□本報(bào)記者 劉楊

　　隨著近日中概電商企業(yè)陸續(xù)披露二季度業(yè)績，華爾街機(jī)構(gòu)相繼對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等前景表示看好。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著上述公司業(yè)績的逐步改善，經(jīng)過兩年多洗禮的美股中概股危機(jī)正在退去，特別是在細(xì)分市場有著強(qiáng)大市場競爭力的中概電商企業(yè)將越來越得到投資者的認(rèn)可。

　　二季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異

　　18日，聚美優(yōu)品發(fā)布了其于今年5月16日赴美上市后的首份財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，在截至6月30日的今年第二季度，聚美優(yōu)品當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈營收1.544億美元，比去年同期的1.088億美元增長41.9%；其歸屬于聚美優(yōu)品普通股股東的凈利潤為1540萬美元，比去年同期的1000萬美元增長了53.6%，合每股收益為0.13美元，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)毛利率46%，超出市場預(yù)期。

　　聚美優(yōu)品二季度總訂單數(shù)量和活躍用戶數(shù)均實(shí)現(xiàn)同比增長。二季度活躍用戶數(shù)量同比增長42.9%至500萬人，去年同期為350萬人；總訂單數(shù)量同比增長39.2%至1100萬份，去年同期僅為790萬人。

　　此外，另外兩家中概電商的財(cái)報(bào)業(yè)績也十分出彩。唯品會(huì)和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)（DANG）同日發(fā)布了今年第二季度財(cái)報(bào)。唯品會(huì)當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收8.294億美元，同比大增136.1%；當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤達(dá)2640萬美元，同比大增192.1%，合每股收益0.64美元（非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）；當(dāng)季毛利率24.8%，高于去年同期23.5%的表現(xiàn)。

　　比較起專注于化妝品業(yè)務(wù)、專為女性客戶群體打造購物平臺(tái)的聚美優(yōu)品，唯品會(huì)的專注點(diǎn)顯得另具特色。唯品會(huì)上市初期主打“明牌折扣+限時(shí)搶購”的商業(yè)模式，并受到市場認(rèn)可，目前該公司也盯準(zhǔn)了母嬰市場和女性化妝品及服裝市場這一細(xì)分市場。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前由于越來越多的用戶在進(jìn)行網(wǎng)購的時(shí)候傾向于選擇聯(lián)合購買，即買化妝品的同時(shí)也購買鞋、箱包等商品，比如一個(gè)準(zhǔn)媽媽在購買嬰兒用品的同時(shí)，也會(huì)考慮購買化妝品和服裝，因此垂直電商往往會(huì)在女裝、女鞋、服飾、箱包等第三品類方面連帶發(fā)力。

　　值得一提的中概電商還有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。財(cái)報(bào)顯示，二季度當(dāng)當(dāng)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)凈利潤460萬美元，同比扭虧，是一季度盈利的14倍；當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收3.161億美元。近日京東也交出了赴美上市后的首份財(cái)報(bào)，上季凈虧損9305萬美元，凈營收46億美元。

　　機(jī)構(gòu)看好中概電商股

　　今年以來，用來衡量中概股整體表現(xiàn)的彭博中概55指數(shù)累計(jì)上漲10.5%，好于美國三大股指的同期表現(xiàn)。由于受今年中概股赴美上市熱潮的驅(qū)動(dòng)，截至目前該指數(shù)成員數(shù)已由過去的55個(gè)成分股調(diào)升至79個(gè)。其中，受投資者看好的第一牛股當(dāng)屬唯品會(huì)，累計(jì)漲幅高達(dá)164.6%；緊隨其后的是累計(jì)上漲76.29%的歡聚時(shí)代和57.49%的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。

　　此前因被曝涉嫌出售假貨，聚美優(yōu)品股價(jià)一度大幅下跌，上月29日該公司針對(duì)售假質(zhì)疑在其官網(wǎng)上設(shè)置專題頁面，公布化妝品鑒定方法、高效液色譜測試介紹及月度審核報(bào)告，并將部分品牌化妝品列入中國化妝品真品防偽碼聯(lián)盟（ACA）中，方便消費(fèi)者在線查詢真?zhèn)巍?/p>

　　這一系列舉措提振了資本市場的信心。高盛發(fā)布研報(bào)，維持聚美優(yōu)品買入評(píng)級(jí)和36美元目標(biāo)價(jià)不變。高盛認(rèn)為，聚美優(yōu)品從今年7月其開展的一系列打假活動(dòng)有望提振其于在線化妝品市場的市場份額及消費(fèi)者信心。

　　在唯品會(huì)公布了其二季度表現(xiàn)亮眼的財(cái)報(bào)后，德意志銀行發(fā)布研報(bào)將唯品會(huì)的股票評(píng)級(jí)維持在“買入”不變，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從218美元上調(diào)11.5%至243美元，唯品會(huì)當(dāng)前股價(jià)為221.42美元。德銀認(rèn)為，唯品會(huì)持續(xù)強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)顯示出其特賣運(yùn)營模式的可行性，因此將唯品會(huì)PEG從1倍提升至1.1倍。

　　摩根大通也于8月18日維持對(duì)唯品會(huì)的“增持”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從210美元上調(diào)至250美元。報(bào)告顯示，摩根大通預(yù)計(jì)，唯品會(huì)在未來幾個(gè)季度將采取更為積極的營銷策略，以推動(dòng)用戶增長，并認(rèn)為這一策略是合理的，這主要由于唯品會(huì)的執(zhí)行力已得到證明，其在未來1-2年時(shí)間里的營銷策略將帶來更快的營收增長和不斷上漲的活躍用戶數(shù)。

　　此外，值得注意的是中概電商行業(yè)的當(dāng)前毛利率普遍較低。眼下，最高的聚美優(yōu)品毛利率為46%，而唯品會(huì)的毛利率僅為24.8%，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)為18.3%，京東商城僅為11%。對(duì)此，分析人士指出，電商概念是一種發(fā)展趨勢，無論毛利率不高甚至是虧損，都不會(huì)影響美股投資者的投資熱情，因?yàn)槟壳霸撔袠I(yè)正處于爭奪市場的階段。另有業(yè)內(nèi)人士指出，在中概電商戰(zhàn)場的激烈角逐中，在細(xì)分市場有著特色營銷模式具備強(qiáng)大競爭力的公司更受美國投資者認(rèn)可。