專家預(yù)測(cè)，由于3月豬肉及蔬菜價(jià)格漲幅較大，3月CPI（消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)或達(dá)到2.5%的水平。本欄認(rèn)為，CPI大幅上漲，將會(huì)推動(dòng)社會(huì)資金投入股市，股市的上漲仍將延續(xù)。

　　股市的漲跌，受到供求關(guān)系影響最大，昨日本欄說(shuō)了社保資金后面還會(huì)有儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入股市，如果3月CPI數(shù)據(jù)公布出2.5%的水平，那么將會(huì)對(duì)投資者情緒產(chǎn)生很大影響，這可以從居民儲(chǔ)戶和債券投資者兩方面來(lái)看。

　　對(duì)于居民儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)，2.5%的CPI數(shù)據(jù)意味著存錢不劃算了。你不能簡(jiǎn)單地用2.5%的CPI和1.5%的存款利率比，這不科學(xué)。因?yàn)橛腥藭?huì)說(shuō)，1.5%是銀行的存款基準(zhǔn)利率，銀行一般都會(huì)上浮，而且債券和余額寶的利率水平還是能夠達(dá)到3%附近的。

　　為什么說(shuō)不科學(xué)？因?yàn)閮?chǔ)戶假如把錢存成了一年期定期儲(chǔ)蓄，利率也是2.5%，看似不吃虧，但是CPI數(shù)據(jù)是會(huì)變的，3月時(shí)2.5%，4月又是多少？如果投資者預(yù)期未來(lái)CPI數(shù)據(jù)會(huì)不斷提高，那么投資者存入銀行的一年期定期存款就要和2017年3月的預(yù)期CPI做比較，因?yàn)?017年公布的3月CPI數(shù)據(jù)，才是從現(xiàn)在開始一年時(shí)間的物價(jià)漲幅，這個(gè)數(shù)據(jù)與現(xiàn)在的一年期利率比較才是科學(xué)的。

　　同樣的道理，現(xiàn)在買入一年期債券的收益率水平也要和一年后的CPI數(shù)據(jù)相比較，當(dāng)然，一年后的CPI數(shù)據(jù)現(xiàn)在無(wú)法知道，但是投資者可以預(yù)期，預(yù)期這個(gè)東西，有時(shí)候強(qiáng)大到不可抗拒。

　　假如投資者預(yù)期未來(lái)CPI數(shù)據(jù)將會(huì)不斷升高，那么他們一定會(huì)放棄銀行儲(chǔ)蓄，而是選擇風(fēng)險(xiǎn)性和收益性更高的股市。人的頭腦是個(gè)很奇怪的東西，大多數(shù)人都會(huì)好了傷疤忘了疼，投資者會(huì)認(rèn)為，只要在股市不配資炒股，謹(jǐn)慎使用融資業(yè)務(wù)，那么就不會(huì)虧太多，尤其是在身邊的人逐漸減少虧損開始盈利的時(shí)候。

　　簡(jiǎn)單地說(shuō)，股市有賺錢效應(yīng)，存款不劃算，必然會(huì)引發(fā)儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入股市的過(guò)程。也就是說(shuō)，只要現(xiàn)在的場(chǎng)內(nèi)投資者制造出賺錢效應(yīng)，后面將會(huì)有源源不斷的儲(chǔ)蓄資金流入，股市的持續(xù)走高也將值得期待，后面的關(guān)鍵就是如何讓牛市慢一點(diǎn)，持久一點(diǎn)。

　　在這個(gè)儲(chǔ)蓄牛過(guò)程中，最受益的還是公募基金，因?yàn)榻^大多數(shù)儲(chǔ)戶都不具備投資經(jīng)驗(yàn)，他們能夠到現(xiàn)在還沒(méi)有進(jìn)入股市，思想上必然是非常保守的，那么他們進(jìn)入股市的步伐必定是非常穩(wěn)健的，股市的上漲必然會(huì)推動(dòng)公募基金凈值上升。再加上銀行客戶經(jīng)理的推薦，公募基金將成為這些保守者進(jìn)入股市的最可能渠道。