上周我們說“通脹來了？”，雖然用的是疑問句，但字里行間似乎想說“通脹來了呢！”。本周3月CPI數(shù)據(jù)出臺(tái)，增長(zhǎng)2.3%，直接被打臉，很多投資朋友問我，“房?jī)r(jià)大漲、雞鴨魚肉都在漲價(jià)，為什么通脹只有2.3%呢？”，一時(shí)問得我們無語，真是好尷尬呀。

　　之后周中出口數(shù)據(jù)大增10%，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖明顯，又被做實(shí)業(yè)的朋友問，“為什么我們出口生意那么難做，偏偏你們數(shù)據(jù)說回暖了，哪個(gè)出口行業(yè)好了呀？”我們?cè)俣葻o語，真是好尷尬呀。

　　不過，好的地方是，大盤終于漲了，持續(xù)一周站在了三千點(diǎn)上，雖然量能仍有不濟(jì)，但畢竟是漲了。離我們一季度預(yù)期的3200點(diǎn)還有一百來點(diǎn)的目標(biāo)，關(guān)鍵是此時(shí)似乎市場(chǎng)的看多聲音開始嗡嗡作響，3600點(diǎn)、4000點(diǎn)，U形反轉(zhuǎn)，讓我們懷疑是否要大幅度調(diào)高之前的反彈預(yù)期。

　　但看看創(chuàng)業(yè)板近90倍的PE估值，看看兩市6000億左右的成交金額，看看3200點(diǎn)上方嗷嗷待哺的套牢盤，“大膽做多”這四個(gè)字真的很難說出口。

　　當(dāng)下各項(xiàng)數(shù)據(jù)不錯(cuò)、場(chǎng)內(nèi)情緒不錯(cuò)、熱點(diǎn)主題也不錯(cuò)，應(yīng)該算是一個(gè)不錯(cuò)的做多窗口期。這一窗口從三月初降準(zhǔn)后就開啟了，這一窗口期能維持多久的關(guān)鍵在于一些邊際效應(yīng)改善能持續(xù)多久，或者說很多不確定因素會(huì)否變壞。諸如，人民幣對(duì)美元的走勢(shì)、大宗反彈的持續(xù)性、CPI的反彈力度、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化等等，這些東西就如芒刺在背，使得多方不敢發(fā)全力上攻。每次大陽線后總要蟄伏，做多力量很難持續(xù)，進(jìn)三退二或是當(dāng)下最好的走勢(shì)。

　　因此操作建議上，我們堅(jiān)持短進(jìn)短出、獲利落袋的原則，把握近期的做多窗口，有得賺就別期望太高。多空在爭(zhēng)論，你就做短線，反正得了便宜即可，設(shè)好止盈止損，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，撤了再說，等雨過天晴再出門看看。這樣的策略雖然看似“小農(nóng)”了一點(diǎn)，但積少成多、運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)為主，不正是年初對(duì)2016年就定下的戰(zhàn)略方針嘛，莫忘初心、堅(jiān)持自我，本是成功投資的首要原則。

　?。ㄟ咃L(fēng)煒，國(guó)泰君安上海研究部總監(jiān)。）