最新公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頗有些令人玩味的地方。

　　先看CPI的一升一降。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲2.3%，比在分析師中調(diào)查得出的預(yù)期數(shù)據(jù)要低，與2月CPI增長(zhǎng)相同。3月CPI漲幅仍然不低，原因是食品價(jià)格攀升，蔬菜價(jià)格同比上漲35.8%，豬肉價(jià)格同比上漲28.4%，它們分別拉動(dòng)CPI上漲0.96個(gè)百分點(diǎn)和0.64個(gè)百分點(diǎn)。

　　3月CPI環(huán)比下降0.4%，這也是因?yàn)槭称穬r(jià)格變動(dòng)，其中鮮菜價(jià)格環(huán)比下降5.5%，影響CPI下降約0.2個(gè)百分點(diǎn)；畜肉類價(jià)格下降1.2%，影響CPI下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)。由此看來(lái)，CPI的波動(dòng)主要源于食品價(jià)格波動(dòng)，如果剔除食品價(jià)格波動(dòng)影響，我國(guó)核心通脹率仍然保持在較低水平。此前，投資者憂慮，CPI持續(xù)上升會(huì)否令央行重新審視寬松的貨幣政策。根據(jù)現(xiàn)在的數(shù)據(jù)判斷，經(jīng)濟(jì)雖然有改善跡象，但改善的基礎(chǔ)不牢，通貨膨脹的威脅不大，進(jìn)一步的政策寬松仍然是必要的。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3月PPI數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)一升一降。先看下降的，3月PPI同比下降4.3%，比2月降幅收縮0.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然PPI已經(jīng)連續(xù)48個(gè)月處在下降狀態(tài)，但是自2015年12月以來(lái)，PPI降幅在逐月收窄。再看上升的，3月PPI環(huán)比轉(zhuǎn)降為升，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。PPI的環(huán)比回升得益于部分工業(yè)品價(jià)格漲幅擴(kuò)大，最為突出的是與黑色冶金冶煉和壓延加工相關(guān)的產(chǎn)品，如鋼材、焦炭、焦煤、鐵礦石等。此外，石油和天然氣開采、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造價(jià)格環(huán)比也由上月的下降轉(zhuǎn)為上升。雖然PPI目前依然未能擺脫同比連續(xù)下降的頹勢(shì)，但是同比降幅連續(xù)3個(gè)月收窄、PPI環(huán)比回升還是傳遞出積極的信號(hào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。未來(lái)幾個(gè)月，隨著價(jià)格企穩(wěn)，補(bǔ)庫(kù)存需求會(huì)增加，PPI有望進(jìn)一步回升，在年中可能擺脫連續(xù)下降的局面。

　　3月中國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，超出市場(chǎng)預(yù)期。3月我國(guó)進(jìn)出口總值1.91萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.6%，其中出口同比增長(zhǎng)18.7%，為9個(gè)月以來(lái)首次增長(zhǎng)，說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)有所改善，國(guó)際市場(chǎng)需求正在好轉(zhuǎn)。3月我國(guó)進(jìn)口同比下降1.7%，進(jìn)口降幅大幅收窄，前值為下降8%，說(shuō)明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求也在增加。目前，國(guó)內(nèi)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存的周期剛剛啟動(dòng)，預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月的數(shù)據(jù)會(huì)保持較為強(qiáng)勁的勢(shì)頭。

　　從現(xiàn)在公布的這些數(shù)據(jù)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性見(jiàn)底回升。良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)支撐，而由年初悲觀數(shù)據(jù)所引發(fā)的謹(jǐn)慎心態(tài)也會(huì)逐漸得以修正。未來(lái)一段時(shí)間，A股有望在震蕩中攀升。