數(shù)據(jù)顯示，一季度權(quán)益類基金跌幅明顯，股票型、混合型平均凈值收益率分別為-15.75%和-9.78%。值得注意的是，盡管上周市場穩(wěn)步上漲，但對于后市怎么走，公募基金分歧仍然較大：有機(jī)構(gòu)對后市仍抱持謹(jǐn)慎態(tài)度，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為千點(diǎn)長陽反彈可期。 ●南方日報(bào)記者 唐柳雯

　　一季度股基平均收益率-15.75%

　　來自上海證券的統(tǒng)計(jì)顯示，一季度全市場股票型基金平均收益率為-15.75%，從絕對收益率來看，147只本季度完整運(yùn)作的股票型基金收益較上期大幅下跌，僅有5只產(chǎn)品取得正收益。收益率分布區(qū)間為-35.87%到8.54%，其中，季度凈值下跌超過10%的基金份額有129只。相對收益方面，有42只股票型基金份額季度收益率跑贏自身業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　從具體基金來看，一季度收益領(lǐng)先基金值得關(guān)注。記者發(fā)現(xiàn)，圓信生活、嘉實(shí)環(huán)保和工銀文體，凈值收益率分別8.54%、3.60%和2.20%。上海證券表示，嘉實(shí)環(huán)保和工銀文體均成立于去年12月30日，建倉較為謹(jǐn)慎，成功規(guī)避開年以來市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，3月份市場回暖，基金凈值也出現(xiàn)較大幅度上漲。圓信生活成立于去年10月下旬，基金建倉遲緩，保持較低倉位，規(guī)避了隨后1、2月份市場普跌的行情，利用輕裝上陣的優(yōu)勢，抓住3月的反彈行情反而實(shí)現(xiàn)較高收益。

　　當(dāng)然，幾家歡喜幾家愁。一季度收益率排名居后的基金為工銀創(chuàng)新、工銀高端制造和富國新興產(chǎn)業(yè)，凈值收益率分別為-26.20%、-28.56%和-35.87%?！叭划a(chǎn)品大多持有中小盤券種，在市場普遍下跌且中小盤跳水幅度較大的情況下，業(yè)績排名居末?！鄙虾ＷC券表示。

　　再來看混合型基金的表現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，一季度，全市場混合型基金平均取得-9.78%的凈值收益率。上海證券認(rèn)為，這體現(xiàn)了一定的擇時(shí)能力，總體表現(xiàn)優(yōu)于股票型和指數(shù)型基金的平均收益率，有433只混合型基金份額季度收益率跑贏自身業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　一季度期間，收益率領(lǐng)先的混合型基金有易方達(dá)新益E、光大欣鑫A和鵬華弘盛C，凈值收益率分別為55.60%、54.25%和42.93%?！霸贗PO新規(guī)下，打新基金舉步維艱，中簽率持續(xù)下降使新股對打新基金的貢獻(xiàn)度越來越低，這令打新不能作為主要策略而只能作為收益的補(bǔ)充?！鄙虾ＷC券認(rèn)為，易方達(dá)新益E、光大欣鑫A和鵬華弘盛C三只產(chǎn)品均屬于打新基金，本期遭遇巨額資金流出同時(shí)贖回費(fèi)用計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)致使產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)飆升。

　　同樣值得注意的是，本期收益排名落后的混合型基金為博時(shí)裕益、大成消費(fèi)和富國低碳，收益率分別為-32.02%、-33.81%和-34.78%。據(jù)了解，博時(shí)裕益和富國低碳不持有債券類資產(chǎn)，股票倉位均超過90%，且重倉中小市值成長型股票，未能規(guī)避本次股市回調(diào)。而大成消費(fèi)在1月和2月凈值損失較大的情況下未能抓住3月份的反彈行情，業(yè)績表現(xiàn)不佳。

