“上個(gè)月初，我們行放大了場外配資杠桿倍數(shù)，從此前的1：1或1：1.5，擴(kuò)大到1：3的杠桿率。但現(xiàn)在來看，與信托公司合作走結(jié)構(gòu)化配資加杠桿的路又要不太順了。”7日，某股份銀行同業(yè)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　他透露，滬深股市近期在經(jīng)歷震蕩整理后，連續(xù)收陽站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，場外配資的杠桿率也有逐漸放開之勢。不過，近日監(jiān)管層祭出“58號(hào)文”，明確信托公司結(jié)構(gòu)化配資產(chǎn)品杠桿范圍劣后級(jí)資金比例最高不超過2：1?！耙话愠洚?dāng)劣后或提供產(chǎn)品通道角色的信托公司被排查，直接影響銀信配置業(yè)務(wù)的開展。”該同業(yè)人士說。

　　銀監(jiān)會(huì)日前向各銀監(jiān)局下發(fā)《進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見》（“58號(hào)文”）。針對(duì)結(jié)構(gòu)化配資產(chǎn)品，“58號(hào)文”明確限制了杠桿范圍，要求控制結(jié)構(gòu)化股票投資信托產(chǎn)品杠桿比例，優(yōu)先級(jí)：劣后級(jí)資金比例原則上不超過1：1，最高不超過2：1，不得變相放大劣后級(jí)受益人的杠桿比例。

　　目前二級(jí)市場配資業(yè)務(wù)可以通過資管計(jì)劃、信托計(jì)劃、基金專戶等方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)化操作。具體模式是銀行資金作為優(yōu)先委托人，機(jī)構(gòu)客戶作為劣后，買信托的一個(gè)集合資金信托計(jì)劃。信托計(jì)劃目前通過券商的PB系統(tǒng)交易。理論上證監(jiān)會(huì)可以對(duì)其資金進(jìn)行監(jiān)管。

　　“對(duì)銀行來講，配資是高回報(bào)低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)（股票配資業(yè)務(wù)年化收益大概6％-7%）。只要有人負(fù)責(zé)平倉止損，大膽做就是了。而對(duì)信托公司的吸引力卻沒有想象的那么大?！庇腥倘耸刻寡?。他透露，以前信托公司做配資是通過單一結(jié)構(gòu)化、傘形、homs三種渠道，成本由低到高?，F(xiàn)在是只能做單一結(jié)構(gòu)化。原來恒生或者銘創(chuàng)的系統(tǒng)可以對(duì)接多個(gè)券商，信托公司風(fēng)控部門只要登錄該系統(tǒng)就可以監(jiān)控任意證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)商賬戶。而現(xiàn)在交易均在券商自己的PB系統(tǒng)下進(jìn)行，這給信托公司的風(fēng)控部門帶來了一定的操作成本。

　　對(duì)此，北京某信托人士7日也向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者坦言，目前，業(yè)內(nèi)確實(shí)有幾家信托公司在試用券商的PB交易系統(tǒng)，但面臨的困難較多。除政策收緊外，各家券商的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)也不太一樣，短期內(nèi)做大的可能性不大。

　　與銀信配置業(yè)務(wù)困難重重相比，公募和委外業(yè)務(wù)則成為萬億銀行理財(cái)資金的新去向。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員通過對(duì)2015年1月至2016年2月銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，參與委外的理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于市場總體占比為24.62%，尤其是今年前兩月占比高達(dá)40%以上。而普益標(biāo)準(zhǔn)7日發(fā)布的信托理財(cái)市場3月月度報(bào)告顯示，3月共有57家信托公司發(fā)行了498款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加272款，增幅為120.35%。不過，從資金運(yùn)用領(lǐng)域看，投資于證券投資領(lǐng)域的產(chǎn)品26款，環(huán)比雖增加12款，但占比回落0.97個(gè)百分點(diǎn)。