近來(lái)市場(chǎng)震蕩加劇，進(jìn)入明顯的存量博弈格局，“蹺蹺板”效應(yīng)再現(xiàn)。在“風(fēng)口”未明的震蕩市中，有人觀望，也有人趁機(jī)抄底。數(shù)周以來(lái)的基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)顯示，公募基金正悄然出擊，在3000點(diǎn)上方的震蕩中大舉吸籌，倉(cāng)位迅速上升。與此同時(shí)，各方分歧正重新發(fā)酵，公募基金經(jīng)理們對(duì)市場(chǎng)判斷各執(zhí)一詞，未來(lái)風(fēng)口究竟在何方尚難有統(tǒng)一結(jié)論，短期內(nèi)A股已回到選股時(shí)代。

　　公募逆勢(shì)抄底加倉(cāng)

　　近期監(jiān)管部門對(duì)兩融、傘形信托等杠桿資金的規(guī)范態(tài)度十分堅(jiān)決，其“無(wú)心之舉”令市場(chǎng)籠罩在陰影中。上周央行“降準(zhǔn)”放水不料卻引來(lái)更大賣壓，市場(chǎng)連續(xù)兩周大幅下挫，成交量逐漸萎縮，資金多選擇持幣觀望。本周股市資金面仍然承壓，周二集中IPO預(yù)計(jì)單日新增凍結(jié)資金接近1萬(wàn)億元，但市場(chǎng)卻出現(xiàn)較強(qiáng)反彈。

　　“在別人恐懼的時(shí)候我貪婪?！惫缮癜头铺氐倪@條逆向思維操作法則也被很多公募基金經(jīng)理奉為“圭臬”。自從上證指數(shù)于1月下旬進(jìn)入下行通道以來(lái)，與市場(chǎng)上濃厚的恐懼情緒相反，基金開(kāi)始積極抄底加倉(cāng)，龍虎榜上頻現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也顯示，公募基金整體倉(cāng)位連續(xù)大幅提升。

　　最新龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板和TMT行業(yè)相關(guān)個(gè)股重獲機(jī)構(gòu)青睞。中信國(guó)安、延華智能等個(gè)股均有機(jī)構(gòu)席位大筆買入，“3字頭”的創(chuàng)業(yè)板公司也不斷在龍虎榜上“刷屏”。根據(jù)好買基金研究中心提供的數(shù)據(jù)，整體來(lái)看，公募基金在1月上半月連續(xù)減倉(cāng)后，于1月下旬A股連續(xù)下跌時(shí)逐步加倉(cāng)，截至目前，已連續(xù)加倉(cāng)三周，近兩周倉(cāng)位上升幅度有加大的趨勢(shì)。截至2月7日，公募基金偏股型基金倉(cāng)位上升3.93%，當(dāng)前倉(cāng)位79.80%。其中，股票型基金上升4.58%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升3.03%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為85.62%和71.64%。

　　“公募基金倉(cāng)位已經(jīng)連續(xù)兩周大幅上升，吸籌狀況愈發(fā)明顯。”好買基金研究中心研究員白巖表示，基金主動(dòng)調(diào)倉(cāng)與名義調(diào)倉(cāng)的方向、幅度基本相同。

　　調(diào)整中分歧加大

　　自從2014年底降息開(kāi)始，市場(chǎng)一度聚焦于券商、銀行等金融板塊，大多數(shù)基金經(jīng)理曾認(rèn)為，在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下，金融板塊的上升空間將延續(xù)至2015年上半年，受注冊(cè)制等利空影響，小盤成長(zhǎng)股整體堪憂，但個(gè)股機(jī)會(huì)猶存。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的調(diào)整，公募基金內(nèi)部再現(xiàn)分歧，但都逐漸開(kāi)始強(qiáng)調(diào)自下而上選股的重要性。

　　從具體加倉(cāng)動(dòng)作來(lái)看，部分基金大幅加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板中占主導(dǎo)TMT板塊，希望捕捉結(jié)構(gòu)性行情帶來(lái)的收益；部分基金選擇加倉(cāng)家電、醫(yī)藥等板塊規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；部分基金則在大盤連續(xù)下跌后選擇悄悄吸納金融、汽車等板塊。由于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、機(jī)械等周期性板塊遭受減持，短期缺乏熱點(diǎn)的國(guó)防軍工也被機(jī)構(gòu)拋棄。

　　深圳一位70后基金經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者表示，之前他的倉(cāng)位配置主要是“大金融+大基建”，但2015年上半年，他將轉(zhuǎn)向“大金融+互聯(lián)網(wǎng)”相關(guān)的成長(zhǎng)股，將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行混搭?！敖鹑谘苌ぞ咴絹?lái)越多，國(guó)家對(duì)金融等大藍(lán)籌的引導(dǎo)傾向是確定的?！币虼耍€是看好金融股的行情。

　　但也有部分基金經(jīng)理持不同觀點(diǎn)?！敖衲晟习肽晷」善睍?huì)占優(yōu)勢(shì)。”上海某基金公司投資總監(jiān)表示，市場(chǎng)氛圍并不強(qiáng)勢(shì)，大股票將仍以震蕩為主，今年看好中型成長(zhǎng)股。但他同時(shí)提醒，創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高，意味著小股票離泡沫破裂的時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近，“下半年可能會(huì)破掉一批。很多基金經(jīng)理雖然配得重，但也做好跑路的準(zhǔn)備了?！痹撏顿Y總監(jiān)四季度的倉(cāng)位在65%左右，1月份大筆加倉(cāng)至79%左右，“一部分原因是最近部分股票漲上來(lái)了沒(méi)有減，還有一些小規(guī)模的贖回把倉(cāng)位增加一點(diǎn)。”

　　對(duì)于新年行情的布局戰(zhàn)略，信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，考慮到主板市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)較為充分，本周市場(chǎng)有望迎來(lái)反彈時(shí)間。建議戰(zhàn)略性配置醫(yī)藥生物、食品飲料、節(jié)能環(huán)保、TMT等景氣確定性行業(yè)；同時(shí)，繼續(xù)建議關(guān)注京津冀、體育產(chǎn)業(yè)、國(guó)企改革等主題。

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春也認(rèn)為，下半周IPO資金逐漸回流，同時(shí)伴隨“兩會(huì)”臨近，A股行情仍可期，“可以考慮超配行業(yè)包括通信、環(huán)保及公用事業(yè)、國(guó)防軍工、建筑建材、旅游以及機(jī)械。納入交易性主題包括京津冀一體化、互聯(lián)網(wǎng)金融、農(nóng)業(yè)、核電、無(wú)人機(jī)”。