做市商制堪稱新三板的催化劑，激活了沉寂已久的新三板交易。新三板做市轉(zhuǎn)讓方式25日正式上線，首批43家掛牌企業(yè)進(jìn)行了做市轉(zhuǎn)讓交易。其中42家企業(yè)共成交2722筆，成交股數(shù)為479萬(wàn)股，成交金額為3892萬(wàn)元，來(lái)自青島的東亞裝飾是惟一一家零成交的掛牌公司。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者當(dāng)日晚從全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)獲悉，總體來(lái)看，已有1088家掛牌企業(yè)的新三板25日共成交4140筆，其中做市轉(zhuǎn)讓占比65.75%。此外，掛牌股票共成交8038萬(wàn)元、1389萬(wàn)股，其中采用做市轉(zhuǎn)讓方式的股票成交3892萬(wàn)元、479萬(wàn)股，分別占全部掛牌股票的48%、34%。按當(dāng)日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，做市股票平均市盈率為22.22倍，低于全市場(chǎng)的33.20倍；平均市凈率3.85倍，低于全市場(chǎng)的4.12倍。26日下午收盤時(shí)，導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，首批43家掛牌企業(yè)成交額為2178.73萬(wàn)元，其中，天弘激光和聯(lián)合永道當(dāng)日零成交。在發(fā)生交易的41家企業(yè)中，有21家成交價(jià)格較上一交易日有不同程度上漲?！靶氯逡延猩锨Ъ覓炫破髽I(yè)，但目前實(shí)現(xiàn)做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)僅40多家，未來(lái)這一數(shù)字仍需大幅提高，才能進(jìn)一步活躍市場(chǎng) ?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601099/" target="_blank" title="太平洋 601099">太平洋證券副總裁、中關(guān)村新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明如此表示。虧損企業(yè)獲價(jià)值重估

　　在程曉明看來(lái)，從25日新三板的交易情況看，做市轉(zhuǎn)讓發(fā)揮出了改善市場(chǎng)流動(dòng)性的功能，采用做市轉(zhuǎn)讓的43家企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)的成交股數(shù)和成交金額上所占比例較大?！靶氯鍖?shí)行做市商制度后，將成長(zhǎng)為中國(guó)的納斯達(dá)克?！?

　　某券商投行部總經(jīng)理嚴(yán)鵬對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，做市商制度實(shí)施后，會(huì)增強(qiáng)新三板流動(dòng)性，除讓掛牌企業(yè)受益外，對(duì)于高新科技園區(qū)概念股來(lái)說(shuō)，也迎來(lái)了黃金時(shí)代。

　　投中研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有106家企業(yè)在新三板市場(chǎng)完成113次定向增發(fā)，融資總額達(dá)到82.33億元，為去年全年融資總額的6倍。其中，九鼎投資、均信擔(dān)保、眾合醫(yī)藥等企業(yè)定增融資額均超過(guò)1億元。

　　有業(yè)界人士表示，做市轉(zhuǎn)讓有利于掛牌公司形成連續(xù)價(jià)格曲線，發(fā)掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和提升流動(dòng)性，實(shí)際上，首批申請(qǐng)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的掛牌公司在規(guī)模、質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況等指標(biāo)方面也總體較好，這也是其吸引眾多投資者參與的原因之一。但導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，第一批做市企業(yè)并非最賺錢的公司。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述43家掛牌公司2013年平均總資產(chǎn)2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92% ；平均凈利潤(rùn)2034.23萬(wàn)元，較掛牌公司均值高出154%。

　　其中資產(chǎn)規(guī)模最大的為中海陽(yáng)，總資產(chǎn)達(dá)17.91億元，凈資產(chǎn)達(dá)6.74億元。資產(chǎn)規(guī)模最小的為聯(lián)合永道，總資產(chǎn)為1184.47萬(wàn)元，凈資產(chǎn)618.74萬(wàn)元。凈利潤(rùn)最高為藍(lán)山科技，2013年凈利潤(rùn)6930.66萬(wàn)元。

　　然而，首批參與做市的掛牌企業(yè)中還有兩家2013年度凈利潤(rùn)為負(fù)的公司——彩訊科技和金泰得。對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面認(rèn)為，有別于交易所市場(chǎng)的全新市場(chǎng)估值方式和投資選股方式正在新三板市場(chǎng)形成。

　　“做市商制度之下，有助于不少企業(yè)尤其是虧損企業(yè)的價(jià)值重估，并促使券商在推薦業(yè)務(wù)中更加注重從投資者的視角去謹(jǐn)慎選擇企業(yè)，更加注重通過(guò)整合業(yè)務(wù)鏈條，形成與企業(yè)共同成長(zhǎng)的良性合作關(guān)系?！眹?yán)鵬說(shuō)。做市業(yè)務(wù)常態(tài)化

　　“做市商其實(shí)就是券商發(fā)揮自己的研究實(shí)力給企業(yè)一個(gè)估值，然后跟普通投資者做買賣對(duì)手盤，也就是小莊家?！眹?yán)鵬表示，國(guó)外的做市商制度很普遍，納斯達(dá)克市場(chǎng)上，幾乎每家企業(yè)上市前都有券商擔(dān)任做市商，為企業(yè)保駕護(hù)航。

　　導(dǎo)報(bào)記者注意到，新三板做市轉(zhuǎn)讓實(shí)施首日，不少公司股價(jià)大幅上漲，體現(xiàn)了投資者的追捧，有的做市商在報(bào)價(jià)方面還有意進(jìn)行了一定的讓利，進(jìn)一步聚攏了市場(chǎng)的人氣。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著更多的投資者開戶，新三板市場(chǎng)的活躍度有望進(jìn)一步提升。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月26日，已有66家主辦券商獲得做市業(yè)務(wù)備案，82家掛牌公司召開股東大會(huì)通過(guò)了采取做市轉(zhuǎn)讓方式的決議。

　　但程曉明提醒說(shuō)，當(dāng)前部分做市商在做市時(shí)僅依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)做市商還需在做市策略軟件等交易系統(tǒng)的技術(shù)上下工夫。

　　據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)介紹，做市業(yè)務(wù)實(shí)施后將進(jìn)入為期一周的運(yùn)行保障期，以驗(yàn)證市場(chǎng)各方技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)操作的穩(wěn)定性、正確性。保障期結(jié)束后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將恢復(fù)協(xié)議轉(zhuǎn)化為做市轉(zhuǎn)讓方式、做市商加入做市等各項(xiàng)業(yè)務(wù)的常態(tài)化辦理。

　　目前，新三板掛牌企業(yè)主要分布于北京、上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，來(lái)自這4個(gè)地區(qū)的掛牌企業(yè)數(shù)量占掛牌企業(yè)總數(shù)的60%。此外，隨著中小企業(yè)融資需求不斷增強(qiáng)，湖北、山東等地區(qū)掛牌企業(yè)不斷增多。