一度被中國科技類公司視為IPO（首次公開招股）“圣地”的美股市場，在2016年第一季度上演了大反轉(zhuǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic的統(tǒng)計，2016年第一季度美國的IPO數(shù)量和總額雙雙創(chuàng)下2009年同期以來的最低值。作為占據(jù)了全球科技IPO總量48%的互聯(lián)網(wǎng)軟件及服務(wù)行業(yè)類的公司，竟沒有一家在美國成功IPO，而上次出現(xiàn)這種情況還是在2009年一季度。

　　相比之下，中國國內(nèi)雖然經(jīng)歷了IPO的暫停和重啟，但科技類公司IPO數(shù)量還是在去年第四季度出現(xiàn)了反彈。普華永道則在其最新報告《2015年下半年科技傳媒電信行業(yè)（TMT）IPO回顧與前瞻》中預(yù)測，2016年中國科技企業(yè)上市活動將穩(wěn)坐全球前三，中國資本市場也將成為全球最熱的IPO融資市場之一。

　　美國光環(huán)不再

　　Dealogic提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度美國共有9家公司進行IPO，共募資12億美元。相比去年同期55億美元的IPO募資總額、34家公司的IPO數(shù)量，或是2014年第三季度巔峰時期376億美元的募資額度，今年第一季度的數(shù)字顯得微不足道。

　　普華永道科技行業(yè)華北區(qū)主管合伙人張勤分析認為，一季度造成美國IPO市場遇冷，或是說中國TMT企業(yè)不愿再選擇美國市場進行IPO的原因是，在低位震蕩的能源價格影響下，市場的波動明顯影響到了美股對上市公司的估值水平，較低的估值令美國市場對中國TMT企業(yè)吸引力不再。

　　資料顯示，美股IPO實行“10-25法則”，“25”指的是IPO定價對應(yīng)的上市前市凈率，即一上市股東手中原有股票價值翻25倍；“10”指的是美國TMT企業(yè)IPO時真正為公司融資所發(fā)新股數(shù)量大多為IPO前總股份的10%以下，屬于小比例融資，因此TMT企業(yè)在美國上市之初時虧損是普遍規(guī)律。

　　國信證券互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究員王學(xué)恒就此分析，當(dāng)前美股市場反彈疲軟，只有那些愿意承受低于公司擬議估值折價發(fā)行的企業(yè)才在美股上市?；诠乐颠^低會對融資額度造成的影響，融資需求較大的TMT企業(yè)自然不會再考慮美股上市。

　　中國異軍突起

　　相比于美國市場的冷清，中國IPO市場卻顯得尤為紅火。普華永道報告指出，2015年下半年，中國共有14宗TMT行業(yè)IPO，約為上半年的三分之一，共獲得23.93億美元的融資額。其中，選擇在主板、深圳創(chuàng)業(yè)板和海外上市的數(shù)量占比相同，均為29%，剩余13%選擇在深證中小板上市。

　　從科技企業(yè)IPO數(shù)量上看，美國和中國并列處于領(lǐng)先地位，各有8宗IPO，超越了歐洲及其他地區(qū)；從融資額角度看，中國處于第三名，英國第一，美國其次。但長期來看，中國資本市場將成為中國TMT企業(yè)的最熱門選擇。

　　普華永道中國/香港科技、傳媒及電信行業(yè)主管合伙人周偉然指出，2015年下半年中國的IPO歷經(jīng)暫停又重啟，上市熱潮遠不如上半年，預(yù)期在2016年TMTIPO形勢會有所改善。境外已上市企業(yè)的私有化將會逐漸減少，同時中國TMT行業(yè)境外上市也會在短期內(nèi)出現(xiàn)低潮。

　　普華永道中國/香港科技、傳媒及電信行業(yè)合伙人陳建孝則表示，未來預(yù)期會有更多優(yōu)質(zhì)的TMT企業(yè)選擇在國內(nèi)上市，2016年多層次資本市場的建設(shè)，預(yù)計將對滬深股市產(chǎn)生深遠影響，包括戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的推出，都會對IPO活動產(chǎn)生正面的影響。