原標(biāo)題：寄生公司生存堪憂 潛能恒信上半年毛利率降17%

　　中石油反腐除了導(dǎo)致大批高管落馬以外，也影響到了其“寄生公司”的業(yè)績。

　　去年以來，中石油反腐工作不斷推進(jìn)，導(dǎo)致其旗下很多業(yè)務(wù)和投資有所放緩。受此影響，中石油“寄生公司”準(zhǔn)油股份、石油濟(jì)柴和萬邦達(dá)今年上半年業(yè)績均有所下滑甚至虧損。

　　中石油另外一家“寄生公司”潛能恒信也未能幸免于難。根據(jù)其近日發(fā)布的2014年半年報，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤886.18萬元，較上年同期下降75.35%；毛利率更是驟降17%。

　　對此，該公司也提到主要是由于客戶需求放緩。由于國內(nèi)石油行業(yè)資源主要集中于中石油、中石化和中海油三大石油公司旗下， 潛能恒信自成立以來，中石油一直是其最為關(guān)鍵的客戶。

　　值得注意的是，潛能恒信的董事長是從中石油辭職后創(chuàng)辦了此公司，如今，該公司包括董事長在內(nèi)仍有三位高管來自中石油。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，由于該公司過于依賴中石油，一旦中石油相關(guān)業(yè)務(wù)放緩，必然會拖累公司業(yè)績。

　　客戶需求放緩

　　上半年毛利率驟降17%

　　根據(jù)潛能恒信8月15日公布的半年報，在報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3797.04萬元，較上年同期下降42.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤886.18萬元，較上年同期下降75.35%。

　　上述指標(biāo)的降低主要是由于客戶需求放緩且公司部分工作重心轉(zhuǎn)移至渤海 05/31石油合作區(qū)塊的勘探工作上，管理費(fèi)用較去年同期增長，報告期內(nèi)合并營業(yè)利潤較去年同期下降，同時由于公司募投項(xiàng)目在建工程轉(zhuǎn)固，本期折舊較去年同期增加，公司募投項(xiàng)目按照募投計劃實(shí)施，銀行存款減少，利息收入減少所致。

　　值得注意的是，潛能恒信中期毛利率為55.47%，同比下降17.21%。由于公司毛利率高企，潛能恒信所在的行業(yè)一度被稱為暴利行業(yè)。

　　潛能恒信的招股說明書顯示，2008年、2009年和2010年公司毛利率分別為80.83%、81.52%和80.84%，扣除非經(jīng)常性損益后的銷售凈利率分別為59.27%、54.55%和54.25%，相對較高。

　　分行業(yè)看，2011年潛能恒信主營業(yè)務(wù)石油勘探技術(shù)服務(wù)毛利率為77.94%，2012年為74.47%，2013年為70.54%。雖然毛利率逐年下降，但仍舊處于業(yè)內(nèi)較高水平。

　　實(shí)際上，中石油腐敗案發(fā)生后，很多業(yè)務(wù)放緩，與其相關(guān)的業(yè)務(wù)都在減少，其相關(guān)公司的業(yè)績也逐步下降。根據(jù)《證券日報》此前的報道，中石油“寄生公司”準(zhǔn)油股份、石油濟(jì)柴和萬邦達(dá)都因?yàn)橹惺屯顿Y和有關(guān)業(yè)務(wù)放緩，導(dǎo)致今年上半年公司業(yè)務(wù)規(guī)模有所下滑。

　　潛能恒信作為中石油“寄生公司”，也未能幸免。

　　“該公司老業(yè)務(wù)下滑，新業(yè)務(wù)仍在期待中?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000686/" target="_blank" title="東北證券 000686">東北證券分析師王偉綱對潛能恒信上半年業(yè)績?nèi)缡窃u價。

　　他還認(rèn)為，公司以自主研發(fā)核心技術(shù)為基礎(chǔ)初步形成了勘探開發(fā)一體化、物探地質(zhì)工程一體化的高端油氣工程服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，加大相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)及細(xì)分市場的調(diào)研力度，尋找適合公司理念及發(fā)展戰(zhàn)略的合作伙伴，彌補(bǔ)公司短板。

　　中石油為關(guān)鍵客戶

　　單一客戶戰(zhàn)略存風(fēng)險

　　目前，中石油仍是潛能恒信最為關(guān)鍵的客戶。2008年至2010年，公司來自中石油的收入占比一度高達(dá)95.62%、76.03%和73.43%，2011年和2012年占比依舊高企。

　　根據(jù)潛能恒信2014年半年報，公司前5大客戶主體未發(fā)生明顯變化，但整體銷售收入有所下降。前五名客戶合計銷售金額3624萬元，占公司全部銷售比例為95.74%。

