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2025年04月24日 星期四

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“天量天價(jià)” 魔咒會(huì)否應(yīng)驗(yàn)？

　　當(dāng)市場(chǎng)持續(xù)低迷的時(shí)候，投資者天天盼著放量，但如今放出了近四年的天量，“天量天價(jià)”的魔咒又開始困擾市場(chǎng)。分析人士認(rèn)為應(yīng)該一分為二地辨證看待。一方面，市場(chǎng)中期運(yùn)行趨勢(shì)確實(shí)已發(fā)生了積極變化，在趨勢(shì)上不必悲觀；但另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性的現(xiàn)狀，決定了當(dāng)前市場(chǎng)仍不具備進(jìn)入全面牛市的條件，更可能處于牛熊轉(zhuǎn)換階段，因此對(duì)“天量天價(jià)”背后的亢奮需保持謹(jǐn)慎。

　　從A股歷史經(jīng)驗(yàn)看，任何一次規(guī)模巨大的改革浪潮往往會(huì)牽引出波瀾壯闊的牛市行情。目前看，國(guó)企改革、利率市場(chǎng)化等改革措施層出不窮，A股已大概率告別了持續(xù)數(shù)年的熊市。

　　但短期而言，全面牛市的條件尚未具備，市場(chǎng)仍處于牛熊過(guò)渡期。一方面，上市公司利潤(rùn)增速下滑態(tài)勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，難給上漲提供有力支撐。另一方面，盡管資金利率今年以來(lái)已明顯下行，但并未達(dá)到凸顯股市相對(duì)收益優(yōu)勢(shì)的水平，這意味著場(chǎng)外資金大規(guī)模入市時(shí)點(diǎn)仍需等待。

　　未來(lái)一段時(shí)間股市震蕩運(yùn)行是大概率事件，投資者情緒則成為左右短期走勢(shì)的關(guān)鍵。即情緒過(guò)度悲觀時(shí)，市場(chǎng)階段見底概率增大；情緒過(guò)度亢奮時(shí)，則要提防行情反身向下。分析人士建議投資者在滬指2300點(diǎn)位置逐漸降低短線倉(cāng)位。（鐘證）

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