上市一波三折的西鳳酒IPO終于有了實質(zhì)性進(jìn)展，4月1日，西鳳酒在證監(jiān)會官網(wǎng)上披露了招股說明書（申報稿）。業(yè)內(nèi)人士指出，若西鳳酒順利資本化，必然加速全國市場擴(kuò)張，現(xiàn)在著力提高產(chǎn)能和儲存能力是為全國化戰(zhàn)略服務(wù)。

　　9億元補(bǔ)產(chǎn)能短板

　　據(jù)招股說明書內(nèi)容，本次擬發(fā)行不超過1億股，全部采取向投資者公開發(fā)行新股的方式，本次發(fā)行不涉及老股轉(zhuǎn)讓。西鳳酒預(yù)計募集資金15億元，其中優(yōu)質(zhì)鳳香型酒釀造及制曲技改項目和鳳香型特色酒海陳化儲存項目占據(jù)主要地位，約9億元，此外，其他資金將用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目、技術(shù)研發(fā)建設(shè)項目和倉儲系統(tǒng)升級及信息化建設(shè)項目。對此，西鳳酒也在招股說明書中承認(rèn)，公司目前產(chǎn)能不能滿足優(yōu)質(zhì)基酒的生產(chǎn)需求，存在鳳香型優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能不足的劣勢。

　　此外，西鳳酒還在招股說明書中曝光了近年業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，2012年、2013年、2014年、2015年1-9月，西鳳酒實現(xiàn)營業(yè)收入分別為32.47億元、36.75億元、33.21億元、18.93億元；凈利潤分別為2.35億元、2.56億元、1.56億元、1.68億元。

　　較依賴單一市場

　　據(jù)了解，與其他酒企不同，西鳳酒的主打產(chǎn)品為鳳香型白酒。有業(yè)內(nèi)人士指出，作為國內(nèi)獨(dú)特的香型，西鳳酒的產(chǎn)品必然由自己釀造，這也意味著隨著銷售額的提高，企業(yè)必須快速提升自己的產(chǎn)能。

　　招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2012年至2015年1-9月，西鳳酒外購基酒的比重分別為79.65%、85.8%、81.22%、69.93%，占比較高。對此西鳳酒在招股說明書中表示，公司自有產(chǎn)能不足，需要通過外購基酒加以補(bǔ)充。此外，公司還采購部分濃香型、醬香型等調(diào)味基酒。

　　招股說明書顯示，公司在陜西市場實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入分別占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的比重超過70%，公司正在積極穩(wěn)步開拓全國市場。對此白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛提出，西鳳酒對單一市場形成了較高依賴，這也意味著一旦登陸資本市場，擁有充足的資金后，將會加速全國市場，而這也對其產(chǎn)能形成考驗。

　　或加速全國化推進(jìn)

　　作為區(qū)域性強(qiáng)勢品牌，西鳳酒近年已在逐步推行全國化戰(zhàn)略，推出如鳳香經(jīng)典等全國性產(chǎn)品。蔡學(xué)飛指出，西鳳酒上市后，無論是從產(chǎn)品接受能力、人群消費(fèi)能力還是品牌影響力的角度來看，或?qū)⒓铀偃珖七M(jìn)，其中主要會向東、南等方向推進(jìn)。

　　也有業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，酒企大多都在收縮戰(zhàn)線，而西鳳酒此前的全國化拓展并不順利，在這種情況下，西鳳酒有可能基于地緣優(yōu)勢，深挖陜西臨近的河南等地市場。

　　此外，白酒市場近年處于調(diào)整期，不少酒企都在發(fā)展多元化戰(zhàn)略，由以往單純的白酒銷售向房地產(chǎn)、酒店、金融等行業(yè)轉(zhuǎn)型。蔡學(xué)飛指出，西鳳酒一旦上市，不排除將會實施多元化戰(zhàn)略。

　　北京商報記者 劉一博 朱欣悅