本周以來，盡管藍(lán)籌股陣營整體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)基調(diào)，但盤中多次出現(xiàn)的跳水則表明市場內(nèi)在的調(diào)整需求正趨于加強(qiáng)，本周四兩市主板指數(shù)終于出現(xiàn)了預(yù)期中的下跌，全部A股資金出逃額也因此上升至百億大關(guān)。分析人士表示，從周初的要調(diào)不調(diào)到昨日的主動(dòng)調(diào)整，這反映出2200點(diǎn)高位市場內(nèi)生性的調(diào)整需求不容回避，而7月信貸數(shù)據(jù)的大幅跳水，又在一定程度上助推了市場的調(diào)整。目前來看，藍(lán)籌股的集體回調(diào)，既是技術(shù)層面的現(xiàn)實(shí)要求，也是反彈行情繼續(xù)演繹的一種必然結(jié)果；接下來，如果增量資金陸續(xù)進(jìn)場馳援，則此次調(diào)整反而將為中級(jí)反彈行情提供一個(gè)階段的買點(diǎn)，否則市場就將再度陷入筑頂陰影中。

　　尾市跳水致100億資金離場

　　本周四，市場終于揭開了周初隱現(xiàn)的調(diào)整“面紗”，滬深主板指數(shù)均在尾市出現(xiàn)大幅跳水的走勢(shì)。

　　截至昨日收盤，上證綜指下跌16.41點(diǎn)，跌幅為0.74%，報(bào)收2206.47點(diǎn)；深成指全日也下跌86.59點(diǎn)，跌幅為1.09%，報(bào)收7893.90點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日也出現(xiàn)了跟跌的情形，該指數(shù)全日微跌4.01點(diǎn)，跌幅為0.29%，報(bào)收1380.30點(diǎn)。

　　從資金流向來看，受周期股整體回落的拖累，滬深股市昨日資金凈流出規(guī)模顯著增大。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，昨日全部A股合計(jì)凈流出資金100.84億元。

　　從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，昨日申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲少跌多。除申萬機(jī)械設(shè)備及汽車指數(shù)逆市分別微漲0.11%及0.07%之外，其余行業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下跌，其中有色金屬、采掘、鋼鐵、非銀金融及國防軍工指數(shù)跌幅居前，全日分別下跌2.19%、2.13%、2.05%、1.39%及0.93%。

　　從行業(yè)資金流向上看，昨日行業(yè)板塊呈現(xiàn)出資金集中出逃的局面。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日僅申萬汽車板塊獲得小幅的資金凈流入，資金凈流入額為6316萬元；其余行業(yè)板塊均遭遇資金的大舉出逃，其中有色金屬、醫(yī)藥生物、采掘、非銀金融、化工及食品飲料板塊資金出逃量居前，全日分別凈流出17.36億元、9.89億元、9.29億元、7.21億元、6.90億元及5.40億元。

　　反彈根基疑松動(dòng) 維系反彈需增量

　　應(yīng)該說，本輪反彈行情的觸發(fā)因素，是滬港通的超預(yù)期落地，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)反彈疊加政策面的寬松，才是支撐本輪反彈的根本因素。也就是說，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不給力，又或者是政策寬松格局面臨調(diào)整等，則此次反彈恐怕也就步入尾聲了。

　　事實(shí)上，盡管市場對(duì)7月信貸數(shù)據(jù)大幅跳水早有傳聞，但真當(dāng)這一數(shù)據(jù)公布后，市場還是后知后覺地進(jìn)行反應(yīng)了。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款3825億元，同比少增3145億元，環(huán)比少增6948億元，創(chuàng)出2010年以來單月新增貸款絕對(duì)額的最低值。事后，盡管央行相關(guān)負(fù)責(zé)人將數(shù)據(jù)大跌的原因歸納為6月“沖高”較多、有效需求放緩、存款季節(jié)性下降以及信貸資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力加大等，但市場還是對(duì)其背后可能潛藏的貨幣轉(zhuǎn)為中性的預(yù)期擔(dān)憂不已。需要指出的是，此前央行重啟正回購回籠資金，似乎也為流動(dòng)性的適度回收提前打了預(yù)防針。分析人士表示，如果此前貨幣偏寬松的格局面臨挑戰(zhàn)，則所謂的流動(dòng)性行情肯定要因此而打折扣。

　　從反彈本身的演繹來看，此次反彈之所以能在持續(xù)時(shí)間和力度上超市場預(yù)期，更多還在于對(duì)增量資金進(jìn)場存在較大的憧憬。隨著滬港通啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)的臨近，增量資金進(jìn)場馳援將只是時(shí)間的問題。目前來看，A股這波資金推動(dòng)的行情，還遠(yuǎn)未到結(jié)束之時(shí)；2200點(diǎn)高點(diǎn)的震蕩調(diào)整，某種程度上也是為了日后的二次攻關(guān)預(yù)留空間，投資者暫時(shí)不宜過分看空。

　　滬深兩市資金凈流入前十股票

　　證券代碼 證券簡稱 漲跌幅 凈流入資金 金額流入 資金流向占比（%） 市盈率(TTM，倍)

　　（%） （萬元） 率（%）

　　600835 上海機(jī)電 10.03 16098.16 14.88 1.08 18.68

　　603328 依頓電子 9.00 15613.30 15.57 6.06 43.83

　　300389 艾比森 10.00 15587.43 29.67 16.39 34.28

　　600797 浙大網(wǎng)新 5.83 12897.88 13.88 2.06 939.35

　　600767 運(yùn)盛實(shí)業(yè) 0.69 11391.95 17.39 3.27 -59.12

　　600536 中國軟件 2.97 9673.10 13.98 0.99 606.60

　　002655 共達(dá)電聲 10.04 9317.86 17.88 4.23 350.20

　　600526 菲達(dá)環(huán)保 9.98 8882.57 27.82 1.98 82.22

　　600568 中珠控股 9.98 8417.21 22.73 1.94 70.89

　　600104 上汽集團(tuán) 3.98 8105.67 7.39 0.05 6.95

　　行業(yè)資金凈流入（出）金額