基金經(jīng)理普遍表示，市場本身也有整固的需求，這次調(diào)整有可能連續(xù)幾個交易日，但股指不會再度顯著下挫，中長期牛市格局不變

　　5月5日，滬指低開小幅翻紅后，隨著銀行、地產(chǎn)、電力等權(quán)重板塊的大幅下跌，滬指一路放量下跌，跌破4300點整數(shù)關(guān)口。截至收盤，滬指報4298.71點，跌4.06%，深證指報14233.10點，跌4.22%，創(chuàng)業(yè)板報2783.44點，跌2.17%。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，在昨天的下跌中，可對比的544只主動管理型偏股基金無一實現(xiàn)上漲，當天平均回報率為-2.80%，明顯跑贏大盤。并且，抗跌偏股基金資產(chǎn)規(guī)模普遍較小、持股倉位較低，而跌幅居前的偏股基金規(guī)模相對較大，且倉位較高。

　　“在持續(xù)多周的上漲后，市場本身也有整固的需求，具體體現(xiàn)為近兩周市場波動幅度逐漸增大。”基金經(jīng)理普遍表示，不過，由于市場本身的趨勢較強，所以此次下跌即使是一次調(diào)整的開始，預(yù)計在接下來的一段時間，也可能會體現(xiàn)為漲幅減緩，而非進一步顯著的下挫。

　　小規(guī)模低倉位成抗跌因子

　　據(jù)《證券日報》基金新聞部及Wind資訊最新統(tǒng)計，目前可對比的544只主動管理型偏股基金平均資產(chǎn)規(guī)模為22.60億元，昨日前10只抗跌基金平均資產(chǎn)規(guī)模為5.27億元，僅是同類基金平均資產(chǎn)規(guī)模的四分之一。顯示出了小規(guī)?；鸬目沟鴥?yōu)勢。

　　具體來看，萬家基金旗下的萬家雙引擎靈活配置混合，昨日回報率為-0.01%，是最為抗跌的基金。該基金5月5日公告新增高翰昆為基金經(jīng)理，與華光磊共同管理該基金。值得注意的是，該基金資產(chǎn)規(guī)模僅0.45億元，可謂是一只迷你基金。該基金一季度披露，股票投資市值為3331.78萬元，占基金總資產(chǎn)的比例為68.69%，與當期主動偏股基金86.81%的股票倉位相比，明顯偏低。躋身抗跌前10名的泰信行業(yè)精選（現(xiàn)任基金經(jīng)理董山青，當日回報率為-0.24%），資產(chǎn)規(guī)模為4.06億元，一季度末股票倉位更是低至15.09%；金元惠理寶石動力（現(xiàn)任基金經(jīng)理侯斌、晏斌，當日回報率為-0.66%），資產(chǎn)規(guī)模為3億元，一季度末股票倉位為57.54%；西部利得新動向（現(xiàn)任基金經(jīng)理付琦，當日回報率為-1.03%），資產(chǎn)規(guī)模為4.26億元，一季度末股票倉位更是低至2.05%。

　　進一步統(tǒng)計顯示，前10只抗跌基金平均股票倉位是68.54%，與同類基金平均倉位相比低18.27個百分點。相反，凈值跌幅居前的偏股基金規(guī)模相對較大，前10只深跌偏股基金平均資產(chǎn)規(guī)模為16.59億元，平均股票倉位為88.18%，其中凈值跌幅前5名基金平均資產(chǎn)規(guī)模為23.61億元，平均股票倉位更是高達91.92%。

　　股指不會再度顯著下挫

　　對于昨日股指的深度下跌，《證券日報》基金新聞部發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理普遍表示在意料之中，從大概率來看，此次下跌是上漲途中的一個調(diào)整，并對后市并不擔心，中長期牛市格局不變。

　　博時宏觀策略部認為，在持續(xù)多周的上漲后，市場本身也有整固的需求，具體體現(xiàn)為近兩周市場波動幅度逐漸增大；但另一方面，由于市場本身的趨勢較強，所以周二的下跌即使是一次調(diào)整的開始，預(yù)計在接下來的一段時間，也可能會體現(xiàn)為漲幅減緩，而非進一步顯著的下挫。展望下一階段的走勢，綜合考慮基本面、主題和市場行為層面的因素，博時宏觀策略部對股市未來走勢仍保持樂觀的看法，相對看好的行業(yè)包括環(huán)保及公用事業(yè)、國防軍工、建筑建材、旅游、機械以及鋼鐵等六個行業(yè)。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍先生表示，股市這輪上漲漲幅過快，其中基本上沒有像樣的調(diào)整，昨日下跌可以看作是對前期過度上漲的修正。這次調(diào)整有可能連續(xù)幾個交易日，昨日下跌仍未調(diào)整到位，不過中長期牛市格局不變。

　　泰達宏利基金認為，短期大盤調(diào)整是在預(yù)料之中的。由于短期指數(shù)處于4500點的技術(shù)阻力位，所以短期內(nèi)大盤有震蕩整理的需求。與此同時，市場各方對指數(shù)過快上漲，資金過快涌入也有些顧慮，因此短期在這個階段，市場難有比較大的整體性機會。

　　上投摩根動態(tài)多因子擬任基金經(jīng)理黃棟認為，A股牛市格局未變，市場對穩(wěn)增長政策加碼的預(yù)期仍在，但市場震蕩及回撤可能加劇。板塊方面，繼續(xù)看好新經(jīng)濟，互聯(lián)網(wǎng)+為代表的主題成長股有望成為未來市場中長期主題，但需要仔細甄別，防范風險。

　　操作方面，前海開源基金建議，監(jiān)管政策引發(fā)的調(diào)整大概率會出現(xiàn)大小票齊跌，控制倉位依然是首選。目前時點建議規(guī)避短期熱點概念轉(zhuǎn)而去挖掘長期性主題投資機會，對于“一帶一路”、中國制造2025、互聯(lián)網(wǎng)+、體育產(chǎn)業(yè)等龍頭個股可逢低布局。