中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)日前發(fā)布《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）和配套表格體系。

　　該《指引》的發(fā)布規(guī)范了發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)等參與機(jī)構(gòu)的信息披露行為，提高了信息披露透明度，有助于促進(jìn)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展，同時(shí)也有助于投資者全面了解不良資產(chǎn)支持證券的基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)等情況，幫助其識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著不良資產(chǎn)證券化信息披露指引的發(fā)布，首單不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)項(xiàng)目即將面世。

　　據(jù)了解，《指引》共有6個(gè)章節(jié)，涉及36項(xiàng)條款，主要內(nèi)容包括發(fā)行環(huán)節(jié)信息披露、存續(xù)期定期信息披露、存續(xù)期重大事件信息披露、信息披露評(píng)價(jià)與反饋機(jī)制等?！芭c交易商協(xié)會(huì)之前發(fā)布的四類資產(chǎn)支持證券信息披露指引相比較，由于基礎(chǔ)資產(chǎn)的特殊性，此次不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露的關(guān)注點(diǎn)也有所不同?！甭?lián)合資信評(píng)估有限公司結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理助理屈曉燦對(duì)記者表示。

　　《指引》要求披露發(fā)起機(jī)構(gòu)及為證券化提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)及歷史數(shù)據(jù)。屈曉燦認(rèn)為，發(fā)起機(jī)構(gòu)、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)服務(wù)顧問及資產(chǎn)池實(shí)際處置機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)及處置能力對(duì)不良貸款的回收有較大影響。她表示，在實(shí)際操作中，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)一般由發(fā)起機(jī)構(gòu)擔(dān)任，發(fā)起機(jī)構(gòu)對(duì)入池不良貸款信息比較了解，且通常具有比較豐富的不良貸款處置經(jīng)驗(yàn)，能夠較好規(guī)避信息不對(duì)稱、處理不及時(shí)所帶來的回收風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)服務(wù)顧問一般由處置經(jīng)驗(yàn)豐富的資產(chǎn)管理公司擔(dān)任，資產(chǎn)服務(wù)顧問一方面能夠協(xié)助貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)處置不良貸款，另一方面能夠監(jiān)督貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)的處置過程，確保其勤勉盡責(zé)，最大化地提高回收水平。

　　“發(fā)起機(jī)構(gòu)一般會(huì)聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)不良貸款的回收金額和回收時(shí)間進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)，評(píng)級(jí)公司也會(huì)進(jìn)行評(píng)估。中介機(jī)構(gòu)一般會(huì)根據(jù)入池貸款筆數(shù)及地區(qū)分布情況確定采取逐筆盡調(diào)方式或抽樣盡調(diào)方式?；诎l(fā)起機(jī)構(gòu)提供的全套信貸檔案、評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)池所涉及的抵/質(zhì)押物及查封物的評(píng)估報(bào)告、律師事務(wù)所對(duì)資產(chǎn)池出具的法律意見書、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)結(jié)果等信息，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查了解到的資產(chǎn)池相關(guān)信息，以及同類資產(chǎn)處置歷史資料及數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)池進(jìn)行估值?！贬槍?duì)《指引》中要求披露基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估相關(guān)的盡職調(diào)查程序及方法、資產(chǎn)估值程序及回收預(yù)測(cè)依據(jù)等事項(xiàng)，屈曉燦對(duì)記者解釋道。

　　她認(rèn)為估值主要考慮因素包括：主債權(quán)及從債權(quán)的有效性、借款人及保證人經(jīng)營(yíng)情況和償付意愿、債務(wù)人有效資產(chǎn)存續(xù)狀況、抵/質(zhì)押物或查封物的優(yōu)先受償權(quán)及變現(xiàn)價(jià)值、當(dāng)前處置計(jì)劃和處置階段、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)及司法環(huán)境、其他財(cái)產(chǎn)線索或現(xiàn)金回收來源等。每筆入池貸款的預(yù)測(cè)總回收金額來源于借款人可回收金額、保證人可回收金額、抵/質(zhì)押物可回收金額三者之和，預(yù)測(cè)回收時(shí)間取決于處置方案、處置進(jìn)度、訴訟狀態(tài)、處置障礙等因素。

　　《指引》要求入池貸款為對(duì)公不良貸款，需要逐筆披露入池貸款的貸款編號(hào)、未償本息余額、地區(qū)、行業(yè)、擔(dān)保方式等信息；若入池貸款為個(gè)人類不良貸款，則需披露貸款合同編號(hào)。針對(duì)入池貸款的未償本息余額分布、五級(jí)分類分布、擔(dān)保方式分布、地區(qū)分布、行業(yè)分布、抵/質(zhì)押物分布等方面，均需要增加披露預(yù)計(jì)回收金額及占比情況。對(duì)于單一借款人入池貸款預(yù)計(jì)回收金額占比超過1%的情況，需要增加披露每個(gè)借款人的預(yù)期處置方案、預(yù)計(jì)借款人自身回收金額、預(yù)計(jì)保證人回收金額、預(yù)計(jì)抵/質(zhì)押物回收金額、預(yù)計(jì)總回收金額、預(yù)計(jì)回收時(shí)間?！吨敢诽貏e對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信息披露提出了嚴(yán)格要求，屈曉燦表示，嚴(yán)格的基礎(chǔ)資產(chǎn)信息披露指引加強(qiáng)了對(duì)不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)揭示，有助于投資者進(jìn)行投資決策判斷。

　　屈曉燦認(rèn)為，監(jiān)管部門啟動(dòng)500億元不良貸款資產(chǎn)支持證券試點(diǎn)，是由當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及銀行的運(yùn)營(yíng)狀況決定的。截至2015年底，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額和不良率分別達(dá)到12744億元和1.67%，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行壓力持續(xù)?！安涣假J款資產(chǎn)證券化為銀行開辟了新的不良資產(chǎn)處置渠道，有利于降低整個(gè)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)?！彼龑?duì)記者表示。