上市公司“鐵公雞”可分為兩類，一是從不下一個(gè)子，鐵透了的，謂之一毛不拔型；二是緊捂口袋撒倆“硬幣”意思一下的，是屬于不夠大方型。

　　一毛不拔型也有類別，有的是窮的叮當(dāng)響，無錢分紅的；有的是有錢也一毛不拔，招搖過市裝不知道有這么回事的。對于不夠大方型的公司，通過“教育”也許能夠使其改過自新，把中小股東的利益放在更為重要的位置。那些一毛不拔的，特別是長期以來“堅(jiān)持”一毛不拔的，把中小股東的訴求置若罔聞的，就應(yīng)該通過較硬的措施，使其感到壓力倍增，也能使得投資者有更好的出發(fā)點(diǎn)，關(guān)注這樣的公司。

　　毋庸置疑，近年來，隨著分紅與再融資掛鉤等政策的實(shí)施，上市公司分紅有所好轉(zhuǎn)，但仍然有一些公司長期不分紅。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至到4月18日，兩市有81家公司從2000年以來未分紅，金圓股份就是典型，該公司自1993年上市以來從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅，唯有在1993年度、1994年度進(jìn)行了送股分紅。

　　對于如此十年甚至二十多年不分紅的公司，監(jiān)管者和投資者真不能對其怎么樣，按照目前連續(xù)三年不分紅不能再融資的規(guī)定，大不了上市公司破罐子破摔，不融資不就完了嗎。但這些長期不分紅的公司充斥在市場中，對于以價(jià)值投資為核心的股市文化的培育和形成是百害無一利的。

　　如何讓這些長期不分紅的上市公司有所畏懼，筆者認(rèn)為，不妨把長期不分紅也列為強(qiáng)制退市的標(biāo)準(zhǔn)之一。

　　2014年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，規(guī)定了存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等20種強(qiáng)制退市的情形，但并沒有把連續(xù)多少年不分紅作為強(qiáng)制退市的標(biāo)準(zhǔn)。筆者建議在增加對長期不分紅公司的退市標(biāo)準(zhǔn)，譬如，連續(xù)8年不分紅要強(qiáng)制退市。

　　可能有的不分紅公司會(huì)大聲喊冤，都是守規(guī)矩的好公司為啥要退市。作為上市公司，通過市場融資發(fā)展，是吸收了市場給予的福利的，即使沒有再融資，但也享受了證券市場給予的高關(guān)注度帶來的品牌效應(yīng)，也享受著在公司股價(jià)高點(diǎn)拋售股票的權(quán)利。所以，長期不分紅應(yīng)該給予投資者一個(gè)說法。

　　通過上市公司長期不分紅強(qiáng)制退市規(guī)定，則會(huì)倒逼上市公司高管們更為敬業(yè)，為了公司的發(fā)展拿出更多的精力和智慧，也會(huì)加快上市公司重組升級(jí)步伐，從而激發(fā)市場活力，推動(dòng)證券市場健康發(fā)展。（張志偉）