□本報(bào)記者 曹乘瑜

　　不少基金公司正在準(zhǔn)備申報(bào)迷你基金的清盤計(jì)劃。分析人士認(rèn)為，部分基金清盤是行業(yè)走向新陳代謝的“健康之路”，投資者應(yīng)該理性看待。開好持有人大會(huì)，提供多樣化選擇，盡量尊重各類投資者的意愿，并做好投資者教育，是基金業(yè)處理清盤問題時(shí)必須注意的問題。

　　首先，基金退市已被法律認(rèn)可。無論是新基金法還是《公募基金運(yùn)作管理辦法》，都明確規(guī)定了基金可以退市，并給出了退市門檻和基本方案。

　　其次，不同基金有不同的生命周期。從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度看，一些基金推出時(shí)有其特定歷史環(huán)境。例如2011年匯添富理財(cái)28天的兄弟產(chǎn)品中，還有7天、14天、30天和60天的理財(cái)債基。在運(yùn)行了一段時(shí)間以后，基金公司發(fā)現(xiàn)28天并不適合投資者申購贖回習(xí)慣。隨著宏觀環(huán)境改變，基金產(chǎn)品也會(huì)落伍。2013年，短期理財(cái)債基同比發(fā)行減少1/3，恰是因?yàn)槔适袌龌?、互?lián)網(wǎng)金融帶來的貨幣基金大發(fā)展，短期理財(cái)債基無論是流動(dòng)性還是收益都不具備突出的優(yōu)勢。此外，未來隨著滬港通、基金互認(rèn)的開通，內(nèi)地投資者可以直接投資香港注冊的全球基金產(chǎn)品，那么對(duì)QDII的需求可能會(huì)減少。再比如，未來隨著經(jīng)濟(jì)階段的轉(zhuǎn)換，目前一些應(yīng)景型的基金產(chǎn)品，如主題性、行業(yè)性的基金，日后或消失，這在上世紀(jì)80年代后期的美國已有先例。

　　清盤迷你基金，是基金業(yè)應(yīng)有的一種優(yōu)勝劣汰機(jī)制，有利于優(yōu)化資源配置，從而促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。從1998年誕生第一只基金以來，國內(nèi)基金產(chǎn)品已經(jīng)接近兩千只。但據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月21日，基金經(jīng)理僅有1361人。在部分中小基金公司，甚至出現(xiàn)了基金經(jīng)理“1拖6”的現(xiàn)象。這對(duì)于提高基金業(yè)績無益?！?拖多”的背后，雖然有基金沖規(guī)模、人才流失的因素，但缺乏退市機(jī)制也是原因之一。長期以來，由于沒有基金清盤，出現(xiàn)了許多僵尸基金。據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前規(guī)模在5000萬份以下的基金達(dá)137只，規(guī)模最小的基金僅有約230萬份。每一只迷你基金都要進(jìn)行清算估值、交易、托管，耗費(fèi)大量人力物力，貢獻(xiàn)的利潤卻少之又少。有些規(guī)模很小的迷你基金，基金公司獲得的管理費(fèi)可能連基金經(jīng)理的工資都不夠支付。

　　因此，部分基金清盤是行業(yè)良性發(fā)展的“健康之路”，出現(xiàn)清盤潮并非意味著行業(yè)出現(xiàn)頹勢，恰恰相反，這是行業(yè)成熟的表現(xiàn)。

　　在這一過程中，基金公司應(yīng)重視保護(hù)投資人的利益。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，提前終止基金合同應(yīng)經(jīng)參加大會(huì)的基金份額持有人或其代理人所持表決權(quán)的2/3以上通過方可做出，持有人大會(huì)則應(yīng)當(dāng)有代表1/2以上基金份額的持有人參加方可召開。這一過程中，機(jī)構(gòu)投資者由于戶均持有份額大，投資份額能輕易超過總份額1/2，并且與基金公司溝通便捷，參與持有人大會(huì)更有積極性和便利性，但中小投資者的建議容易被忽略。這方面，可借鑒海外經(jīng)驗(yàn)。美國每年有5%的基金退市，其基金在注銷過程中，美國證券交易委員會(huì)（SEC）會(huì)檢查合并的條款以決定是否需要保護(hù)性限制條件。例如，在投資公司與其計(jì)劃并入的公司的協(xié)議中，SEC將考慮中小股東的處境。在歐洲，對(duì)于一些以合并方式退出的基金，規(guī)定股東大會(huì)或基金持有人大會(huì)至少要有現(xiàn)場出席投資者75%的投票合并才能生效。