■交易員札記

　　□中銀國際證券 斯竹

　　周二，由于下周將啟動(dòng)第四批新股發(fā)行，流動(dòng)性預(yù)期偏緊，機(jī)構(gòu)觀望心態(tài)較重，導(dǎo)致一級(jí)招標(biāo)利率走高。早盤國開行招標(biāo)發(fā)行的四期固息新債中標(biāo)利率/收益率均高于預(yù)期。

　　資金面繼續(xù)維持緊平衡態(tài)勢，早盤短期資金品種緊俏，午盤后隔夜、7天品種供給轉(zhuǎn)為充裕，隔夜回購加權(quán)利率基本持平，7天品種上漲5bp，跨節(jié)品種成交增量，利率有所上行，長期限品種供給較少。

　　二級(jí)現(xiàn)券市場上，早盤關(guān)鍵期限政策性金融債收益率小幅走高，部分機(jī)構(gòu)獲利回吐壓力較大。國債方面，7年期成交在4.19%附近，10年期成交在4.26%；政策性金融債方面，受一級(jí)招標(biāo)帶動(dòng)，3-10年期品種表現(xiàn)活躍，3年期國開債成交在4.65%附近，非國開債成交在4.76%，5年期國開債成交在4.76%，非國開債成交在4.90%，7年國開債成交在4.88%附近，后下行至4.84%，10年期國開債從4.86%成交至4.95%。

　　信用債方面，短融成交集中在高等級(jí)券種，整體收益率走高。半年期成交在4.85%附近，接近1年的14蘇城建CP001成交在5.15%。1年期14津城建CP002 成交在5.085%；中票交投一般，收益率變動(dòng)不大，中高等級(jí)券種較受關(guān)注。接近3年的14浦路橋MTN001成交在5.70%，5年期14神華MTN002成交在5.15%；企業(yè)債交投熱情有所降溫，7年附近中等資質(zhì)券種及鐵道債較受關(guān)注，如14鐵道04成交在5.15%，14銀開發(fā)債成交在7.92%。

　　央行昨日繼續(xù)開展公開市場正回購操作，政策面無放松跡象。10家公司宣布啟動(dòng)新股發(fā)行，網(wǎng)上和網(wǎng)下申購時(shí)間均集中在下周，季末資金面進(jìn)一步承壓。鑒于當(dāng)前機(jī)構(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，短券承壓，長債收益率下行空間有限，債市收益率或?qū)⑿》吒摺?/p>