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除了買賣還有一種操作叫觀望

  • 發(fā)布時間：2016-04-09 01:29:38  來源：金陵晚報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　本周市場震蕩加大，若從一月底的2638點算起反彈已近三個月，指數(shù)依然在3000點處徘徊不前，看多者說這是蓄勢充分，不急于上攻； 看空者覺得市場更像一個漏氣的皮球，僅僅是反彈，反彈而已。

　　既然多空雙方各執(zhí)一詞，那只有等待市場走出方向了。近期春暖花開，是出游的好時節(jié)，但很多朋友發(fā)現(xiàn)物價有抬頭的趨勢，特別是食品價格，以往季節(jié)因素導致的蔬菜鮮肉漲價往往在開春后會消失，但今年三月后漲價趨勢進一步加速和擴散。通脹在貨幣寬松后如影隨形般地跟著來了。

　　這樣的感覺很像2010年，在2009年大寬松后即是2010年、2011年的通脹抬頭，之后伴隨著2011年的多次加息并不斷調(diào)控豬肉食品價格，方能抑制通脹?；仡櫘敵?，2009年后的房價大漲及之后的“姜你軍、蒜你狠”，隱隱讓人對當下通脹抬頭有種不安。

　　2015年全球最大的不確定性是美國加息，很多投資者說美國加息是因為經(jīng)濟復蘇良好，但加息本身最大的作用是回收貨幣、抑制通脹；2016年，會否最大的不確定性就是——通脹。

　　如果通脹抬頭，會引發(fā)些什么？原材料、食品價格上漲，一方面經(jīng)濟弱勢等待回穩(wěn)，需要貨幣投放補充血液；一方面通脹上升，需要回收貨幣，降準降息就不要想了，這樣的矛盾該怎么處理。

　　再回想到去年人民幣的貶值，隱隱有種感覺，也許在貨幣政策上，面對經(jīng)濟的艱難轉(zhuǎn)型和通脹的抬頭，適度貶值是一種無奈之舉也是最好的選擇。如果，二季度的CPI繼續(xù)抬頭，那么今年談論最多的恐怕將不是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型或供給側改革，焦點的轉(zhuǎn)移，或?qū)⒏淖兒芏囝A期。

　　總之，從去年底美國加息開始，很多的不確定性就成為2016年投資最大的障礙。至于未來，除了買賣之外，還有一種操作叫做觀望，有時候等待才是最好的操作。

　　(國泰君安上海研究部總監(jiān)邊風煒)

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