自2011年四季度以來，銀行業(yè)不良率連續(xù)反彈16個季度，不良“雙升”態(tài)勢持續(xù)整整4年。截至2016年2月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額逾2萬億元，比年初增加近1500億元，同比增長近35%；不良貸款率破“1”進(jìn)“2”，達(dá)到2.08%。

　　目前傳統(tǒng)處置方法已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足銀行化解不良的需求，債轉(zhuǎn)股正在醞釀實(shí)施中，以化解銀行潛在不良。中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)。

　　銀行業(yè)不良率持續(xù)攀升

　　從2015年的上市銀行年報(bào)來看，銀行的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)仍在不斷攀升。以深圳兩家本土上市銀行平安銀行、招商銀行為例，2015年末平安銀行不良貸款余額為176.45億元，不良貸款率為1.45%，較年初上升0.43個百分點(diǎn)。招商銀行2015年全年不良率有較大幅度的增加，截至2015年末，招商銀行不良貸款率1.68%，較上年末增加0.57個百分點(diǎn)。

　　據(jù)平安銀行的年報(bào)披露，該行的小企業(yè)業(yè)務(wù)撥備提取后也虧損。該行行長邵平表示，受經(jīng)濟(jì)形勢和企業(yè)經(jīng)營管理能力等內(nèi)外部因素影響，部分企業(yè)經(jīng)營困難，融資能力下降，出現(xiàn)貸款逾期、欠息情況，銀行不良貸款有所增長，不良率總體上升。

　　此前銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額12744億元，較上季末增加881億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.67%，較上季末上升0.08個百分點(diǎn)。而截至2016年2月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額逾2萬億元，比年初增加近1500億元，同比增長近35%；不良貸款率為2.08%，告別“1”字頭。

　　記者從銀行業(yè)內(nèi)人士獲悉，行業(yè)分布上，不良貸款仍集中在制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)，反映貿(mào)易型加工企業(yè)、兩高一剩行業(yè)的問題嚴(yán)重；地區(qū)分布來看，多個省份三季度末的不良率突破2%，浙江、廣東、山東三省的不良貸款規(guī)模突破千億，導(dǎo)致地區(qū)銀行業(yè)凈利潤出現(xiàn)大面積負(fù)增長。

　　債轉(zhuǎn)股正在醞釀實(shí)施

　　目前傳統(tǒng)處置方法已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足銀行化解不良的需求。據(jù)悉，債轉(zhuǎn)股正在醞釀實(shí)施中，以化解銀行潛在不良。

　　債轉(zhuǎn)股是指將銀行與企業(yè)間的債權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)關(guān)系。1999年至2002年，中國曾實(shí)施債轉(zhuǎn)股，并將其視為國企脫困的三大政策之一。當(dāng)時的背景是，國企大面積虧損，銀行積累巨額不良貸款。

　　財(cái)新周刊援引一位國開行高層稱，首批債轉(zhuǎn)股規(guī)模為1萬億元，預(yù)計(jì)在3年甚至更短時間內(nèi)，化解1萬億元左右規(guī)模的銀行潛在不良資產(chǎn)。債轉(zhuǎn)股對象聚焦為有潛在價(jià)值、出現(xiàn)暫時困難的企業(yè)，以國企為主。這類企業(yè)在銀行賬面上多反映為關(guān)注類貸款甚至正常類貸款，而非不良類貸款。國家開發(fā)銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)。

　　據(jù)一名股份制銀行不愿透露姓名的高層對記者透露，該試點(diǎn)將跟投貸聯(lián)動試點(diǎn)配合，由此銀行可以獲得投資子公司的牌照。具體模式上，債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)銀行或?qū)⒊闪⑿碌馁Y產(chǎn)管理公司（AMC），設(shè)立股權(quán)投資基金，撬動社會資本，直接承接銀行債務(wù)。這名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行設(shè)立AMC，發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金，有助于吸引社會資金完成對處置企業(yè)的股權(quán)投資。

　　熱議

　　債轉(zhuǎn)股真能化解不良貸款？

　　債轉(zhuǎn)股對于破解當(dāng)前企業(yè)高杠桿、銀行不良攀升的困局是否有效？如何防范企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)？如何維護(hù)金融資產(chǎn)安全？工行、中行、招行等銀行作為債轉(zhuǎn)股的試點(diǎn)銀行，其相關(guān)高管近日對上述熱點(diǎn)問題進(jìn)行了回應(yīng)。

　　“以時間換空間，幫銀行化解不良”

　　一名股份制銀行高管指出，對于股市和樓市短期走勢來說，1萬億規(guī)模的債轉(zhuǎn)股當(dāng)然是個好消息。第一，銀行的報(bào)表將變得更好看，有利于穩(wěn)住銀行股的股價(jià)；銀行股穩(wěn)住了，大盤也就穩(wěn)住了；第二，有利于提高部分國企的業(yè)績，債轉(zhuǎn)股之后，這些國企財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)大大降低，體現(xiàn)為業(yè)績上升，這樣會支持股價(jià)上行。

　　“1萬億元事實(shí)上相當(dāng)于是中國版的QE，有利于降低整個市場無風(fēng)險(xiǎn)利率，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。債轉(zhuǎn)股是以時間換空間，降低銀行化解不良的壓力?！鄙鲜鲢y行業(yè)內(nèi)人士稱。

