100余家基金公司旗下基金年報(bào)已披露完畢。從基金業(yè)利潤狀況來看，2015年各類型基金大多取得正收益。而剛剛結(jié)束的一季度，受到年初風(fēng)險(xiǎn)偏好驟然降低的影響，各類基金業(yè)績表現(xiàn)都不盡如人意，基金發(fā)行也進(jìn)而持續(xù)遇冷。

　　在內(nèi)外圍市場(chǎng)環(huán)境均對(duì)A股有一定利好的條件下，機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)4月市場(chǎng)走低的可能性較低，但考慮到經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，市場(chǎng)寬幅震蕩、熱點(diǎn)輪動(dòng)行情繼續(xù)的可能性較大，投資者可適度調(diào)整基金產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向中性偏樂觀。

　　2015年混基獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

　　QDII、封基表現(xiàn)較差

　　好買基金研究中心綜合統(tǒng)計(jì)顯示，各類型基金的情況、利潤等不盡相同，基金類型成為左右利潤情況最重要的因素。受益于2015年的巨幅震蕩行情，混合型、貨幣型和股票型基金表現(xiàn)居前，分別取得總利潤4847.36億元、1033.45億元和526.74億元。相對(duì)而言，QDII型和封閉式基金表現(xiàn)較差，分別虧損80.93億元和634.11億元。

　　在股票型基金（不含指數(shù)型）中，光大核心、匯添富移動(dòng)互聯(lián)和興業(yè)全球視野利潤最高，分別達(dá)36.39億元、36.28億元和22.95億元。業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀是其獲得高額利潤的重要保障，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別達(dá)50.27%、90.15%和107.59%。大摩品質(zhì)生活精選、景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板和工銀瑞信醫(yī)療保健表現(xiàn)居后，利潤分別為-0.06億元、-0.15億元和-6.76億元。

　　混合型基金中，廣發(fā)聚豐、中郵核心成長和匯添富均衡增長表現(xiàn)居前，利潤分別為88.54億元、86.60億元和74.17億元，凈值增長率分別為59.87%、49.77%和60.95%。富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長、匯添富策略回報(bào)和寶盈科技30表現(xiàn)居后，利潤分別為-7.52億元、-9.16億元和-16.66億元。

　　固收類基金的表現(xiàn)差異就比權(quán)益類小很多。其中債券型基金中，銀華信用季季紅、工銀瑞信雙利和建信雙息紅利表現(xiàn)居前，利潤分別為16.89億元、8.21億元和7.41億元，凈值增長率分別為10.14%、14.38%和24.08%。鑫元半年定期開放A、天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)C和銀華中證轉(zhuǎn)債表現(xiàn)居后，利潤分別為-2.05億元、-2.37億元和-2.48億元。

　　貨幣型基金中，利潤最高的是管理余額寶資金的天弘余額寶基金，年度利潤為231.31億元，遠(yuǎn)超其他貨幣基金。工銀瑞信貨幣和華夏現(xiàn)金增利E利潤表現(xiàn)也不錯(cuò)，利潤分別為53.23億元和34.69億元。北信瑞豐宜投、招商招錢寶C和銀華活錢寶C表現(xiàn)相對(duì)居后，利潤均不到1萬。

　　QDII型和封閉式基金是2015年利潤表現(xiàn)墊底的兩類基金。QDII型基金中，南方全球精選、博士亞洲票息人民幣和博士亞洲票息美元現(xiàn)匯表現(xiàn)相對(duì)居前，利潤分別為3.17億元、1.24億元和1.24億元，凈值增長率分別為-3.03%、13.37%和6.86%。匯添富恒生指數(shù)、易方達(dá)H股ETF和銀華恒生H股表現(xiàn)相對(duì)居后，利潤分別為-7.50億元、-7.96億元和-19.26億元。

　　封閉式基金中，去年利潤表現(xiàn)較好的是國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生A、國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B和銀華穩(wěn)進(jìn)，利潤分別為48.88億元、48.88億元和26.92億元，復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為6.66%、69.06%和5.8%。申萬菱信中證申萬證券B、富國國企改革A和富國國企改革B利潤表現(xiàn)相對(duì)居后，利潤均虧損100多億元。

　　一季度凈值普跌

　　杠桿股基再遭重創(chuàng)

　　2016年初市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好驟然降低，股票二級(jí)市場(chǎng)深度下挫，雖然3月份市場(chǎng)有所回暖，但一季度上證綜指仍下跌15.12%，把去年四季度的上漲空間全部吞噬。

