滬深股市昨雙雙跳空高開，放量大漲

　　編者按：劉士余上任中國證監(jiān)會主席之后，一些投資者對他及其領(lǐng)導的班子寄予厚望，希望能借此契機，再振中國股市，迎來一個更繁榮的新局面。不過，也有專業(yè)人士表示，市場走勢并非證監(jiān)會主席更替所能左右，而是各種因素合力形成的結(jié)果，投資者要理性面對。本報今日刊發(fā)的這篇報道，反映了部分市場參與各方的心聲，希望對推動改革、穩(wěn)定市場有所幫助。

　　昨日是元宵節(jié)，也是證監(jiān)會主席劉士余上任后的第一個交易日， 上證綜指收盤報2927.18點，漲幅為2.35%；深證成指收盤報10370.99點，漲幅為2.05%；創(chuàng)業(yè)板指收盤報2245.56點，漲幅為1.56%。下午收盤后，《證券日報》記者采訪了多位投資者，大家對中國股市的發(fā)展充滿期待，聚焦在三大方面。

　　穩(wěn)定機制：調(diào)動多方力量，釋放市場功能

　　“希望市場能夠穩(wěn)定一點，別再出現(xiàn)去年那樣的大漲大跌、‘過山車’式的行情，太心驚肉跳了。”一位普通投資者在接受《證券日報》記者采訪時說。

　　去年6月份以來，我國股市出現(xiàn)震蕩，甚至出現(xiàn)了一定的恐慌情緒。而市場的過快下跌也引起了政府高度重視，隨之采取了一系列措施，全力穩(wěn)定市場。

　　現(xiàn)在，如何繼續(xù)推進市場穩(wěn)定機制建設(shè)，是各方關(guān)注的一個話題。

　　“讓引資速度與融資速度平衡是穩(wěn)定市場的關(guān)鍵。這個層面可以多做些研究，如果能夠達到這個方面的平衡，市場就能穩(wěn)定?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟學家李大霄表示。

　　專家表示，一個平穩(wěn)健康的股市關(guān)系到經(jīng)濟社會發(fā)展全局，關(guān)系到深化資本市場改革各項措施的落地生根，關(guān)系到國際國內(nèi)對中國經(jīng)濟的良好預期，關(guān)系到擴大直接融資比重的轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略，關(guān)系到資本市場能否支撐“十三五”規(guī)劃。

　　“市場穩(wěn)定機制延續(xù)需要繼續(xù)發(fā)揮證金公司、匯金公司的定海神針功能，而且需要監(jiān)管者依法監(jiān)管。同時，還要千方百計地培育、調(diào)動、鼓勵市場自我穩(wěn)定的功能?！必敻蛔C券北京朝陽區(qū)東三環(huán)中路營業(yè)部總經(jīng)理趙歡告訴《證券日報》記者。

　　他同時表示，讓市場穩(wěn)定發(fā)展，就需要繼續(xù)加大對違法違規(guī)行為的打擊力度。

　　對此，大同證券首席投資顧問鄭虹表示認同。她對《證券日報》記者表示，我國證券市場呈現(xiàn)出以散戶為主的結(jié)構(gòu)特征，中小投資者在市場中處于弱勢地位，投資經(jīng)驗和專業(yè)能力不足，缺乏風險識別和防范能力，容易受到不法行為的侵害，需要監(jiān)管部門予以關(guān)注和傾斜性地保護。加強稽查監(jiān)管，對違法行為堅決地說“不”，是對投資者實實在在的保護。

　　《證券日報》記者了解到，2016年隨著監(jiān)管轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進，特別是股票發(fā)行注冊制改革的推出，以嚴格執(zhí)法為重點的配套措施將及時跟進，證監(jiān)會也將持續(xù)提升稽查執(zhí)法能力，始終嚴厲懲處違法違規(guī)行為，大力提高違法違規(guī)成本，為證監(jiān)會各項重點任務保駕護航，保障我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展與投資者合法權(quán)益。

　　新股發(fā)行：讓更多普通投資者享受到紅利

　　中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型升級的重要時期，需要大力發(fā)展的現(xiàn)代服務業(yè)多為輕資產(chǎn)、重知識、高技術(shù)、高風險、缺少抵押物的部門，以銀行間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)不能有效支持產(chǎn)業(yè)升級。這就需要繁榮股權(quán)融資市場。

　　業(yè)界認為，注冊制改革和新股定價機制改革將為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供助力。

　　去年11月6日，證監(jiān)會重啟新股發(fā)行工作，并同步提出了取消新股申購預繳款制度、簡化發(fā)行審核條件、突出信息披露要求、強化中介機構(gòu)責任、建立包括攤薄即期回報補償和先行賠付的投資者保護機制等完善新股發(fā)行制度改革措施。

　　這其中，最為投資者關(guān)注的是“打新”不再凍結(jié)資金，實施“貨到付款”。對于這一舉動，投資者普遍表示歡迎。但是，較低的中簽率成為大家“吐槽”的對象。

