□本報(bào)記者 張昊

　　景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金是景順長(zhǎng)城旗下的明星基金，成立十年間創(chuàng)造過(guò)輝煌戰(zhàn)績(jī)，2006年獲得股基冠軍，2009年、2010年、2011年、2013年都躋身同類(lèi)基金前1/4?？傮w來(lái)看，這是一只長(zhǎng)跑型基金，根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月28日，該基金成立以來(lái)創(chuàng)造了739.25%的收益率，年化收益率23.24%。2013年因出色的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)獲得“五年期股票型金?；稹薄?/p>

　　順勢(shì)而為投資

　　景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)被廣為認(rèn)可，是為數(shù)不多的被所有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都給予五星評(píng)級(jí)的基金，基金經(jīng)理的穩(wěn)定性也是業(yè)內(nèi)罕見(jiàn)。2007年9月，基金經(jīng)理王鵬輝正式接管景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金，時(shí)至今日，正好滿7年。由同一個(gè)基金經(jīng)理管理，時(shí)間如此之長(zhǎng)的基金在業(yè)內(nèi)為數(shù)不多。7年經(jīng)歷牛熊考驗(yàn)，王鵬輝形成了自己鮮明的投資風(fēng)格，并成長(zhǎng)為出色的投資總監(jiān)、副總經(jīng)理，他長(zhǎng)期堅(jiān)守在基金經(jīng)理崗位上。

　　“投資沒(méi)有標(biāo)簽，究竟是趨勢(shì)還是價(jià)值投資無(wú)所謂，重要的是為投資者賺錢(qián)?！睂?duì)于投資，王鵬輝快人快語(yǔ)。如果拉長(zhǎng)時(shí)間看，會(huì)發(fā)現(xiàn)王鵬輝的資產(chǎn)配置和倉(cāng)位變化，均有著快速應(yīng)變能力。當(dāng)然他也會(huì)犯錯(cuò)，難能可貴的是，他的自我糾錯(cuò)能力很強(qiáng)。事實(shí)上，這也是王鵬輝投資生涯中，每每落后卻能最終反超的法寶。他表示，基金經(jīng)理只要遵守一條鐵律：把持有人利益放在第一位。該原則是基金經(jīng)理的立身之本，而方法論的選擇尚在其次。因?yàn)椤斑x股的方法有很多，投資方法論的差異并不大?！?/p>

　　王鵬輝強(qiáng)調(diào)，在現(xiàn)實(shí)投資中，要避免簡(jiǎn)單僵化的投資策略，不斷學(xué)習(xí)進(jìn)步，從持有人利益出發(fā)調(diào)整組合，而不是固守某些品種，對(duì)抗市場(chǎng)。在王鵬輝看來(lái)，對(duì)于一名基金經(jīng)理而言，在法律的框架范圍內(nèi)，沒(méi)有什么比持有人利益更重要的事。他曾將自己的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)概括為四個(gè)字，順勢(shì)而為?！笆紫仁莿?shì)，看清楚趨勢(shì)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、行業(yè)趨勢(shì)、個(gè)股盈利趨勢(shì)和資金面趨勢(shì)等。就像站在一條河邊，必須看清楚它的流向。其次是順，不要和趨勢(shì)作對(duì)。最后是為，不能只看不做，看到確定向好的趨勢(shì)，要參與其中，要在向好的趨勢(shì)中尋找最好的標(biāo)的?！睆幕鸬膶?shí)際操作來(lái)看，其對(duì)倉(cāng)位的調(diào)整主要集中在對(duì)組合中個(gè)股的動(dòng)態(tài)投資，即漲多之后要減倉(cāng)，低位時(shí)候可以再次參與，避免高估值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　德圣基金研究中心曾以“平穩(wěn)的堅(jiān)持”評(píng)價(jià)王鵬輝的投資風(fēng)格，認(rèn)為基本面趨勢(shì)投資貫穿于王鵬輝投資的各個(gè)方面?！皟?nèi)需雙雄”隨著市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整組合配置的策略，積極去適應(yīng)市場(chǎng)、糾正自己，而非等待市場(chǎng)自我糾正。

　　機(jī)會(huì)來(lái)自創(chuàng)新

　　景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)的投資主題是內(nèi)需相關(guān)行業(yè)，內(nèi)需本身是比較容易出現(xiàn)創(chuàng)新的領(lǐng)域。王鵬輝盡管是基金業(yè)一員老將，但對(duì)新事物的學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，并一直保持對(duì)新事物的敏感度。近年來(lái)王鵬輝形成了對(duì)科技、互聯(lián)網(wǎng)、娛樂(lè)等新經(jīng)濟(jì)的投資偏好，一旦A股邏輯發(fā)生變化，他對(duì)新邏輯的快速適應(yīng)即彰顯出來(lái)。與單純追逐熱點(diǎn)不同，王鵬輝對(duì)重倉(cāng)股的布局從不是一時(shí)興起，而是長(zhǎng)期地、富有前瞻性地研究和挖掘，如TMT、醫(yī)療服務(wù)、電動(dòng)汽車(chē)等。選股注重基本面研究以及較為合理的估值盈利比。

　　與去年的新興產(chǎn)業(yè)單邊上漲的行情不同，在王鵬輝看來(lái)，今年的情況是宏觀經(jīng)濟(jì)和就業(yè)穩(wěn)定得到政府高度重視，并因此出臺(tái)了一系列的財(cái)政貨幣政策，收到一定成效，但這并不意味著大規(guī)模的貨幣寬松和財(cái)政刺激。市場(chǎng)參與者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的狀態(tài)基本達(dá)成了共識(shí)——需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，分歧可能在于怎樣面對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的痛苦。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之路將是曲折的，時(shí)間會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)。傳統(tǒng)行業(yè)估值低，加之貨幣相對(duì)寬松，因此相對(duì)2013年壓力大大降低，新興產(chǎn)業(yè)估值過(guò)高，因此波動(dòng)加大。市場(chǎng)進(jìn)入拉鋸狀態(tài)，整體波瀾不驚，傳統(tǒng)和新興你來(lái)我往。展望未來(lái)，王鵬輝堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型終將成功，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。近期更加關(guān)注汽車(chē)行業(yè)。他認(rèn)為，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)空間巨大，電氣化和電子化進(jìn)程加速，將提供眾多投資標(biāo)的。