接連經(jīng)歷六次降息后，市民購買國債的熱情再次被點燃。為搶幾萬元收益率4.42%的國債，不會用網(wǎng)銀的老人們從4月9日晚上9點就來到24小時自助銀行打地鋪守候。事實證明，老人的舉動并非多余，有的網(wǎng)點只通過柜臺賣了一筆就沒有額度了。截至4月10日上午10點，全國400億的規(guī)模已經(jīng)銷售一空。連大堂經(jīng)理都感嘆，如此火爆的國債銷售場面已經(jīng)四五年沒有出現(xiàn)了。

　　搶國債

　　老人深夜在銀行打地鋪

　　4月10日是今年首期電子式儲蓄國債銷售的第一天，網(wǎng)銀和柜臺同步銷售，3年期國債票面年利率為4%，最大發(fā)行額200億元；5年國債票面年利率為4.42%，最大發(fā)行額也是200億元。

　　早上7點半，工商銀行北京櫻桃園支行門前已經(jīng)排了70余位等待買國債的市民，看上去年紀最小的也有50多歲。他們有人拄著拐杖，有人坐在馬扎上，三三兩兩地聊著天。記者問一位大叔為什么大家不排成一隊，大叔從兜里掏出一張寫著號碼的小紙片說：“早來的人已經(jīng)給大家做好號，等銀行一開門，每人拿這個自制號換銀行的號就行?！苯?jīng)這位大叔指點，記者找到來得最早的一位老先生。老先生告訴記者，他 4月9日下午3點半來銀行辦轉(zhuǎn)賬、開通托管賬戶，做好買國債前的一切準備，然后回家吃晚飯。4月9日晚9點多，他來到與網(wǎng)點大堂一墻之隔的24小時自助銀行的小屋內(nèi)，支起馬扎、鋪好報紙，開始漫長地等待。這位年過七旬的老先生說：“夜里雖然困，但也不敢睡著，一會兒坐地上，一會兒坐馬扎上。凌晨1點半左右才來第二個人，我倆就開始寫號。后來陸陸續(xù)續(xù)又來了三四個。凌晨三點半以后來的人多起來，到5點，已經(jīng)來了10多個人了?！边@位老先生表示，上次3月10日發(fā)國債時，他的一批保本理財還沒有到期，所以沒買成。“大堂經(jīng)理跟我說，上次五年期的只賣了不到10個人就賣光了，囑咐我這次一定要早來，或者讓孩子替我在網(wǎng)上買。我不愿意麻煩孩子，不就是早點來么，反正咱退休了有的是時間?！?/p>

　　8點10分，銀行工作人員走出網(wǎng)點開始換號，然后一批一批放人進去填單子。8點半正式銷售時間已到，仍然等在門外的市民開始抱怨起來。有些按捺不住的人給已進到大堂的熟人打電話，詢問情況。8點45分，網(wǎng)點大門打開，眾人一擁而入，工作人員只得大聲地維持秩序。9點一刻左右，就聽柜臺里面的工作人員喊：“5年的沒有了！”大廳里一陣騷動，一部分人離開了，但大部分人留下來繼續(xù)等待買3年期的。一些搶上的市民則高高興興地回家吃早點。臨近10點，3年期的國債也賣完了，仍沒有買到的人只好怏怏地離開，準備下個月再來。

　　上午10點左右，記者致電農(nóng)行、建行、北京銀行等多家銀行網(wǎng)點，得知各家銀行幾乎在同一時間售罄。而建行光彩路支行的工作人員表示，五年期的國債今早在柜臺剛剛賣了一筆，后臺就顯示沒有額度了。一位一早來搶購國債的阿姨對記者說：“如今保本理財?shù)氖找娌?%出頭，國債利息高，安全性好，又可以提前取，即便央行今年加息，也是一點一點地加，不太影響利息。所以買國債還是合算?！?/p>

　　銀行工作人員提醒廣大中老年市民，電子式國債也通過網(wǎng)銀和手機銀行渠道銷售，中老年人不妨適當學習電子渠道的使用方法，在參與投資的同時也可減少身體上的辛苦。

　　除了國債

　　債券投資還可怎么玩？

　　盡管我國債券市場已經(jīng)有了國債、政策性金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債和中期票據(jù)等多個品種，但由于債券投資專業(yè)程度高，對于大部分普通投資者來說，可能一輩子只買過儲蓄國債，從沒嘗試過其他債券品種。事實上，雖然債券市場上的機構(gòu)投資者占據(jù)絕大多數(shù)，但這并不等于說債券市場就完全是機構(gòu)投資者的天下，個人在債券投資上也有許多選擇，只要策略恰當，也可以在債券市場上獲取相對穩(wěn)健的收益。

　　個人投資債券三大渠道

　　個人投資債券產(chǎn)品主要有三大渠道，分別是交易所、銀行柜臺和委托理財。

　　先說交易所渠道。目前在交易所債市流通的有記賬式國債、企業(yè)債、公司債和可轉(zhuǎn)債，在這個市場里，個人投資者只要在證券公司的營業(yè)部開設(shè)債券賬戶，就可以像買股票一樣購買債券，一張債券為100元，最低交易單位一手為10張。債券的收益主要來自兩部分，一部分是買賣差價的收益，另一部分是利息收益。價差收益就像買賣股票一樣，可能盈利也可能虧損，但利息收益一定是正值。

