□本報記者 魏靜

　　最近一周多以來，盡管指數(shù)高位跳水的頻率有所增加，但整體市場依然維持住了表面的強勢格局：一來指數(shù)每遇跳水，總有抄底資金迅速將跌幅收窄；二來滬深兩市每日均有三十多只個股強勢封住漲停板，活躍資金依然到處尋覓機會。然而，這種強勢的背后，難免有些強弩之末的意味，全部A股近來持續(xù)遭遇百億規(guī)模以上的資金出逃。分析人士表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱表明本輪經(jīng)濟回升的力度有限，這難免會動搖此前市場一味強勢的邏輯；而多空分歧的滋長，肯定會加劇短期市場的波動。接下來，隨著市場防御氛圍的漸起，強勢逼空式的上漲將正式告終，市場將順勢轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整階段。

　　127億元資金出逃

　　近來，盡管市場屢次上演跳水的戲碼，但其后總是有驚無險，大跳水始終未能得以成行。從資金流向來看，接連出現(xiàn)的高空跳水，還是令資金延續(xù)出逃的節(jié)奏。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，昨日全部A股合計凈流出資金127.10億元。

　　截至昨日收盤，上證綜指下跌11.54點，跌幅為0.51%，報收2229.27點；深成指全日也下跌124.59點，跌幅為1.55%，報收7934.81點。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日則領(lǐng)銜調(diào)整，全日下跌17.91點，跌幅為1.23%，報收1443.81點。

　　從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，昨日申萬一級行業(yè)指數(shù)基本上跌聲一片。除了申萬交通運輸逆市微漲0.18%外，其余行業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整。其中國防軍工、通信、非銀金融、家用電器、汽車及采掘指數(shù)跌幅居前，全日分別下跌1.69%、1.66%、1.55%、1.39%、1.21%及1.10%。

　　從行業(yè)資金流向上看，昨日行業(yè)板塊繼續(xù)呈現(xiàn)出資金集中出逃的局面，無一板塊獲得資金的凈流入。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，昨日申萬機械設(shè)備、非銀金融、計算機、電子、汽車及醫(yī)藥生物指數(shù)資金凈流出額居前，全日分別凈流出9.86億元、8.61億元、8.51億元、8.00億元、7.64億元及7.59億元；而休閑服務(wù)、建筑材料及輕工制造等指數(shù)資金凈流出額相對較小，全日分別凈流出9905萬元、1.09億元及1.12億元。

　　防御氛圍漸起 行情或換擋至調(diào)整

　　最近一周多以來，盡管市場屢次出現(xiàn)盤中跳水，但其后的化險為夷還是在很大程度上暫緩了市場的調(diào)整步伐。然而，本周一，這一格局似乎出現(xiàn)了變化：一是，雖然指數(shù)的盤中跳水曾被抄底資金救起，但尾市兩市指數(shù)還是遭遇了新一輪的殺跌；二是，與前期資金高處覓升機不同的是，昨日資金并未選擇任何一個板塊，行業(yè)板塊呈現(xiàn)出全面出逃的情形。而這些現(xiàn)象大概率說明調(diào)整已然無可避免。

　　事實上，除了盤面透露的調(diào)整跡象之外，基本面及資金面也相繼顯現(xiàn)出了調(diào)整的需求。首先，7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，雖未能直接終結(jié)逼空行情，但至少給多方澆了澆“冷水”；而上周公布的8月匯豐PMI數(shù)據(jù)，則進一步證實了經(jīng)濟回升乏力的現(xiàn)實。在數(shù)據(jù)接連利空的面前，市場不得不重新審視經(jīng)濟回升的持續(xù)性以及力度。其次，增量資金進場的步伐可能也并不盡如人意。盡管此前海外資金涌入，但目前促使外資繼續(xù)大幅加倉的利好催化劑缺失：畢竟一來市場預(yù)期的降息，短期內(nèi)不太可能落實；二來，離滬港通的真正啟動還有1個多月的時間，主流資金也不會選擇提前打光“子彈”，于是這些增量資金就順理成章地步入觀望階段。

　　分析人士表示，隨著基本面疊加政策面的共振效應(yīng)邊際效應(yīng)遞減，再加上反彈早已上沖200點，所謂的估值修復(fù)以及基本面回暖的因素，都已經(jīng)在一定程度上得到反映，因而接下來市場大概率會順勢步入震蕩回調(diào)的階段，投資者不宜再激進加倉。