【導(dǎo)讀】虛擬現(xiàn)實(shí)引發(fā)投資熱潮，業(yè)內(nèi)公司身價暴漲，引發(fā)投資過熱擔(dān)憂?！堆霃V財(cái)經(jīng)評論》本時段關(guān)注：VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展還需時日，投資不能揠苗助長。

　　央廣網(wǎng)北京4月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，VR，也就是虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)引發(fā)了投資熱潮。隨著HTC Vive和Oculus Rift這兩款VR設(shè)備的上市，從去年開始的VR投資熱也進(jìn)入了新的階段。

　　去年底至今年初，國內(nèi)二級市場已經(jīng)對VR進(jìn)行了一輪炒作，資本的活躍程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了行業(yè)本身。

　　在投資熱潮的推動下，行業(yè)的亂象也逐漸出現(xiàn)。有媒體報(bào)道，同樣一家內(nèi)容制作公司，估值從年前的4000萬，一下變成1.5億。年前看好的項(xiàng)目，如果沒有投資，年后就一定會漲價。為了拿到項(xiàng)目，投資方只得抬高價錢。虛擬現(xiàn)實(shí)概念的公司，成了眾多資本追捧的香餑餑。甚至有投資者擔(dān)心，今年不投資，明年就沒機(jī)會了。

　　然而投資者是否有明確的投資目標(biāo)呢？有業(yè)內(nèi)人士向媒體表示，一些投資者并不清楚VR技術(shù)，甚至有投資人來到VR創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行考察，就是為了見識一下傳說中的VR到底是什么東西。

　　一方面是投資者對VR缺乏理解，另一方面則是VR概念的企業(yè)良莠不齊。業(yè)內(nèi)有一種說法，2014年底出現(xiàn)了一大批硬件創(chuàng)業(yè)公司，很多在去年死掉，或快要活不下去。而之所以難以為繼，根本原因就是產(chǎn)品太差，技術(shù)不到位。

　　在消費(fèi)電子觀察家梁振鵬看來，VR產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目前還存在諸多問題，盲目進(jìn)行投資，就會面臨很大的風(fēng)險。

　　梁振鵬：VR這個產(chǎn)業(yè)目前從概念炒作上來說是非常高調(diào)的，但是這一產(chǎn)業(yè)未來到底和國民經(jīng)濟(jì)有什么必然的聯(lián)系，又如何將它們的應(yīng)用結(jié)合在一起現(xiàn)在還處于摸索當(dāng)中。目前，VR產(chǎn)業(yè)更多的就是讓消費(fèi)者戴上相關(guān)可穿戴設(shè)備之后體驗(yàn)一下相關(guān)的游戲或視頻，僅此而已。目前這樣的應(yīng)用主要還是針對個體消費(fèi)者，但是個體消費(fèi)者購買這樣的產(chǎn)品以后是否會經(jīng)常性的去體驗(yàn)是一個問題。此外，與VR相關(guān)的游戲軟件或者視頻內(nèi)容目前還是非常稀缺的。所以在現(xiàn)階段，這個行業(yè)應(yīng)該還有很長的路要走。目前該行業(yè)的發(fā)展還是非?；靵y的，其發(fā)展方向不清晰，盈利方向也不明確，商業(yè)模式也還沒有成熟，并且相關(guān)內(nèi)容也很少，在現(xiàn)有的情況下，如果市場投資過熱，勢必會造成很嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)浪費(fèi)和投資浪費(fèi)，所以風(fēng)險還是非常大的。

　　對于VR這個全新的領(lǐng)域，投資者如何理性看待，又該如何抑制盲目投資的沖動？經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、《中國民商》雜志執(zhí)行總編張立棟進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：前面我們說到一個例子，一家VR企業(yè)，過年前的估值是4千萬，現(xiàn)在就到了1.5個億。對于虛擬現(xiàn)實(shí)這個剛剛起步的領(lǐng)域來說，企業(yè)估值飆漲，是一柄雙刃劍。這種資本推動下的估值飛漲，泡沫有多大？什么樣的VR企業(yè)才是值得投資的？

