上證指數(shù)攻下4400點(diǎn)后盡顯猶豫，在一舉攻破4400點(diǎn)大關(guān)并站上4500點(diǎn)的高位時(shí)，昨日(5月5日)迎來大幅下跌。盡管新股民開戶數(shù)近期迭創(chuàng)新高，但基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士似乎已提前察覺到了股市短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的逼近。記者從多位基金人士處了解到，近期牛市火熱的背景下，切忌盲目追高。建議關(guān)注前期市場(chǎng)留下的估值洼地。

　　A股市場(chǎng)短期震蕩難免

　　中登公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月20日~24日滬深兩市開戶數(shù)突破400萬戶，再次刷新歷史紀(jì)錄，A股賬戶數(shù)量也歷史性突破2億戶大關(guān)，新股民增速迅猛。而4月前4周證券交易結(jié)算資金累計(jì)凈流入超過0.9萬億元，延續(xù)了3月以來資金跑步進(jìn)場(chǎng)的勢(shì)頭。

　　從具體行業(yè)來看，各板塊漲跌各半。其中建筑、傳媒在4月最后一周獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，單周漲幅超過8%;交通運(yùn)輸、軍工、家電單周漲幅都在4%以上;表現(xiàn)較弱的則是非銀金融與鋼鐵，周跌幅在4%以上，尤其是非銀金融，已連續(xù)兩周跌幅居前。

　　匯豐晉信認(rèn)為，對(duì)待目前的A股市場(chǎng)仍需保持一份謹(jǐn)慎，需要留意到的是，上證指數(shù)在越過4500點(diǎn)后表現(xiàn)并不積極，僅中字頭相關(guān)的央企重組概念表現(xiàn)出色，盡管市場(chǎng)每天仍有不少漲停個(gè)股，但總體而言選股難度加大，個(gè)股震幅加大，板塊之間輪動(dòng)加速。

　　隨著市場(chǎng)對(duì)目前為牛市新起點(diǎn)這一觀點(diǎn)正逐漸達(dá)成共識(shí)，市場(chǎng)上漲空間將繼續(xù)拓展，但市場(chǎng)連續(xù)上漲，積累了大量獲利盤，市場(chǎng)震蕩難免。上周一“兩桶油”漲停，滬指站上4500點(diǎn)，A股再次出現(xiàn)“二八”現(xiàn)象，深市更為明顯，在指數(shù)大漲的背景下，有620只個(gè)股下跌，占比37.42%。上述現(xiàn)象一方面說明大盤上漲動(dòng)力仍十足，另一方面更是釋放了資金偏好國企改革相關(guān)品種的信號(hào)。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板指近日的強(qiáng)勢(shì)更多是大市值個(gè)股大漲所帶動(dòng)的。同時(shí)，監(jiān)管層不斷表達(dá)了A股最好能走慢牛的愿望，連續(xù)提示股市風(fēng)險(xiǎn)，這也導(dǎo)致上證指數(shù)止步于4500點(diǎn)，出現(xiàn)高位橫盤整理的走勢(shì)。

　　深圳某基金人士坦言，“A股市場(chǎng)本來就是一個(gè)政策市，日成交金額的火爆，場(chǎng)外資金的進(jìn)場(chǎng)，都足以說明牛市仍在繼續(xù)。只是不少理性的投資者現(xiàn)在都在等待風(fēng)口的轉(zhuǎn)向?！?/p>

　　事實(shí)上，除了口頭提示風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)似乎開始給出實(shí)際行動(dòng)，加大了新股供應(yīng)的力度。4月份證監(jiān)會(huì)一改一月一批的作風(fēng)，進(jìn)行了兩輪首發(fā)審核工作。從目前已公布的數(shù)據(jù)來看，25家企業(yè)共籌集資金將達(dá)110.44億元。

　　基金人士提示估值洼地

　　多位接受記者采訪的人士表示，當(dāng)前紅火的牛市下，投資者更需要注意的控制自身組合的風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目追高。

　　海富通基金認(rèn)為，本輪牛市很大程度上受益于政府政策，在當(dāng)前貨幣政策寬松的環(huán)境下，除非有政策強(qiáng)力打壓等超級(jí)利空，否則牛市勢(shì)頭短期內(nèi)繼續(xù)仍是大概率事件。目前還看不到打破向上平衡的矢量，因此無論從估值上看，還是從基本面分析上看，慢牛行情短期內(nèi)仍將持續(xù)，牛市尚無收緊信號(hào)。

　　在操作上，海富通基金建議，當(dāng)下來看，應(yīng)適當(dāng)調(diào)整策略，現(xiàn)階段雖然短期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已有所顯現(xiàn)，個(gè)股分化將持續(xù)加大，那些前期漲幅巨大、沒業(yè)績支撐個(gè)股短期將難再跑贏大盤，而那些有業(yè)績支撐，基本面良好的個(gè)股有望上漲。尤其是，此輪行情中前期滯漲且基本面優(yōu)良的品種，短期有望集中爆發(fā)。行業(yè)板塊方面，建議投資者關(guān)注銀行、地產(chǎn)等前期基本未上漲的估值洼地，同時(shí)電子、醫(yī)療、環(huán)保、有色金屬等板塊的優(yōu)質(zhì)個(gè)股也不妨加以關(guān)注。“短期漲幅過大的需留意回撤風(fēng)險(xiǎn)。板塊熱點(diǎn)切換頻繁，且普遍缺乏延續(xù)性，個(gè)股操作難度日益增加。另外，對(duì)于持續(xù)跑輸大盤且年報(bào)與一季報(bào)業(yè)績出色的個(gè)股則可考慮補(bǔ)漲的概率?！睖弦患一鸸鞠嚓P(guān)人士指出?！邦A(yù)計(jì)二季度穩(wěn)增長仍會(huì)以一帶一路、京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶等為抓手，倚仗基建投資?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000001" target="_blank" title="博時(shí)基金 00000001">博時(shí)基金相關(guān)人士指出，A股的主要風(fēng)險(xiǎn)來自自身漲得過快過急，投資中應(yīng)避免在周期股和成長股中頻繁更換。二級(jí)行業(yè)配置中，可以考慮超配環(huán)保及公用事業(yè)、旅游、通信、非銀行金融、建筑建材、機(jī)械。