昨天，A股突然遭遇空方突襲，兩市上演了黑色八分鐘的慘劇，這讓不少股民措手不及，不少人感嘆前功盡棄。今天上午開盤，指數(shù)在慣性下跌之后出現(xiàn)反彈。股民最關(guān)心的是，昨天的大跌是一次上漲中的“下蹲”，還是意味著春季行情結(jié)束了，對此機(jī)構(gòu)有分歧，但多數(shù)機(jī)構(gòu)看法偏空。

　　股民稱遭遇“斷頭鍘”

　　“心里還美著呢，定投的基金有收益了，被套的股票在不斷地操作中快要解套了，哪知道給來了這么一下子?！惫擅窭钤普f，她這棵總被割的“韭菜”好不容易在今年春天又長出來新葉，但沒想到又被割了，而且是被重器“斷頭鍘”給割的。

　　昨天收完盤，李云都沒緩過神來，她怎么都想不通為什么沒有明顯的利空，股市就遭遇這么大的打擊，“小散戶還能炒股嗎，稍微有點(diǎn)希望就一下子給澆滅了。”

　　的確，昨天的市場小幅高開后，震蕩下行，一切都沒什么要大跌的征兆。不過看似平穩(wěn)的市場在上午10點(diǎn)50分后突然跳水，滬指失守3000點(diǎn)。下午1點(diǎn)開盤后僅8分鐘，滬指暴跌逾4%一度逼近2900點(diǎn)，最低跌至2905.05點(diǎn)，創(chuàng)一個月來新低。創(chuàng)業(yè)板盤中更是大跌超過6%，個股紛紛大跌，跌停的也不在少數(shù)。有股民看著綠油油的盤面擔(dān)心地說：“這難道是股災(zāi)4.0？要不要趕緊逃命?。俊苯鼇硪恢背嗟?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平也稱：“近日連發(fā)六文，為A股春季攻勢鳴炮，最終還是沒能阻擋黑色八分鐘突襲股市的尷尬?！?/p>

　　利空究竟是什么？

　　下跌究竟是因?yàn)槭裁矗孔蛱煲恍C(jī)構(gòu)也給出了他們的分析。國金證券首席策略分析師李立峰分析認(rèn)為，昨天市場出現(xiàn)快速的下跌，因素有幾個方面：首先是前期反彈獲利盤較重，有獲利了結(jié)的心理因素。其次，市場擔(dān)憂4月份信貸較3月份的環(huán)比出現(xiàn)下跌。第三，近期農(nóng)產(chǎn)品價格快速上漲，特別是豬肉價格的上漲，引發(fā)了市場對通脹上行的關(guān)注。李立峰表示，從目前來看，央行對流動性整體維持中性略寬的格局并未改變。市場短期維持震蕩，蓄勢后市場仍存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。

　　方正證券則表示，昨天的市場大跌，可能的催化劑在于信用風(fēng)險擔(dān)憂和貨幣政策轉(zhuǎn)向等方面的擔(dān)憂。關(guān)于信用風(fēng)險，近期的確出現(xiàn)了信用違約增多的現(xiàn)象，考慮到今年政策的目標(biāo)在于防范金融系統(tǒng)風(fēng)險，該跡象不至于出現(xiàn)不斷擴(kuò)散的現(xiàn)象；其次，從價格方面看，各利率反應(yīng)平穩(wěn)，無驟然收緊跡象，應(yīng)無實(shí)質(zhì)風(fēng)險。關(guān)于貨幣政策轉(zhuǎn)向，盡管目前增長有所企穩(wěn)，但源于政府投資持續(xù)性的存疑以及民間投資的連續(xù)下降，增長壓力始終存在，貨幣政策不會轉(zhuǎn)向。每次大跌，總有些段子出爐。昨天對大跌，就出現(xiàn)了另類解讀版本：“本周六基金從業(yè)人員資格考試將隆重舉行。屆時，將有3萬私募大佬備戰(zhàn)資格考試，暫別股市，其中不乏一些大咖人物，因此引發(fā)了本輪市場的動蕩局面?！辈贿^股民也知道，這只是聽聽而已。

　　貪婪和恐懼被無限放大

　　為什么股市總是會暴跌？金融市場專家劉維明指出，不嚴(yán)肅的風(fēng)氣會帶來同樣不嚴(yán)肅的市場，“莊家操縱要查，專業(yè)素質(zhì)要抓，歪風(fēng)邪氣要剎，否則，股市暴跌癥就無法治愈?！眲⒕S明稱，每當(dāng)市場稍有好轉(zhuǎn)，就會有人立即跳出來大叫極度看多，似乎幾日之內(nèi)市場就會有千點(diǎn)飆升；而一旦市場稍有調(diào)整，馬上沖出來高喊極度看空，仿佛市場將永遠(yuǎn)下跌再無上漲，“這些狂躁的聲音令貪婪和恐懼這兩個投資最大的敵人被無限放大，令投資者心慌意亂、無所適從?！?/p>

　　風(fēng)險還會有嗎？興業(yè)證券的觀點(diǎn)稱，要當(dāng)心風(fēng)險偏好在6月份重新下行。該機(jī)構(gòu)提醒，有三大因素可能觸發(fā)風(fēng)險偏好收縮：信用風(fēng)險暴露可能會使風(fēng)險偏好下降。目前風(fēng)險事件增多；定增解禁及減持問題將日益凸顯，構(gòu)成制約市場的重要壓力，2016年全部解禁規(guī)模超萬億元，年中和年底是集中時點(diǎn)；事件性因素亦會影響風(fēng)險偏好。美元加息預(yù)期反復(fù)擾動，通脹預(yù)期、房地產(chǎn)泡沫化都會觸發(fā)對貨幣寬松預(yù)期的波動，歐洲杯期間全球股市普遍疲軟、英國退歐公投引發(fā)階段性擔(dān)憂。