　　但這位股份制銀行高管同時也指出，“銀行賬面上‘質(zhì)量不好的貸款’減少了，企業(yè)也不用為還本付息而發(fā)愁了，看起來各得其所，但銀行面臨的問題是，銀行的錢是從儲戶那里借來的，銀行需要還本付息。把質(zhì)量不好的貸款換成股權(quán)，萬一這是個垃圾企業(yè)，銀行依然面臨壞賬問題?！?/p>

　　因此，建行董事長王洪章近日表示，如果要推出新一輪債轉(zhuǎn)股方案，需要一套考慮周密的頂層設(shè)計(jì)。應(yīng)當(dāng)考慮前幾輪債轉(zhuǎn)股的一些弊病、問題以及對銀行的影響。其中的問題包括：第一，前幾輪債轉(zhuǎn)股中商業(yè)銀行沒有行使股東權(quán)利。如果有債轉(zhuǎn)股方案，商業(yè)銀行作為股東應(yīng)不應(yīng)該行使必要的股東權(quán)利？第二，不見得債轉(zhuǎn)股企業(yè)都是銀行的不良資產(chǎn)；第三，可能還有一系列政策和市場化方式，使這種債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)以后流通更加順暢，銀行的權(quán)益能得到很好的保護(hù)。

　　“對于債權(quán)人債務(wù)人，都是一個痛苦的過程”

　　原工行行長楊凱生指出，債轉(zhuǎn)股是債務(wù)重組的一種特殊方式，而較之一般的債務(wù)重組而言，債轉(zhuǎn)股對債權(quán)人、債務(wù)人帶來的變動更激烈、調(diào)整更深刻，它將原有的借貸關(guān)系變成了股權(quán)關(guān)系，這是一種根本性的變化。

　　“對債務(wù)人而言，不能簡單地以為債轉(zhuǎn)股可以降低自己的杠桿率，以為債轉(zhuǎn)股后的最大好處就是無債一身輕了，可以不必再支付貸款利息了?！睏顒P生說，“其實(shí)股本融資應(yīng)該是一種比債務(wù)融資成本更高的融資方式，股本不僅是需要回報(bào)的，而且其回報(bào)率理應(yīng)比借貸利率更高，否則是吸引不到投資者的?！?/p>

　　楊凱生指出，為防范企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要讓被處置企業(yè)意識到，債轉(zhuǎn)股對企業(yè)而言并不是“免費(fèi)的午餐”，而要以出讓控制權(quán)為代價(jià)，換取重生或平穩(wěn)退出。

　　對于債權(quán)人而言，債轉(zhuǎn)股意味著放棄了原有的債權(quán)固定收益（利息），放棄了對原有債權(quán)抵押擔(dān)保的追索權(quán)，而由此換得的股本收益權(quán)能否真正得以保證，相當(dāng)程度上取決于債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的經(jīng)營管理狀況能否有根本的改善，取決于自己的股東權(quán)利能否確保落實(shí)。楊凱生指出，“如若把握不當(dāng)很有可能陷入既不是債權(quán)人，又不像股權(quán)持有人的尷尬境地。應(yīng)該看到這中間是存在著一系列不確定因素的?！?/p>

　　“因此，這是一個‘痛苦’的過程。債權(quán)人、債務(wù)人都應(yīng)該認(rèn)識到這是一個面對現(xiàn)實(shí)不得已而為之的做法，所以各方對此都應(yīng)該持一種謹(jǐn)慎的態(tài)度?！睏顒P生說。

　　“債轉(zhuǎn)股僅是賬面騰挪，把風(fēng)險(xiǎn)推遲了而已”

　　債轉(zhuǎn)股對于破解當(dāng)前企業(yè)高杠桿、銀行不良攀升的困局是否有效？

　　目前，多數(shù)銀行對大規(guī)模債轉(zhuǎn)股持保留意見，積極性較低。有銀行業(yè)內(nèi)人士指出，“債轉(zhuǎn)股，把企業(yè)問題跟銀行綁定，可能加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；如果銀行大量持有股權(quán)，流動性風(fēng)險(xiǎn)也將高企”。

　　除此之外，這種債轉(zhuǎn)股主要服務(wù)非上市國企。一名股份制銀行高管表示，“債轉(zhuǎn)股一實(shí)施，銀行利息會減少，也多了很多風(fēng)險(xiǎn)，本來銀行是收租穩(wěn)定盈利，現(xiàn)在成了風(fēng)投，投的還是欠缺活力的國企，可能當(dāng)了股東后，投了還得再投，銀行缺乏動力”。

　　上述銀行業(yè)內(nèi)人士明確指出，債轉(zhuǎn)股僅是賬面騰挪，并非治本之策。“這只是表面上掩蓋了不良率，并不會使得銀行的資產(chǎn)負(fù)債表改善，因?yàn)椴涣假J款轉(zhuǎn)換成股權(quán)，如果這些股權(quán)是經(jīng)營不好的公司，又有何價(jià)值？照樣要提投資損失撥備，只是暫時掩蓋了不良而已?！?/p>

　　“銀行都不愿意債轉(zhuǎn)股，兩年后股權(quán)資產(chǎn)全部到期，銀行不良都會暴露出來，還是要追究銀行?！边@名股份制銀行高管說，債轉(zhuǎn)股其實(shí)是一種無奈選擇，銀行既不能剝離不良資產(chǎn)，企業(yè)又償還不起，因?yàn)榫蜆I(yè)等各種問題也不能破產(chǎn)拍賣，最后銀行不得不自己吃下苦果。“為了吃這個苦果，也不得不修改商業(yè)銀行法。這種玩法是把風(fēng)險(xiǎn)推遲了而已?！?/p>