□本報(bào)記者 李良

　　樓市“限購”松綁，正如星火燎原之勢，在全國各大中型城市蔓延開來。

　　作為對政策最敏感的行業(yè)之一，地產(chǎn)股集體躁動。在7月份，地產(chǎn)指數(shù)上漲11.51%，但多數(shù)地產(chǎn)股的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過指數(shù)，其中就有萬科、保利等大型地產(chǎn)上市公司。不過，躁動過后是8月份至今的小幅調(diào)整，也令投資者犯嘀咕：地產(chǎn)股行情是否就此見頂？

　　多位基金經(jīng)理在接受中國證券報(bào)記者采訪時認(rèn)為，在目前的市場氛圍下，藍(lán)籌股的估值修復(fù)行情尚未結(jié)束，在政策的不斷刺激下，地產(chǎn)股也有望迎來“第二沖擊波”。不過，他們也強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)行業(yè)的周期性拐點(diǎn)可能已經(jīng)到來，從中長期來看，地產(chǎn)股并不具備牛市的基礎(chǔ)，下一階段的反彈力度仍將取決于政策刺激的寬度和廣度。

　　“救市”利器頻出

　　在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的大背景下，各地方政府對樓市的微刺激也在快速展開。在許多城市松綁“限購”政策之后，放寬“限貸”的動作也在悄然進(jìn)行。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，放寬“限貸”政策比松綁“限購”政策對樓市的刺激力度更大，如果銀行能落實(shí)這方面政策，對于樓市將會產(chǎn)生“1+1＞2”的效果。

　　此前的媒體報(bào)道顯示，已經(jīng)包括有廣西、浙江、四川、福建等省與杭州、紹興、包頭、廣州等市出臺相關(guān)放寬“限貸”的政策，其中包括財(cái)政補(bǔ)貼、二套房認(rèn)房不認(rèn)貸以及二套房及以上的首付比例降低等。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然地方政府對銀行等金融機(jī)構(gòu)并無直接管轄權(quán)，從地方政府層面放寬“限貸”的影響力可能有限，但這畢竟傳遞出了一個信號，即政府對樓市的刺激力度在不斷增強(qiáng)。

　　上海某基金經(jīng)理認(rèn)為，從近期出口數(shù)據(jù)回暖來看，中國GDP增速達(dá)到預(yù)期是大概率事件，但前提是以樓市為主的內(nèi)需不會出現(xiàn)大的滑坡，否則將會抵消出口數(shù)據(jù)回暖的利好。因此，從穩(wěn)增長的角度出發(fā)，樓市雖不會再成為經(jīng)濟(jì)增長的“主力”，但也不會放任其快速下滑，拖了經(jīng)濟(jì)增長的“后腿”，預(yù)計(jì)未來政策扶持力度會緊隨著樓市變化而有所加大。

　　回調(diào)蓄力待反攻

　　在A股所有行業(yè)板塊中，地產(chǎn)板塊無疑是對政策最為敏感的行業(yè)之一。而正是對政策刺激力度逐步加大的預(yù)期，令部分基金經(jīng)理憧憬，地產(chǎn)股在近期的小幅調(diào)整后，或?qū)⒂瓉怼暗诙_擊波”。

　　一位股票型基金的基金經(jīng)理向記者表示，雖然最近關(guān)于地方放松“限購”、放寬“限貸”的消息很多，但從全國的角度來看，這仍只是局部事件，尤其是北上廣深這些特大型城市并未加入放松“限購”、放寬“限貸”的行列之中。而從穩(wěn)增長的需求出發(fā)，如果樓市第一波刺激未能起到效果，可以預(yù)期全國范圍內(nèi)的樓市第二波刺激將會來臨，甚至不排除更高層面的微刺激政策，因此，地產(chǎn)股有可能會迎來行情的“第二沖擊波”。

　　不過，也有基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，目前地產(chǎn)股的反彈，一方面是過度下跌引發(fā)的估值修復(fù)，另一方面則是對政策預(yù)期的憧憬，這其中也蘊(yùn)藏一定的投資風(fēng)險，即如果政策刺激未達(dá)預(yù)期，漲幅過大的地產(chǎn)股有可能因此大幅回調(diào)。此外，從中長期走勢來看，房地產(chǎn)行業(yè)有可能面臨周期性拐點(diǎn)，目前的反彈并不意味著中長期牛市的開啟，這一點(diǎn)需要引起投資者的高度關(guān)注。