文/吳海飛

　　今年一季度市場一波三折，不少明星私募遭遇滑鐵盧，蟬聯(lián)2013年、2014年陽光私募冠軍的廣州創(chuàng)勢翔投資卻攜翻倍收益“王者歸來”。公司董事長兼投資總監(jiān)黃平表示，一季度部分產(chǎn)品凈值快速上升主要得益于去年潛伏的小市值殼股票復牌連續(xù)漲停，后續(xù)投資重點依然是逢低分批分散布局殼股，并將試水一、二級聯(lián)動的舉牌基金。黃平稱，目前“資產(chǎn)荒”有所緩解削弱了“快牛”基礎(chǔ)，但“慢?！睏l件依然仍在。

　　投資殼股票取得成功

　　羊城晚報：一季度公司多只產(chǎn)品表現(xiàn)靚麗，“國創(chuàng)基金”收益更超過110%，躋身股票策略私募前三名，原因是什么？

　　黃平：主要得益于去年9月潛伏的一只重倉股在停牌5個月后重組成功，復牌后連收7個漲停板。而“國創(chuàng)基金”運氣比較好，碰上去年股災(zāi)第二輪下跌買在了最低位置，買入后這只重倉股正好就停牌了，由此又躲過了股災(zāi)的第三輪下跌。另外，“國創(chuàng)基金”是公司自主發(fā)行產(chǎn)品，發(fā)行之初就跟客戶再三強調(diào)買小市值殼股票的潛伏策略，得到客戶的認可后，產(chǎn)品在設(shè)置上對操作的限制比較少，也讓我們在當時低位敢于去重倉持有這只股票。

　　羊城晚報：2016年度策略您就提出要關(guān)注殼股機會，目前可以說得到市場初步應(yīng)驗，現(xiàn)在不少殼股股價已經(jīng)炒高，中短期是否還有空間？

　　黃平：我們最先提出重點關(guān)注小市值殼股是在去年9月初，當時“股災(zāi)2.0”剛結(jié)束，一批在“股災(zāi)1.0”后被產(chǎn)業(yè)資本或PE背景公司舉牌的小市值股票跌回甚至跌破了舉牌成本價。起初我們的投資邏輯是抄這些股票的底從風險角度來說是比較小的，并且小市值股票特別是有市場關(guān)注度的股票反彈起來會更快。事實證明這個策略是對的，去年四季度公司產(chǎn)品凈值反彈很快，到年底有近半產(chǎn)品凈值創(chuàng)出了歷史新高。

　　這一過程中通過對當時幾個成功借殼案例如七喜控股、奧馬電器、世紀游輪等的分析和總結(jié)，再對比各方面的歷史數(shù)據(jù)，并且把投資邏輯從單純的中短線考量上升到長線價值投資，在年底最終提出“殼資源”將會變得更貴這一觀點。在當時注冊制傳聞即將出臺、戰(zhàn)略新興板蓄勢待發(fā)的環(huán)境下，這一觀點的市場認可度不算太高。隨著3月份“兩會”出現(xiàn)注冊制延緩、戰(zhàn)略新興板暫停的政策轉(zhuǎn)變，投資殼股票的邏輯才逐漸被市場認可。很多小市值股票在這一波反彈中表現(xiàn)搶眼，并率先從年初的“股災(zāi)3.0”中恢復過來。

　　現(xiàn)在我們依舊堅持年初的觀點，會繼續(xù)把殼股票作為今年配置的重中之重，但這并不代表會隨便去追高。我們對“殼價值”的研究正隨著政策和市場的變化而一步步深入：根據(jù)一、二級市場估值和相關(guān)公司“賣殼”條件的變化趨勢，估算出每個潛在標的的“殼價值”，盡量逢低分批分散布局被低估的股票。

　　未來仍存在快?？赡?/p>

　　羊城晚報：公司近期在二級市場頻頻舉牌，后續(xù)會否繼續(xù)舉牌或者有其他動作？

　　黃平：近期是舉牌了兩家公司，一是對市場看好，二是認為其價值被低估。舉牌除了意味著對其中長線價值認可外，也意味著保留進一步增持的可能性，否則持股比例到4.99%就可以，沒必要超過5%而被禁售半年。至于后續(xù)動作，取決于市場及具體個股走勢，準則還是上面所說的價值判斷。另外，為配合今年的潛伏策略，公司正考慮發(fā)行一些類似“國創(chuàng)”設(shè)置的基金，讓客戶允許我們用更靈活的倉位和更充足的時間來逢低布局殼價值股，也就是市場常說的一、二級聯(lián)動的舉牌基金。

　　羊城晚報：公司年度策略中還表示今年將慢牛變快牛，但目前指數(shù)回升到3000點已步履維艱，是否還堅持這一觀點？

　　黃平：當時提出這觀點的理由有兩個：一是改革預期仍在并將釋放出真正紅利；二是“資產(chǎn)荒”將讓股市成為風險資金的蓄水池，場外逐利資金加速進場將推動風險偏好迅速上升，直接把市場帶入“快?！鄙踔潦恰隘偱！?。

　　現(xiàn)在的市場環(huán)境發(fā)生了很大的變化。首先，年初的“股災(zāi)3.0”直接破壞了市場當時的上升趨勢，市場重新向下尋底，現(xiàn)在依舊處在災(zāi)后初步恢復階段。其次也更主要的是，年初“資產(chǎn)荒”將導致大批風險資金涌入股市的邏輯因為國家地產(chǎn)政策的調(diào)整而發(fā)生了很大變化。目前地產(chǎn)市場很可能會分流一部分之前預期將進入股市的資金，從而削弱“快?！钡幕A(chǔ)。但仍不排除股市恢復強烈賺錢效應(yīng)后，仍存在“快?！钡目赡堋?/p>

　　目前至少“慢?！被A(chǔ)仍在，且國家依然希望股市能穩(wěn)定并走強，從而帶動直接融資支援實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。從近期的市場走勢來看，不管是監(jiān)管層還是國家隊，都在為達成這個目標而努力。

　　證券評論僅供參考投資入市風險自擔