　　“‘打新’由原來的資金申購改為市值申購，但中小投資者新股申購的中簽率卻進一步走低，這意味著大多數(shù)中小投資者并未分享到打新紅利，如何讓更多投資者從中受益才是重中之重。”趙歡對《證券日報》記者表示。

　　對于注冊制，多位投資者向記者表示，希望能夠全方位考慮制度設(shè)計，更符合中國股市的實際。

　　一位來自東部沿海城市的投資者對《證券日報》記者表示，注冊制之下，是否會導致上市公司水平參差不齊，甚至出現(xiàn)一些通過財務造假虛增利潤上市的企業(yè)，是需要值得重視的一個問題。如果出現(xiàn)這樣的公司，應當予以嚴厲懲罰。

　　“實行注冊制以后，新股發(fā)行量多了，那么現(xiàn)在的監(jiān)管是否跟得上？另外，現(xiàn)在對上市公司的懲罰措施太弱、太少，如果上市公司存在造假、欺騙等行為，那么，中小投資者的損失可能會更大。”一位來自遼寧阜新、在A股市場摸爬滾打10多年的投資者對《證券日報》記者表示，注冊制可以搞，但還是要有中國特色，而不是照搬境外市場的模式?！叭绻皇窃诂F(xiàn)有制度基礎(chǔ)上搞注冊制，顯得有點牽強?！?/p>

　　與此同時，投資者期盼延續(xù)對違法違規(guī)的處罰力度，嚴查內(nèi)幕交易、高頻交易、高杠桿交易，在不能加大處罰力度前，可以加大監(jiān)管力度。同時，要嚴格執(zhí)行新的退市制度，而不是讓退市制度成為擺設(shè)。

　　李大霄希望“取得上市和退市的平衡”。他表示，國外成熟市場如美國市場的退市速度和數(shù)量要比上市公司的還快一些、多一些，這樣市場就是個生生不息的良性循環(huán)過程。

　　長線資金：多渠道、境內(nèi)外并舉

　　長期以來，A股市場“炒新”、“炒小”、“炒短”氛圍濃厚。市場參與各方都期待長期資金能夠進入市場，成為市場穩(wěn)定的“壓艙石”。因此，養(yǎng)老金入市備受關(guān)注。

　　“養(yǎng)老金入市有助于養(yǎng)老金保值增值，也能起到穩(wěn)定市場的作用?，F(xiàn)在關(guān)鍵是這個體量有多大？什么時候入市？以何種方式入市？監(jiān)管層在這方面是否會進一步推進？這是我所關(guān)注的。”一位投資者一口氣提出了好幾個問題。

　　與這位投資者一樣，記者通過與多位朋友交流之后發(fā)現(xiàn)，大家對這些問題都比較關(guān)注。

　　而趙歡所希望看到的是，監(jiān)管層加快推動養(yǎng)老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長期資金入市，努力推動各類長期資金與資本市場實現(xiàn)良性互動，“這樣才能不斷壯大專業(yè)機構(gòu)投資者隊伍，完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，保證A股市場健康成長。”

　　與此同時，有市場人士稱，長期以來，A股缺乏長線投資者，投機性強，因此造成A股熊長牛短，波動劇烈。而像養(yǎng)老金等這類長期資金入市后，會首先關(guān)注低估值藍籌股，為市場引進資金、改善投資理念。

　　其實，多渠道引導境內(nèi)外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業(yè)機構(gòu)投資者隊伍，完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，是證監(jiān)會長期推動的一項工作。證監(jiān)會也一直積極支持養(yǎng)老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長期資金入市。

　　值得關(guān)注的是，推動長期資金入市，并不是證監(jiān)會“一個人在戰(zhàn)斗”。本月初國務院常務會議通過的《全國社會保障基金條例(草案)》，明確了全國社?；鹜顿Y運營和監(jiān)督、風險管理等制度，強化了審計、公開等監(jiān)管措施。而此次草案的發(fā)布意味著社保基金投資相關(guān)條例的立法層次和權(quán)威性得到提高，社會各界關(guān)注的社?；鹳Y金來源、投資范圍、監(jiān)管管理等問題將得到進一步落實。

　　此外，在推動境外投資者入市方面，國家外匯管理局也對QFII外匯管理制度進行了改革，包括放寬單家QFII機構(gòu)投資額度上限、簡化額度審批管理、進一步便利資金匯出入。分析認為，眼下A股的估值水平對以抄底見長的QFII來說，應該頗具吸引力。

　　“一系列改革的推進，將會吸引更多長期資金入市。特別是隨著相關(guān)制度的進一步完善，長期資金入市空間很大?！?大同證券首席投資顧問鄭虹告訴《證券日報》記者，融資難、融資貴的現(xiàn)象顯示流動性不足的困局，引導長期資金入市可以有效提升流動性，降低融資成本。

　　同時，對A股市場而言，長期資金持續(xù)入市在推動股指上漲同時，將漸漸改變投資者結(jié)構(gòu)、再造股權(quán)文化，能夠發(fā)揮“定海神針”的穩(wěn)定器作用。

　　“希望監(jiān)管層能夠做更多工作，讓更多的長期資金進入資本市場，為市場帶來增量資金。”鄭虹表示。（記者 朱寶?。?/p>