　　在此背景下，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，剛剛結(jié)束的一季度，中國基金總指數(shù)下跌6.07%，上證基金指數(shù)下跌4.23%。當(dāng)季144只主動(dòng)型股票基金平均凈值下跌15.85%，僅有5只基金上漲，其中圓信永豐優(yōu)加生活以8.54%的漲幅居首。417只指數(shù)型股票基金平均凈值下跌14.44%，銀華中證國防安全以12.32%的升幅領(lǐng)漲。1115只混合型基金平均凈值下跌11.30%，光大欣鑫A逆市錄得54.25%的漲幅。

　　低風(fēng)險(xiǎn)基金品種方面，一季度受轉(zhuǎn)債基金和混合債基金拖累，524只債券型基金平均凈值縮水0.62%，其中純債基金新華安享惠金A上漲4.14%。80只保本基金平均凈值下跌0.88%，整體跌幅較淺，國泰保本取得3.48%的正收益。貨幣基金收益率下行，257只貨幣基金一季度平均上漲0.66%，短期理財(cái)基金新華財(cái)富金30天上漲1.06%。

　　另類投資型基金表現(xiàn)搶眼，受益貴金屬大漲，一季度6只商品基金平均凈值上漲12.44%；14只股票多空基金小幅下跌0.80%，華寶興業(yè)量化對(duì)沖A小幅上漲1.04%。

　　值得注意的是，一季度杠桿股基再遭重創(chuàng)，135只杠桿股基平均價(jià)格下跌31.56%，華寶興業(yè)中證醫(yī)療B下挫了59.68%；135只股基穩(wěn)健份額表現(xiàn)良好，平均價(jià)格上漲1.37%，其中銀華消費(fèi)A大漲39.65%。

　　市場(chǎng)預(yù)期多變

　　跟緊步伐及時(shí)調(diào)整

　　在對(duì)市場(chǎng)展望中，農(nóng)銀基金顏偉鵬指出，從近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣回暖，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂減輕，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)。A股的配置方面，可以適當(dāng)積極配置。行業(yè)配置以均衡配置為宜，即成長、可選、周期均有機(jī)會(huì)，成長角度的修復(fù)機(jī)會(huì)主要集中在TMT各細(xì)分領(lǐng)域，可選消費(fèi)角度關(guān)注房地產(chǎn)和周期角度重點(diǎn)看好非銀，上游強(qiáng)周期為脈沖式反彈，適度參與。同時(shí)還可以繼續(xù)關(guān)注前期跟蹤的價(jià)格上漲，如血制品、維生素、鈦白粉、印染、畜禽養(yǎng)殖等。

　　大成基金則認(rèn)為，A股市場(chǎng)二季度或存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議關(guān)注與消費(fèi)密切相關(guān)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)包括娛樂、教育、體育、健康養(yǎng)老等；前沿科技板塊包括虛擬科技、量子通信、人工智能、飛行探索、人臉識(shí)別等其他還未被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的新領(lǐng)域。

　　權(quán)益基金方面，上海證券認(rèn)為，現(xiàn)階段不宜過分看重?fù)駮r(shí)能力，不妨配置相對(duì)均衡，以逸待勞，獲取市場(chǎng)平均收益。但可適當(dāng)提高衛(wèi)星資產(chǎn)——具備真正選股能力的中小盤成長風(fēng)格基金的配置比例以增厚組合收益。主題方面，建議投資者把握大消費(fèi)和大健康主題的長期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，以及互聯(lián)網(wǎng)和綠色環(huán)保相關(guān)的確定性成長機(jī)會(huì)。

　　固定收益基金方面，貨幣政策有望打破目前偏緊的格局，利率水平下移仍可期。債市短期仍面臨震蕩，長期向上預(yù)期不變。而經(jīng)濟(jì)低迷以及企業(yè)業(yè)績普遍下降導(dǎo)致信用債券違約頻發(fā)，債基踩雷風(fēng)險(xiǎn)正在提升，建議重倉期限為中短期、高評(píng)級(jí)的券種的債券型基金。同時(shí)，投資者還需要密切關(guān)注債基近期發(fā)布的季報(bào)，警惕持有產(chǎn)能過剩行業(yè)的高收益信用債違約的風(fēng)險(xiǎn)，縮短投資久期。

　　此外，QDII基金方面加息預(yù)期反復(fù)，市場(chǎng)波動(dòng)將加劇。建議投資者提高債券QDII的配置比例，減持黃金和石油QDII，維持成熟權(quán)益類QDII的配置比率。