　　選擇攻守兼?zhèn)淦苫旌闲突?/p>

　　記者發(fā)現(xiàn)，盡管上周市場穩(wěn)步上漲，但對于后市怎么走，公募基金分歧仍然較大?！斑M(jìn)入二季度，我們的觀點(diǎn)比較謹(jǐn)慎?！?月份以后又將進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季，年報(bào)季報(bào)開始公布，又進(jìn)入了驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)和公司的階段。4月26日，美聯(lián)儲召開第二次議息會議，也有可能加劇加息預(yù)期，政策上的不利因素會增加。另外，“我們比較擔(dān)心的是債券的信用風(fēng)險(xiǎn)問題，可能會影響到流動(dòng)性。因此，無論從倉位還是行業(yè)配置上，我們都會逐步采取比較謹(jǐn)慎的投資策略?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00077900" target="_blank" title="海富通基金 00077900">海富通基金機(jī)構(gòu)權(quán)益投資部副總監(jiān)吳科春表示，從行業(yè)來看，周期股有比較明顯的賺錢效應(yīng)，比成長行業(yè)相對收益多。主要原因一方面是石油、煤炭、金屬等周期品的期貨、現(xiàn)貨價(jià)格反彈，另一方面是該板塊此前預(yù)期低，有邊際改善，此外，此前機(jī)構(gòu)在成長上配置較多，有調(diào)倉效應(yīng)。今年以來，一些“等風(fēng)來”的板塊，如智能汽車和直播也有一番炒作，但是炒作的氣氛不濃厚。從資金角度來看，存量博弈現(xiàn)象仍然明顯，沒有很大程度的改觀。公募基金規(guī)模沒有顯著增量，絕對收益類產(chǎn)品普遍受制于凈值，沒有加倉空間，散戶資金從數(shù)據(jù)來看入場速度很慢。

　　當(dāng)然，也有甚為樂觀的分析。近期出爐的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，使得基金界“網(wǎng)紅”、前海開源楊德龍表示一季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)回暖，或利于A股出現(xiàn)千點(diǎn)大反彈。他認(rèn)為，2016年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將有突破性進(jìn)展，而周期性行業(yè)去產(chǎn)能是首要問題，實(shí)施債轉(zhuǎn)股將大大減輕高負(fù)債企業(yè)還本付息壓力，為相關(guān)企業(yè)渡過難關(guān)提供支持。國企改革、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和債轉(zhuǎn)股“三位一體”方案將化解企業(yè)債危機(jī)，將經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性排除，我國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)回暖。“整體來看，一季度開局良好，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，大幅下滑的擔(dān)憂已經(jīng)消除。隨著地方債置換的進(jìn)行，地方政府投資增速會有效提升，更多的基建工程會開工，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)會進(jìn)一步企穩(wěn)回升。我國經(jīng)濟(jì)基本面回暖，大大提振了投資者信心，加上政策暖風(fēng)頻吹，從樓市回流的資金部分入市，以及場內(nèi)加倉行為，共同促進(jìn)A股實(shí)現(xiàn)千點(diǎn)大反彈?！?/p>

　　“對于未來，我們認(rèn)為在實(shí)體經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)、流動(dòng)性寬松以及政策利好的多重推動(dòng)下，A股市場將迎來一波周期性行情，投資者可以著重關(guān)注周期性品種和低估值的藍(lán)籌股及中小板塊的成長股?！比A寶證券則認(rèn)為，從個(gè)股來看，在3月份股市整體上行的背景下，市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，除了藍(lán)籌股之外，投資者還可以選擇財(cái)報(bào)表現(xiàn)較好，且估值水平較低的中小成長股進(jìn)行投資；從板塊來看，投資者可以繼續(xù)關(guān)注兩會及“十三五”主題相關(guān)的概念板塊及受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的周期性板塊，如養(yǎng)老、二孩、環(huán)保、國企改革、國防軍工、新能源汽車、非銀金融等。在基金投資方面，此次市場反彈的持續(xù)時(shí)間尚不確定，建議投資者選擇倉位靈活、攻守兼?zhèn)涞钠苫旌闲突?，從而在享受短期上漲收益的同時(shí)，更好應(yīng)對市場可能出現(xiàn)的區(qū)間性震蕩。華寶證券推薦了四月基金投資組合：銀華中小盤、建信優(yōu)選成長、華商優(yōu)勢行業(yè)、工銀瑞信新藍(lán)籌、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)、南方現(xiàn)金通、寶盈貨幣。