□本報(bào)記者 黃淑慧

　　在8月9日舉辦的“建設(shè)銀行基金服務(wù)萬里行·中證金牛會(huì)（成都站）”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，華安基金全球投資部兼基金投資部高級(jí)總監(jiān)翁啟森表示，A股市場(chǎng)正面臨天時(shí)（外圍+滬港通）、地利（周期底部）、人和（制度建設(shè)、微刺激）皆備的歷史機(jī)遇，上一次這樣的機(jī)會(huì)還是在2005年底。面對(duì)十年一次的戰(zhàn)略時(shí)點(diǎn)，無論是否會(huì)出現(xiàn)利好兌現(xiàn)、獲利回吐等市場(chǎng)波折，都應(yīng)該以火力全開、大轉(zhuǎn)折、長牛市的態(tài)度應(yīng)對(duì)。

　　他表示對(duì)中國改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一直持樂觀態(tài)度。在過去一年多，由于對(duì)轉(zhuǎn)型和增長關(guān)系錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)導(dǎo)致的兩者過度對(duì)立，使得經(jīng)濟(jì)二次探底、主板市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但是目前這一狀況已經(jīng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折。中央對(duì)于轉(zhuǎn)型和增長關(guān)系的認(rèn)識(shí)更加明確。前期政策已經(jīng)見效，微刺激不斷累積。經(jīng)濟(jì)自身的動(dòng)能正在集聚，表現(xiàn)在經(jīng)過短時(shí)間的微刺激，一些重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)利潤明顯改善，暗示經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)有所變化、產(chǎn)能和庫存調(diào)整已經(jīng)取得進(jìn)展。資本市場(chǎng)利空釋放、利好積累。中報(bào)業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，并購日益市場(chǎng)化，依托資本市場(chǎng)開展國企改革將再度加快。美聯(lián)儲(chǔ)退出QE方向明確、美股債估值均處于過高位置、美俄關(guān)系緊張，都有利于資金流向中國。

　　市場(chǎng)初期可能普漲，但后期題材股估值過高、故事老化、資金分流而難以持續(xù)；前期被過度壓制的低估值藍(lán)籌股、白馬成長股、新興行業(yè)估值已經(jīng)合理的行業(yè)龍頭，將會(huì)成為持續(xù)上漲的主力。

　　對(duì)于海外市場(chǎng)，他表示，從目前美股估值水平來看，標(biāo)普2014年P(guān)E約16倍，超出歷史平均水平15倍，估值進(jìn)一步擴(kuò)張的空間有限，后續(xù)的上漲需要企業(yè)盈利的上調(diào)來實(shí)現(xiàn)。歐元區(qū)股市類似于1年前的美股，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)弱，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策大規(guī)模持續(xù)寬松存在預(yù)期，在這種基本面和流動(dòng)性的組合下，股票類資產(chǎn)有望出現(xiàn)較好走勢(shì)。而在外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性寬松，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期下，港股市場(chǎng)有望走強(qiáng)，尤其是銀行、保險(xiǎn)等低估值、大權(quán)重板塊的估值修復(fù)行情或持續(xù)展開。