　　再來說說銀行渠道發(fā)售的柜臺債。2002年，《商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》正式發(fā)布，銀行推出記賬式國債柜臺業(yè)務(wù)，由銀行面向個人客戶和非金融機構(gòu)客戶發(fā)售記賬式國債。隨著債券市場的發(fā)展，2014年，人民銀行令［2014］第3號發(fā)布，國家開發(fā)銀行債券、政策性銀行債券和中國鐵路總公司等政府支持機構(gòu)債券在柜臺正式推出，柜臺業(yè)務(wù)品種進一步豐富。今年2月14日，央行發(fā)布《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)管理辦法》引入“合格投資者”概念，把“年收入不低于50萬元，名下金融資產(chǎn)不少于300萬元，具有兩年以上證券投資經(jīng)驗的個人投資者”納為合格投資者。對于不符合條件的投資者，只能買賣發(fā)行人主體評級或債項評級較低者不低于AAA的債券。

　　最后是委托理財渠道。除了國債和金融債外，幾乎所有債市品種都在銀行間債券市場流通，包括次級債、企業(yè)短期融資券、商業(yè)銀行普通金融債和外幣債券等。這些品種普遍具有較高的收益，但個人投資者尚無法直接投資。個人投資者只能委托基金公司或銀行，通過購買債券基金或者購買投資標的為債券的銀行理財產(chǎn)品的方式，間接參與債券投資。債券基金可投資國債、金融債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債，而銀行的固定收益類產(chǎn)品可投資的范圍更廣，包括在全國銀行間市場發(fā)行的國債、政策性銀行金融債等。

　　企業(yè)債違約風險暴露

　　由于銀行柜臺債券品種的利率普遍偏低，對投資者缺乏吸引力，因此長期以來，個人投資者主要通過購買債券基金參與債券市場投資。近年來，隨著個人投資者的水平不斷提高，直接參與交易所債券市場的個人投資者越來越多，他們的主要目標是上市公司發(fā)行的企業(yè)債。企業(yè)債的吸引力是收益較高。然而最近兩年來，一向被視為收益相對穩(wěn)健的債券型投資品種，卻頻頻曝出違約地雷。特別是今年以來，鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)的大型國有企業(yè)債券違約事件接連發(fā)生。粗略統(tǒng)計，截至目前，今年的債券違約總額已達135億，超過去年全年120億的規(guī)模。

　　4月6日，上海清算所公告稱，截至當日日終，仍未收到中煤集團山西華昱能源有限公司應(yīng)付的短融付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進行本期債券的付息兌付工作。公開信息顯示，中煤華昱是一家央企，第一大股東為中煤集團，持股比例49.46%；而中煤集團同時是全國第二大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。這標志著煤炭行業(yè)央企公募債券違約首例已經(jīng)出現(xiàn)。就在同一天，東北特殊鋼集團有限責任公司剛剛宣布，該公司2013年第二期中期票據(jù)2016年付息存在不確定性。據(jù)公告披露，“13東特鋼MTN2”為5年期中期票據(jù)，發(fā)行總額8億元，年息率5.63%，應(yīng)于2016年4月11日兌付2016年利息，本期應(yīng)付利息4504萬元。該期中票將于2018年4月到期。而該公司已于3月28日和4月5日發(fā)布了兩起公募債券違約公告。作為首家地方國企公墓違約事件，東北特鋼在如此短的時間內(nèi)投下的“連環(huán)炸彈”讓市場震驚不已。事實上，今年春節(jié)后至今，已有山東山水、亞邦投資、青島三特電器、重汽集團福建專用車、天威集團等公司發(fā)生債券違約。不過，也有分析機構(gòu)指出，債券信用風險的暴露是好事，是引導(dǎo)投資者向價值投資回歸的過程，這與當前的股市有很大不同。

　　經(jīng)濟回暖降息可能性減小

　　盡管“踩雷”的風險日益加大，然而4月以來，交易所債券市場仍然呈現(xiàn)緩步上揚態(tài)勢。據(jù)《上海金融報》報道，近日，三大債指基本上呈現(xiàn)一字線，國債指數(shù)已連續(xù)5周收陽，企債指數(shù)和公司債指更連續(xù)20周和19周收陽。總體而言，目前債券市場基本保持向上態(tài)勢，走勢比股市平穩(wěn)得多。

　　從宏觀經(jīng)濟來看，3月官方制造業(yè)PMI回升至50.2，是自去年8月以來首次回到榮枯線以上，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI創(chuàng)下19個月新高。種種跡象表明，央行一年半來相對寬松的貨幣刺激政策起到了作用，在一線城市房地產(chǎn)交易火爆的提振作用下，經(jīng)濟開始回暖，通脹預(yù)期顯著升溫。在經(jīng)濟企穩(wěn)、通脹抬升、資金面緊平衡的情況下，債市收益率呈現(xiàn)震蕩上揚態(tài)勢，信用債發(fā)行規(guī)模也創(chuàng)下歷史新高。

　　今年下半年的債市如何，歸根結(jié)底還是要看央行的貨幣政策走向。4月9日，中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅指出，今年貨幣政策進一步寬松的空間應(yīng)該有限，今年或無需再降息。他在報告中指出，中國經(jīng)濟可能進入一條溫和再通脹的軌道，在政策支撐和關(guān)鍵行業(yè)牽引下，國內(nèi)投資回暖勢頭或?qū)⒀永m(xù)。中國3月份外儲增加得益于弱勢美元帶來約470億美元的正向估值效應(yīng)，增加也因資本流出壓力有所緩解。此外，對資本流動進行“寬進嚴出”管理的作用或正逐步顯現(xiàn)。路透社的調(diào)查也顯示，近期市場對于央行降息降準的預(yù)期雙雙降溫，業(yè)內(nèi)機構(gòu)對資金面謹慎樂觀。

　　據(jù)《北京晚報》