昨日是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“新三板”）做市商轉(zhuǎn)讓方式啟動(dòng)的第一天，43家試水做市轉(zhuǎn)讓的掛牌企業(yè)股價(jià)均有很大漲幅，新眼光盤中甚至一度上漲375%。而數(shù)月前新三板集體掛牌時(shí)也曾出現(xiàn)暴漲，但很快沉寂下來。此次爆炒，是否會(huì)像上次一樣僅為曇花一現(xiàn)？

　　昨日首秀 兩股漲幅翻倍

　　據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，43家采取做市轉(zhuǎn)讓方式的掛牌企業(yè)在昨日實(shí)現(xiàn)成交總額2890余萬元，總成交量逾478萬股。成交量最大的為中海陽，成交116萬股，成交金額達(dá)735.27萬元。而近千家同時(shí)進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的掛牌企業(yè)昨日總成交量?jī)H為4111.78萬元，其中，備受資金關(guān)注的九鼎投資成交額就已占了57%。

　　據(jù)新三板披露的最新數(shù)據(jù)顯示，43家通過做市商來進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的掛牌企業(yè)中，32家企業(yè)股價(jià)有不同幅度的上漲，占比達(dá)74%；7家掛牌企業(yè)股價(jià)微跌，僅東亞裝飾一家企業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)成交。

　　由于沒有漲跌幅限制，32家掛牌企業(yè)的漲幅也參差不齊。漲幅最低的大樹智能較開盤價(jià)僅上漲了1.82%，而最高的行悅信息則為128.03%。數(shù)據(jù)顯示，漲幅超過10%的企業(yè)有29家，50%以上的有8家。

　　漲幅超過100%的有兩家，分別為行悅信息和新眼光。截至收盤，行悅信息報(bào)3.01元/股，較開盤價(jià)上漲1.69元。新眼光收盤價(jià)為13.51元/股，上漲7.51元，漲幅達(dá)125.17%。另外，基康儀器、中機(jī)非晶、超弦科技的漲幅也分別達(dá)到81.43%、80.61%、80.2%。

　　對(duì)此，有投資者稱，這些企業(yè)的漲勢(shì)簡(jiǎn)直堪比新股上市。南方基金首席策略分析師楊德龍稱，做市商制度的正式啟動(dòng)對(duì)掛牌企業(yè)的影響是非常大的，交投活躍甚至個(gè)別股票遭到爆炒都在意料之內(nèi)。

　　 資金博弈 短期爆炒或繼續(xù)

　　這并不是新三板掛牌企業(yè)第一次遭資金爆炒。年初，新三板擴(kuò)容達(dá)到高潮，266家企業(yè)在1月24日同時(shí)集中掛牌，當(dāng)日多家公司股價(jià)暴漲，其中漲幅超過100%的個(gè)股高達(dá)106只。而雅威特和麟龍股份更是分別暴漲了7043%、4100%。然而爆炒只是曇花一現(xiàn)，幾天后，新三板的交易便逐漸黯淡下來。

　　對(duì)于本次的爆炒，分析人士稱，爆炒或?qū)⒗^續(xù)，但時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。另外，炒作過后，采取做市轉(zhuǎn)讓的掛牌企業(yè)會(huì)有不錯(cuò)的后市表現(xiàn)。

　　大同證券投資顧問付永翀稱，“由于做市商制度處于起步階段，券商之間競(jìng)價(jià)并未達(dá)到完全統(tǒng)一，也沒有合規(guī)健全的定價(jià)模式，券商的自買自賣會(huì)使價(jià)格存在虛高成分，這使得爆炒有了存在的可能性。但是，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力較好的企業(yè)后市被炒的可能性更大”。

　　付永翀還稱，“這個(gè)階段的爆炒是十分危險(xiǎn)的，在各方資金的博弈下，股價(jià)一旦下跌，跌幅就會(huì)很大”。

　　行悅信息以及新眼光的資產(chǎn)規(guī)模并不突出，43家掛牌公司平均總資產(chǎn)2.32億元，而行悅信息和新眼光資產(chǎn)規(guī)模分別為1.5億元和7000萬元，不及43家企業(yè)平均總資產(chǎn)水平。然而，值得一提的是兩家企業(yè)的盈利能力，截至2013年末，兩家企業(yè)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別達(dá)127.64%和225.09%。昨日股價(jià)漲幅在50%以上的企業(yè)也均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

　　做市伊始 還需政策規(guī)范

　　有人認(rèn)為，掛牌企業(yè)的做市商越多，則預(yù)示著股票流動(dòng)性越好，漲幅或許更大。然而，昨日的交易行情卻出現(xiàn)了與此相反的結(jié)果。包括行悅信息和新眼光在內(nèi)，漲幅排在前十位的掛牌企業(yè)中，僅有興竹信息、陸?？萍紦碛?家做市商，其他8家企業(yè)的做市商均為2家。而擁有5家做市商的星和眾工股價(jià)居然微跌1.84%。

　　興業(yè)證券某分析師認(rèn)為，做市商越多，競(jìng)爭(zhēng)越激烈，價(jià)格差也就被拉得越小。這樣的股價(jià)會(huì)更加貼近企業(yè)的基本面。但如果能吸引到券商以外的資金，如果股票質(zhì)量好的話，做市商多的企業(yè)也有虛高的價(jià)格，這要看各方的博弈。

　　該分析師還稱，兩只個(gè)股漲幅均超過120%，報(bào)價(jià)可能會(huì)存在虛高的成分，但與做市商數(shù)量較少并無太大關(guān)系。隨著做市規(guī)模的擴(kuò)大、券商數(shù)量的增多，不排除券商之間就價(jià)格進(jìn)行協(xié)議的情況，此前臺(tái)灣就有做市商壟斷價(jià)格的案例。但是，目前并沒有關(guān)于做市商的行為準(zhǔn)則，市場(chǎng)培育過程中或許還會(huì)出現(xiàn)新的問題，這些都需要監(jiān)管層盡快及時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策予以規(guī)范。

　　不過，也有人認(rèn)為，此次啟動(dòng)的做市轉(zhuǎn)讓為競(jìng)爭(zhēng)性做市轉(zhuǎn)讓，每家企業(yè)至少有兩家以上做市商方能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，且不能與其他轉(zhuǎn)讓方式混合進(jìn)行。這相對(duì)國外無做市商數(shù)量限制以及混合轉(zhuǎn)讓交易方式，可以避免初期的很多問題。

　　昨日新三板漲幅最大的前五家掛牌企業(yè)一覽

　　股票簡(jiǎn)稱 收盤價(jià) 漲幅 成交金額 成交數(shù)量

　　行悅信息 3.01元 128.03% 65.32萬元 22.6萬股

　　新眼光 13.51元 125.17% 83.17萬元 5.8萬股

　　基康儀器 12.7元 81.43% 252.5萬元 19.2萬股

　　中機(jī)非晶 5.31元 80.61% 20.32萬元 4.1萬股

　　超弦科技 9.01元 80.2% 19.3萬元 2.4萬股

　　“舉個(gè)例子，兩個(gè)人想進(jìn)行買賣交易，但又不知道多少錢能夠成交，這個(gè)時(shí)候他們就想著去找個(gè)信得過的中間人幫他們促成交易，而這個(gè)中間人便是做市商?！痹谛氯迨袌?chǎng)上，這個(gè)多數(shù)企業(yè)信得過的中間人自然就是那些具備一定資金實(shí)力和影響力的機(jī)構(gòu)，券商便是其中一類。