　　截至目前，潛能恒信的中石油項(xiàng)目仍舊不少。

　　其半年報顯示，公司正在執(zhí)行的項(xiàng)目(包括處理解釋、軟件開發(fā)、工程技術(shù)等項(xiàng)目)共計29個，完成項(xiàng)目11個。在東部地區(qū)，公司與中石油華北油田、大港油田、冀東油田等繼續(xù)保持良好合作，所做項(xiàng)目均順利通過驗(yàn)收，并取得后續(xù)訂單，其中霸縣文安16井獲高產(chǎn)油氣流。

　　提到公司所面臨的風(fēng)險，潛能恒信也毫不回避。

　　潛能恒信在年報和半年報中都多次表示，由于國內(nèi)石油行業(yè)資源主要集中于中石油、中石化和中海油三大石油公司旗下，同時中石油是國內(nèi)最大的地震數(shù)據(jù)處理解釋服務(wù)買方，公司自設(shè)立以來一直采取大客戶的發(fā)展戰(zhàn)略，緊緊圍繞中石油下屬主要油田公司開展業(yè)務(wù)，具有一定的客戶依賴風(fēng)險。

　　近年來，公司在保持與中石油穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系同時，大力開發(fā)中石化和中海油下屬油田，并不斷開發(fā)境外客戶，避免由于客戶相對集中對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　除此之外，潛能恒信還表示，三大油公司旗下都有自己的石油勘探服務(wù)單位，公司將與這些石油生產(chǎn)商下屬的勘探服務(wù)公司在地震數(shù)據(jù)處理解釋領(lǐng)域形成競爭。與此同時，公司在國內(nèi)市場還將面對來自于其它民營石油勘探服務(wù)公司的激烈競爭，公司在海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)展中也會與國際上在該行業(yè)具有較長歷史和豐富經(jīng)驗(yàn)的知名石油勘探服務(wù)商直接競爭。

　　三高管來自中石油

　　董事長從中石油起家

　　從潛能恒信多位高管的履歷來看，與中石油可謂關(guān)系密切。

　　首先是潛能恒信董事長周錦明，1985年畢業(yè)于中國石油大學(xué)地球物理勘探專業(yè)，1985年-1996年先后在中國石油天然氣總公司物探局研究院、新加坡東方石油技術(shù)公司工作，從事石油地震數(shù)據(jù)處理解釋工作，期間曾被派遣至美國哈利伯頓公司進(jìn)行交流，積累了豐富的數(shù)據(jù)處理解釋經(jīng)驗(yàn)。

　　1998年，周錦明創(chuàng)建北京恒信潛能地球物理技術(shù)有限公司并擔(dān)任執(zhí)行董事至2004年該公司注銷。2003年創(chuàng)建潛能有限公司并擔(dān)任董事長、總經(jīng)理，現(xiàn)擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理。

　　從中石油起家的周錦明，聘請曾經(jīng)的“小伙伴”來公司就職就不是什么新鮮事兒了。

　　從潛能恒信的公開資料來看，賈承造歷任中石油塔里木油田總地質(zhì)師，中石油副總裁、中國石油學(xué)會理事長。2009年4月份起擔(dān)任公司獨(dú)立董事。

　　潛能恒信副總經(jīng)理叢良滋1991年-1995年于中國石油冀東油田工作。1996年至1999年師從李德生院士攻讀礦產(chǎn)普查與勘探專業(yè)博士學(xué)位。1991年至1996年，為中國石油天然氣總公司冀東石油勘探開發(fā)公司地質(zhì)工程師；1999年至2000年，在中國石油勘探開發(fā)研究院地質(zhì)研究所，從事研究工作；自2012年1月1日加入潛能恒信。

　　不得不提的是，賈承造和叢良滋在中石油曾經(jīng)工作的地方目前都是潛能恒信的重大客戶。

　　從潛能恒信的半年報可見，叢良滋所工作過的冀東石油是公司的長期客戶，塔里木油田也曾是賈承造工作的地方。

　　此外，根據(jù)潛能恒信2012年5月3日發(fā)布的公告稱，公司與中國石油塔里木油田公司塔中勘探開發(fā)項(xiàng)目經(jīng)理部達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，配合塔里木油田實(shí)現(xiàn)塔中戰(zhàn)略發(fā)展宏偉目標(biāo)。此次合作將在2012年至2014年，提供可鉆探井位200口，建成塔中奧陶系碳酸鹽巖300萬噸油氣產(chǎn)能。至2015年至2019年，建成塔中奧陶系碳酸鹽巖500萬噸油氣產(chǎn)能，并實(shí)現(xiàn)塔中油氣規(guī)模效益開發(fā)中長期目標(biāo)。

　　在2013年上半年，潛能恒信為塔里木油田提供勘探開發(fā)一體化專業(yè)化服務(wù)，推薦井位42口，鉆井成功率達(dá)90%以上，預(yù)測高效井比例為50%以上。

　　有石油行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，并不是說潛能恒信在獲得中石油的訂單過程中一定存在貓膩，但是其相比其它公司，它確實(shí)更具有優(yōu)勢。而由于該公司過于依賴中石油，一旦中石油相關(guān)業(yè)務(wù)放緩，也必然會拖累公司業(yè)績。