去年，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)參與定增累計(jì)動(dòng)用資金超過(guò)744億元，劉益謙間接持股的國(guó)華人壽參與增發(fā)配售次數(shù)最多，達(dá)26次

　　融資規(guī)模突破萬(wàn)億元的定向增發(fā)，正成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)的一塊越發(fā)重要的領(lǐng)域。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，截至4月19日，已有20家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)現(xiàn)身定增配售機(jī)構(gòu)名單，合計(jì)動(dòng)用資金超過(guò)587億元。這一規(guī)模接近去年全年投資規(guī)模的八成。

　　看好定增項(xiàng)目投資的一家中小險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，基于定增股票有折價(jià)安全墊以及對(duì)定增公司成長(zhǎng)性較好的判斷，其認(rèn)為定增項(xiàng)目的安全性和收益性均較高，公司把定增投資作為嚴(yán)峻投資形勢(shì)下的一個(gè)新方向。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年到2015年，定增項(xiàng)目的平均絕對(duì)收益率約為47.16%，與滬深300指數(shù)的相對(duì)收益率為40.74%相比，超額收益顯著。

　　20家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與定增

　　兩市依靠定增方式獲得的融資規(guī)模正在快速增長(zhǎng)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，兩市上市公司定增實(shí)施案例達(dá)857起，實(shí)際募資總金額超過(guò)1.37萬(wàn)億元，是去年224只新股IPO募集資金規(guī)模（1578億元）的8.7倍。

　　今年定增有望維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，截至4月19日記者發(fā)稿，2016年以來(lái)上市公司共發(fā)布定增預(yù)案496個(gè)，預(yù)計(jì)募集資金規(guī)模達(dá)1.16萬(wàn)億元。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年市場(chǎng)定增融資體量將達(dá)到1.5萬(wàn)億元。

　　在這片不斷壯大的“藍(lán)海”中，手握資金的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也在積極投身其中。

　　今年以來(lái)，截至4月19日，已有20家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)現(xiàn)身定增配售機(jī)構(gòu)名單，合計(jì)動(dòng)用資金超過(guò)587億元。這一規(guī)模接近去年全年投資規(guī)模的八成。

　　去年參與定增的險(xiǎn)資賬戶共46個(gè)，投資金額為744億元。其中，定增大王劉益謙間接持股的國(guó)華人壽26次現(xiàn)身定增特定投資者名單，為參與定增項(xiàng)目最多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，共耗資102.3億元。

　　今年現(xiàn)身定增項(xiàng)目的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，泰康資產(chǎn)和平安資產(chǎn)參與定增配售的次數(shù)最多，均為8次。其中，平安資產(chǎn)參與增發(fā)項(xiàng)目累計(jì)投入資金227.1億元，投入規(guī)模居各險(xiǎn)企之首，參與了國(guó)藥一致、勝利股份、久遠(yuǎn)銀海、平銀優(yōu)01、凱利泰、福能股份、華域汽車、長(zhǎng)江電力的8個(gè)定增項(xiàng)目。泰康資產(chǎn)累計(jì)投資23.7億元。

　　其次為國(guó)華人壽，今年來(lái)5次現(xiàn)身定增配售機(jī)構(gòu)名單，累計(jì)投資資金17.6億元，參與的定增項(xiàng)目包括分眾傳媒、西寧特鋼、中國(guó)巨石、廣晟有色、佳都科技。參與定增項(xiàng)目較多的還包括，華夏保險(xiǎn)4次，陽(yáng)光人壽、平安養(yǎng)老、中國(guó)人壽則均為2次。

　　此外，太平洋資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、民生通惠資產(chǎn)3家保險(xiǎn)資管公司以及平安財(cái)險(xiǎn)、平安人壽、太平人壽、富德生命人壽、前海人壽、信泰保險(xiǎn)等10家保險(xiǎn)公司，也分別投資了1個(gè)定增項(xiàng)目。

　　記者還獲悉，定增項(xiàng)目的投資價(jià)值被越來(lái)越多的保險(xiǎn)業(yè)投資人士認(rèn)識(shí)到。近日，保險(xiǎn)資管公司、保險(xiǎn)公司投資部門人士也開展了關(guān)于定增投資業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)交流會(huì)。某險(xiǎn)企投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱，期待與更多的保險(xiǎn)及其他機(jī)構(gòu)開展深入合作，共同把握住定向增發(fā)的投資機(jī)遇，在提高投資業(yè)績(jī)的同時(shí)，也發(fā)揮保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

　　項(xiàng)目絕對(duì)收益率約47%

　　一家對(duì)定增項(xiàng)目投資充滿興趣和信心的中小險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，該公司把定增項(xiàng)目作為嚴(yán)峻的投資形勢(shì)下的一個(gè)新方向，這類項(xiàng)目收益性和安全性均相對(duì)較高，有一定把握可以獲得不錯(cuò)的收益。

　　所謂定增，是一種非公開發(fā)行股票的方式，即上市公司向特定的投資人定向發(fā)行股票融資，而融資的目的，或?yàn)槭召?gòu)其他資產(chǎn)，或?yàn)檠a(bǔ)充流動(dòng)資金，或?yàn)轫?xiàng)目融資、配套融資，或者為殼資源重組。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與定增，就是作為特定投資人之一，以較低的股價(jià)獲得上市公司新發(fā)行的股票。

　　上述險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人稱，看好定增項(xiàng)目投資的原因主要有兩點(diǎn)。一方面，定增項(xiàng)目的股票價(jià)格會(huì)有折價(jià)，即使僅折價(jià)90%，也相當(dāng)于有了安全墊，如果股票發(fā)行后回到市場(chǎng)價(jià)格，再有一定的上漲，也就意味著項(xiàng)目投資有穩(wěn)賺的收益。另一方面，發(fā)布定增預(yù)案的公司一般有較好的成長(zhǎng)性預(yù)期，未來(lái)股票的成長(zhǎng)性收益也可以期待。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，定增項(xiàng)目持續(xù)獲得超額收益。據(jù)財(cái)通基金定增研究中心發(fā)布的定增研究報(bào)告數(shù)據(jù)，在2011年到2015年定增實(shí)施較多的年份，定增市場(chǎng)平均絕對(duì)收益率約為47.16%，相對(duì)滬深300指數(shù)，定增平均相對(duì)收益率為40.74%，超額收益顯著。

　　不過(guò)，參與定增也有一定風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)規(guī)定對(duì)申請(qǐng)非公開發(fā)行股票的上市公司并無(wú)盈利方面的要求，也就是說(shuō)，即使是虧損的企業(yè)也可以申請(qǐng)發(fā)行，且股份發(fā)行后12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，因此投資定增項(xiàng)目對(duì)機(jī)構(gòu)投資人的投研能力、風(fēng)控能力要求較高。（劉敬元）