□本報記者 徐偉平

　　8月以來，滬深兩市融資融券余額出現(xiàn)快速增長，尤其是電子、傳媒等新興產(chǎn)業(yè)板塊的融資余額激增，不過9月16日滬深兩市遭遇大幅調(diào)整，新興產(chǎn)業(yè)的融資盤開始蠢蠢欲動，獲利了結(jié)的傾向漸強。9月16日以來，電子板塊已出現(xiàn)1.67億元的融資凈償還，償還額在28個申萬一級行業(yè)板塊中位居首位。目前電子板塊的融資余額達到242.74億元，在市場再度下挫時這部分融資盤無疑成了燙手的“山芋”，分析人士指出，雖然電子板塊的景氣度較好，不過經(jīng)過此前的連續(xù)上漲，基本面短期漸漸被透支，考慮到融資是把雙刃劍，漲時助漲，跌時助跌，這可能加大電子板塊的調(diào)整幅度，建議投資者短期保持謹慎。

　　電子板塊現(xiàn)融資逆轉(zhuǎn)

　　8月以來，滬深兩市大盤維持高位震蕩，不過場內(nèi)題材熱點活躍度明顯提升，兩融資金積極入場，融資融券余額快速突破5000億元大關，隨后市場在9月初迎來“二次上攻”，融資客加倉力度也明顯加大，9月15日的融資凈買入額一度達到91.94億元，兩融市場的熱情空前高漲。不過9月16日滬深兩市的大幅調(diào)整則給高漲的市場情緒澆了一盆涼水，融資凈買入額也隨之出現(xiàn)縮減，9月19日滬深兩市的融資凈買入額已經(jīng)降至6.62億元，顯示亢奮的市場情緒開始逐漸平復。

　　在兩融余額快速擴張期間，以電子、傳媒為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊融資余額激增，不過9月16日滬深兩市遭遇大幅調(diào)整。9月16日，該板塊出現(xiàn)6480.82萬元的融資凈償還，隨后伴隨著滬深兩市大盤的上漲，電子板塊亦小幅反彈，隨后兩個交易日分別出現(xiàn)了1442.27萬元和5865.10萬元的融資凈買入，不過9月19日電子板塊再度遭遇融資獲利盤的集中拋售，融資償還額達到1.75億元。

　　個股方面，9月16日以來正常交易的30只兩融標的股中，有18只股票出現(xiàn)融資凈償還，其中有14只股票的融資償還額超過1000萬元，深天馬A、水晶光電和超聲電子的融資凈償還額居前，分別為3376.18萬元、3537.57萬元和8315.81萬元；與之相比，在12只出現(xiàn)融資凈買入的標的中，個股融資買入額度相對有限，9只標的的融資凈買入額超過1000萬元，長信科技、太極實業(yè)和長電科技的融資凈買入額居前，分別為6045.14萬元、5704.53萬元和3179.83萬元。整體來看，如深天馬A、水晶光電等前期漲幅居前的“明星股”普遍遭遇了融資客的集中拋售，而這些領漲品種的融資退潮可能預示著短期的快速上漲將結(jié)束。

　　警惕融資盤高位拋售

　　從電子行業(yè)的中報業(yè)績來看，半導體行業(yè)周期向上、智能手機出貨量增長、LED照明新驅(qū)動，行業(yè)整體盈利能力持續(xù)向上。2014年上半年電子板塊營收和凈利增速都在25%左右水平，獲利能力逐季提升，行業(yè)基本面和半導體行業(yè)周期規(guī)律保持一致，且業(yè)績彈性顯著。其中LED和智能終端表現(xiàn)亮眼，LED和零部件制造子行業(yè)二季度業(yè)績增長最為突出，凈利分別增長58.49%和48.68%。

　　齊魯證券指出，憑借成本優(yōu)勢和市場需求就近消化，我國在全球制造業(yè)中地位愈發(fā)重要，手機、平板等需求持續(xù)發(fā)酵帶來終端供不應求，共同提升二季度毛利率至21.30%，環(huán)比增長1.14個百分點，同時銷售、管理等費用率的下降進一步提升行業(yè)平均凈利率，目前我國信息技術(shù)板塊市值占比僅為8.73%，與美國市場的20%相比，存在著巨大的提升空間。

　　不過值得注意的是，8月以來申萬電子指數(shù)出現(xiàn)一波快速上攻，累計上漲11.92%，創(chuàng)出2250.89點的歷史新高，期間整體的調(diào)整幅度有限。伴隨著股價的快速攀升，電子板塊的估值已經(jīng)達到55.1倍，即便以25%的業(yè)績增速來看，估值也明顯偏高。雖然電子板塊景氣度較高，不過此前的快速上漲后，短期基本面漸漸被透支。