在上證指數(shù)突破4500點(diǎn)之后，市場明顯進(jìn)入到焦灼的狀態(tài)，而指數(shù)的上下兩難也讓基金的看法出現(xiàn)了明顯的分歧。樂觀者認(rèn)為，在寬松貨幣政策、改革預(yù)期等支撐下，市場人氣依然不減，短期仍然有向上的動(dòng)力。

　　而謹(jǐn)慎者則表示，經(jīng)過一年來的上漲，不少板塊和個(gè)股已經(jīng)積累了大量獲利盤，目前市場的情緒化表現(xiàn)相當(dāng)明顯，個(gè)股中也開始逐漸出現(xiàn)分化走勢。另外，在管理層接連提示風(fēng)險(xiǎn)、加大新股發(fā)行力度和力推融券措施的背景下，市場的震蕩區(qū)間預(yù)計(jì)也會擴(kuò)大。

　　4500點(diǎn)關(guān)口 老基金謹(jǐn)慎小幅減倉

　　從去年開始暴漲的A股指數(shù)近日終于放慢了腳步，據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者觀察，上證指數(shù)在突破4500點(diǎn)關(guān)口之后似乎進(jìn)入到了多空平衡的微妙階段。與此同時(shí)，基金對短期市場的走勢也呈現(xiàn)出明顯的分歧。

　　根據(jù)眾祿基金研究中心倉位測算的結(jié)果顯示，在4月27日——4月30日當(dāng)周，樣本內(nèi)開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金)平均倉位自前一周的88.07%下降0.19個(gè)百分點(diǎn)至87.88%。股票型基金平均倉位為92.38%，較前期下降0.25個(gè)百分點(diǎn)；而混合型基金平均倉位為79.79%，較前期下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　另一方面，一向穩(wěn)健的社保基金也出現(xiàn)減倉的跡象。據(jù)恒生聚源數(shù)據(jù)顯示，一季度險(xiǎn)資共對34只個(gè)股進(jìn)行了不同程度的減持，減持總數(shù)為7969萬股。而遭減持的個(gè)股中，中小板占到了16只，創(chuàng)業(yè)板占到了8只，一季度中小板、創(chuàng)業(yè)板遭險(xiǎn)資減持個(gè)股數(shù)量占總數(shù)的70%。

　　從具體基金產(chǎn)品來看，上周減倉幅度居前的基金有德邦優(yōu)化配置、安信平穩(wěn)增長、浦銀安盛紅利精選、匯豐晉信大盤、長安宏觀策略等基金。從具體基金公司來看，上周減倉幅度居前的有德邦基金、長安基金、安信基金、浦銀安盛基金、招商基金等基金公司。

　　而基金對行業(yè)配置方面，好買基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周基金配置比例位居前三的行業(yè)是房地產(chǎn)、紡織服裝和輕工制造，配置倉位分別為4.27%、3.96%和3.55%；配置居后的行業(yè)是交通運(yùn)輸、國防軍工和建筑，配置倉位分別為0.70%、0.42%和0.28%。

　　在上月初，為了給火爆的市場行情降溫，監(jiān)管層發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)稱，為了促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展，支持包括公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)參與融券交易，擴(kuò)大融券券源。市場曾廣泛認(rèn)為，此舉旨在鼓勵(lì)基金、券商資管做空股票市場。

　　有公募基金公司人士表示，在剛出臺政策時(shí)，公司針對向公募基金開放的融資融券新政召開過可行性討論會，結(jié)論是對對沖型產(chǎn)品有一定操作意義，而其管理的主動(dòng)型基金暫時(shí)不會使用做空工具。但對于當(dāng)下的市場風(fēng)險(xiǎn)，其也表示更愿意采取降低倉位的傳統(tǒng)手段。

　　新基金發(fā)行火爆 場外資金跑步進(jìn)場

　　盡管目前的點(diǎn)位讓場內(nèi)的各路資金不安心，但對于場外的資金來說，短期的風(fēng)險(xiǎn)在大牛市面前似乎并不那么可怕。

　　有媒體統(tǒng)計(jì)，4月新基金首募規(guī)模高達(dá)2399.78億元，新基金成立數(shù)量達(dá)到77只，也就是說單只基金平均募集規(guī)模為31.16億元，較3月新基金募集規(guī)模的1040億元大增130.74%。其中有包括廣發(fā)聚寶、中歐瑾和、上投摩根整合驅(qū)動(dòng)等10只基金出現(xiàn)“日光”現(xiàn)象。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，除去A股市場的火熱以及基金管理公司轉(zhuǎn)向追求產(chǎn)品最佳運(yùn)作規(guī)模之外，合理的市場定位也是“日光基”頻現(xiàn)的重要因素之一。據(jù)悉，近期多只新發(fā)基金都打出了“限量”牌，比如上投摩根整合驅(qū)動(dòng)就限量20億發(fā)售。而在此之前的4月27日，易方達(dá)基金公司發(fā)行的易方達(dá)新常態(tài)基金僅發(fā)行一天即提前結(jié)束募集，當(dāng)天募集規(guī)模接近150億元，該基金也是截至目前今年發(fā)行規(guī)模最大的新基金。專家表示，在目前新基金發(fā)行規(guī)模越來越大的情況下，新資金繼續(xù)“跑步入場”，市場熱情可能一時(shí)不會消退。

　　富國基金就認(rèn)為，短期大盤強(qiáng)勢依舊，盡管經(jīng)濟(jì)基本面短期難有回暖跡象，但依然無法阻擋市場火爆的人氣。除了降準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)外，未來降息、產(chǎn)業(yè)資金轉(zhuǎn)型、自貿(mào)區(qū)規(guī)劃等政策預(yù)期持續(xù)吸引資金。同時(shí)市場也密切關(guān)注政策面的變化，到目前為止，政策面的調(diào)控也僅限于加大新股發(fā)行數(shù)量，對于寬松的資金面和火爆的人氣，或許還難以改變強(qiáng)勢格局。

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春也指出，股市主要受益于政治穩(wěn)定、改革預(yù)期的加強(qiáng)和資金面寬松，向前來看，這一邏輯并未發(fā)生變化。從市場情緒看，投資者顯然已不擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)，反而更憧憬穩(wěn)增長的寬松政策環(huán)境。

　　華商基金李雙全稱，此輪牛市的邏輯依然沒變，然而盡管短期市場還有繼續(xù)上漲的動(dòng)力，但目前投資者心態(tài)可能發(fā)生了一些微妙的變化，一方面有恐高癥，另一方面又不敢做空。

　　綜合來看，雖然眾多基金公司普遍看好二季度的市場表現(xiàn)，但也同時(shí)對短期的震蕩風(fēng)險(xiǎn)十分警惕，套用一句俗話：沒有只漲不跌的市場，畢竟指數(shù)從去年底到現(xiàn)在已經(jīng)翻倍，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸形成。