯下行。分析人士指出，下周一開始，新股網(wǎng)上申購資金將陸續(xù)解凍，交易所資金面有望進(jìn)一步趨松。

　　昨日上交所質(zhì)押式回購市場上，主流交易品種隔夜回購利率（GC001）收于8.06%，較周四收盤時的17.20%大跌逾9個百分點；盤中最高報18.03%，較周四高點低了約7個百分點；全天加權(quán)平均利率為9.09%，較周四的19.23%大降逾10個百分點。同時，另一主流交易品種——當(dāng)前實際占用期已跨越國慶長假的7天期回購利率（GC007）也出現(xiàn)大幅回落，全天加權(quán)平均利率為7.75%，較周四下跌近4個百分點。

　　市場人士表示，從當(dāng)前貨幣整體環(huán)境和短期擾動因素變化看，下周交易所資金供需情況有望進(jìn)一步改善。首先，上周央行實施SLF、下調(diào)正回購操作利率之后，貨幣政策“量價齊松”一方面給貨幣市場注入了實實在在的流動性，另一方面極大提振了機(jī)構(gòu)對資金面的樂觀預(yù)期。在此背景下，銀行間市場的隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率昨日再創(chuàng)6月下旬以來新低，說明季末考核、國慶長假和新股申購等因素未對銀行間市場造成實質(zhì)困擾，當(dāng)前貨幣市場整體流動性穩(wěn)中趨松。

　　其次，在資金面整體穩(wěn)定的同時，“打新”成為本周交易所資金面的最大擾動因子。從資金價格走勢看，由于本輪新股申購凍結(jié)資金高峰出現(xiàn)在本周四，疊加周四慣性沖高因素，上交所隔夜回購利率也在當(dāng)日創(chuàng)下本輪高點。而由于本輪申購凍結(jié)資金將在下周一、周二相繼解凍，屆時交易所市場將迎來數(shù)千億元資金回流，資金供求關(guān)系有望得到大幅改善。

　　第三，由于監(jiān)管層加強(qiáng)存款偏離度監(jiān)管，且商業(yè)銀行對節(jié)日長假備付經(jīng)驗豐富，季末考核和國慶長假因素對貨幣市場流動性的影響已經(jīng)十分有限。

　　綜合來看，下周交易所資金面有望進(jìn)一步寬松，整體資金利率有望繼續(xù)下行。同時，考慮到國慶長假對資金實際占用期的影響，短端資金價格可能會出現(xiàn)不同程度的“虛高”狀態(tài)。