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市場擔(dān)憂緩解 債市應(yīng)聲大漲

  • 發(fā)布時間：2014-09-18 00:31:24  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　■交易員札記

　　□鄞州銀行 段蘇

　　9月17日，在央行實(shí)施5000億SLF的傳聞中，債市結(jié)束了連日的盤整狀態(tài)，收益率大幅下行，買盤情緒持續(xù)高漲，中長期政策性金融債的收益率創(chuàng)下年內(nèi)新低。

　　流動性平穩(wěn)，資金利率季節(jié)性上行。5000億SLF的實(shí)施，極大緩解了市場對于流動性的擔(dān)憂。此前，投資者普遍擔(dān)憂存款考核新政和IPO對9月份資金面的沖擊。而昨日，各大行加大了資金融出力度，流動性供需平衡。不過，隨著9月末的臨近，資金成本慣性上漲。21天、1個月和2個月質(zhì)押式回購利率均值分別在4.79%、4.45%和5.05%，分別上行48BP、22BP和23BP。

　　利率債收益率大幅下行。剛一開盤，各類型機(jī)構(gòu)均大手筆買入債券，流動性最好的國債和國開個券甚至一度出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。一級市場的投標(biāo)熱情也不低，10年期國債的中標(biāo)區(qū)間為4.13%-4.19%，大幅低于市場預(yù)期，招標(biāo)倍數(shù)也達(dá)到了2.46倍。該結(jié)果出來后，進(jìn)一步刺激利率下行。最活躍個券方面，剩余期限6.79年的140013成交在4.10%-4.15%，較前一日下行5BP左右，剩余期限9.34年的140205成交在4.75%-4.79%，較前一日下行8BP左右。

　　信用債表現(xiàn)略遜色，收益率小幅下行。短端上，由于資金成本整體仍上行，對收益率形成制約，變動幅度不大。中長端上，高評級個券的收益率下行幅度在5BP左右。中低評級中票和城投表現(xiàn)平穩(wěn)。個券上，新發(fā)AAA百聯(lián)集短融成交在4.98%，剩余期限9.75年的14鐵道06大致成交在5.07%左右。

　　短期來看，受益于定向?qū)捤烧咄瞥?，債市有望保持牛市氛圍。但后市而言，收益率仍受制于資金成本居高難下，很有可能在當(dāng)前水平窄幅震蕩。

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