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2025年01月04日 星期六

農(nóng)銀匯理:基本面支撐債市繼續(xù)走牛

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-01-29 15:12:33  來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：田燕

　　站在2015年的開(kāi)端，我們認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，通脹會(huì)持續(xù)回落，基本面仍然支持債市走牛。

　　首先，今年國(guó)內(nèi) 房地產(chǎn) 投資增速還會(huì)繼續(xù)下滑，雖然本輪降息后部分城市地產(chǎn)銷(xiāo)量開(kāi)始回暖，但房產(chǎn)高庫(kù)存短期內(nèi)無(wú)法得到根本改善。另外，制造業(yè)投資增速今年或繼續(xù)下滑，預(yù)計(jì)今年 GDP可能回落至7%左右。

　　其次，國(guó)內(nèi)通脹低位穩(wěn)定，表現(xiàn)在通脹的先行指標(biāo)，貨幣增速持續(xù)保持穩(wěn)定，顯示今年通脹壓力不大。另外去產(chǎn)能也使得工業(yè)品價(jià)格保持低位，特別是原材料的 大宗商品價(jià)格下跌較多，使得企業(yè)成本大幅下降，有較大空間將產(chǎn)成品價(jià)格下調(diào)。

　　流動(dòng)性方面，去年央行創(chuàng)設(shè)各種金融創(chuàng)新工具，SLF、SLO、MLF、PSL等，之前的公開(kāi)市場(chǎng)操作也多次引導(dǎo)市場(chǎng)資金 利率下調(diào)，去年11月的降息更是有更多政策引導(dǎo)意味。

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