　　張立棟：首先，什么是泡沫呢？其實(shí)這是比較難確定的，因?yàn)榕菽挥性谄茰缰蟛拍鼙徽娴恼J(rèn)定為泡沫，但是也有一些指標(biāo)可以幫助我們進(jìn)行判斷。例如在泡沫產(chǎn)生之際，所有人都在談?wù)撨@個事情，所有企業(yè)的估值瞬間飆漲，這就是一種定性指標(biāo)。除此之外，還有一種定量指標(biāo)，例如這家上市公司在有了VR的概念之后，其市盈率就出現(xiàn)了幾百倍，甚至上千倍的增長，這就明顯是有泡沫的，泡沫如果過大，這個行業(yè)就會失去理性，然后急功近利。

　　另外，什么樣的企業(yè)值得投資？目前中國的VR產(chǎn)業(yè)有兩個特征，一個是技術(shù)跟不上，另一個就是內(nèi)容缺乏。如果真的要投資，我們至少要看這個團(tuán)隊(duì)是否有一個能夠說服你的盈利模式。另外，如果你的技術(shù)暫時沒有達(dá)到很高的標(biāo)準(zhǔn)，但是有一個比較不錯的技術(shù)儲備和人才儲備也是可以的。最后，如果內(nèi)容暫時跟不上，但是未來有內(nèi)容對接的可能性，或者有實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的技術(shù)儲備能力，這種公司還是可以考慮投資的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的發(fā)展時間并不長，重量級的VR消費(fèi)產(chǎn)品最近才剛剛上市，效果如何 還需要市場檢驗(yàn)。我們可以看到，不少人都認(rèn)為這將是一項(xiàng)顛覆性的技術(shù)，這個新的領(lǐng)域會呈現(xiàn)出什么樣的發(fā)展趨勢，您如何判斷？

　　張立棟：實(shí)際上我是比較樂觀的，因?yàn)楝F(xiàn)在很多傳統(tǒng)行業(yè)都可以通過這種VR技術(shù)來再次呈現(xiàn)，但是這有一個前提，就是我們要給它一個發(fā)展時間。VR的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)呛荛L的，所以它的磨合時間一定很長。我們無法在短期內(nèi)突破技術(shù)和內(nèi)容的瓶頸，所以需要有一定的耐心。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：國內(nèi)已經(jīng)有不少企業(yè)涉足VR這個全新的領(lǐng)域，但是根據(jù)媒體報(bào)道，這些企業(yè)良莠不齊，而投資者卻認(rèn)準(zhǔn)了VR是一個新的增長點(diǎn)，所以大量投資涌入了這個領(lǐng)域。這種盲目，是否可能揠苗助長？對于企業(yè)來說，應(yīng)該如何理性的看待這種投資熱潮？

　　張立棟：企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識到，資本是產(chǎn)業(yè)的加速器，但是有時候它也會起到一定的反作用。如果資本過度飆升，它的產(chǎn)業(yè)紅利就會透支，然后業(yè)界自身也會急功近利，所以這個產(chǎn)業(yè)能否發(fā)展，能否用好這個資本，首先要看它是不是基于消費(fèi)需求。我們現(xiàn)在看到的更多情況都是一種基于投資的需求，所以我們一定要分清楚。如果創(chuàng)業(yè)者僅僅是按照資本的短期意圖來推進(jìn)公司的計(jì)劃，就很有可能變成炮灰和試錯的成本。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：炒概念的現(xiàn)象在國內(nèi)資本市場中時有發(fā)生，VR這個概念已經(jīng)經(jīng)歷了不止一輪的熱炒。從市場機(jī)制層面來講，有沒有必要，或者說有沒有可能，適當(dāng)控制這種針對熱點(diǎn)概念的投機(jī)行為？

　　張立棟：我認(rèn)為市場自身就會起到一個教育和引導(dǎo)的作用，投資者會在失敗中汲取經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)者也會用腳投票，但是這也取決于這個資金屬于誰，以及里面是否存在委托和代理的風(fēng)險問題。所以這一方面要靠市場的引導(dǎo)，另外，輿論包括產(chǎn)業(yè)也要出現(xiàn)一些理性的聲音來及時為這個過熱的產(chǎn)業(yè)降降溫。