超額收益不明顯機(jī)構(gòu)參與仍謹(jǐn)慎

　　昨日，漢威電子、游族網(wǎng)絡(luò)、正泰電器等多家公司披露了定增最新進(jìn)展。有數(shù)據(jù)顯示，定增已成為目前A 股上市公司股權(quán)融資的最主要途徑。即使今年以來(lái)A股上躥下跳，但一季度也有170家公司拋出了定增再融資方案，且出現(xiàn)罕見(jiàn)的“七折”底價(jià)。有機(jī)構(gòu)分析指出，正常情況下，定增再融資會(huì)成為個(gè)股投資的一個(gè)參考指標(biāo)，但在當(dāng)前A股趨勢(shì)仍不明朗背景下，即使是機(jī)構(gòu)，參與都很謹(jǐn)慎。也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前A股處在相對(duì)低位，從中長(zhǎng)期來(lái)看，有定增融資升級(jí)轉(zhuǎn)型的個(gè)股值得關(guān)注。

　　文/表廣州日?qǐng)?bào)記者 張忠安

　　29日新寶股份、久遠(yuǎn)銀海、天馬精化、交運(yùn)股份、華斯股份等5家公司公布董事會(huì)通過(guò)的定增預(yù)案。而上周新增預(yù)案33宗，與之前一周相比上升了65%。這也意味著，在A股逐步企穩(wěn)反彈中，上市公司定增再融資也快速上升。

　　記者從同花順ifind系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，滬深兩市共有172家上市公司披露了定增預(yù)案。由于中房股份、大楊創(chuàng)世、萬(wàn)里股份以及泛?？毓?/a>等個(gè)股融資規(guī)模均在150億元以上，也使得今年一季度上市公司定增方案的再融資額度高達(dá)5943.48億元。

　　以往上市公司定增多采用“九折”底價(jià)發(fā)行，但今年首次出現(xiàn)“七折”底價(jià)。3月21日利民股份和恒逸石化分別對(duì)定增方案進(jìn)行補(bǔ)充。利民股份定增項(xiàng)目為定價(jià)發(fā)行，但補(bǔ)充規(guī)定，若發(fā)行價(jià)格低于發(fā)行期首日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的70%，則發(fā)行價(jià)格調(diào)整為發(fā)行期首日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的70%；恒逸石化定增項(xiàng)目也增加了發(fā)行期首日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的70%作為第二重底價(jià)。

　　“主要是對(duì)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)的不確定，經(jīng)過(guò)去年的市場(chǎng)調(diào)整，上市公司不斷地下調(diào)增發(fā)價(jià)，甚至是直接放棄定增。因此，上市公司將以前的九折底價(jià)調(diào)到七折，也是為了增發(fā)能成功?！币晃蝗谭治鋈耸勘硎?。

　　在A股市場(chǎng)上，由于定增往往是折價(jià)發(fā)行，且定增再融資后又往往會(huì)有資產(chǎn)重組動(dòng)作。因此，金融機(jī)構(gòu)對(duì)定增市場(chǎng)非常感興趣，2015年就有4600多億元的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品參與定增。但據(jù)了解，受到市場(chǎng)波動(dòng)、業(yè)績(jī)變化等因素影響，即使經(jīng)過(guò)前期深度調(diào)整，部分機(jī)構(gòu)參與定增依然謹(jǐn)慎?！拔覀儸F(xiàn)在基本上不怎么做定增產(chǎn)品了，主要還是對(duì)市場(chǎng)把握不準(zhǔn)?！币晃粰C(jī)構(gòu)人士透露稱。

　　投資建議

　　嚴(yán)重破發(fā)股具有一定收藏價(jià)值

　　由于定向增發(fā)個(gè)股股價(jià)的走勢(shì)依然受到A股整體行情的影響，在A 股市場(chǎng)低迷的時(shí)候，定向增發(fā)破發(fā)的情況也并不少見(jiàn)。不過(guò)，鑒于目前A股連續(xù)深度調(diào)整后，一些定增嚴(yán)重破發(fā)的個(gè)股還是存在一定的收藏價(jià)值。截至目前已經(jīng)有恩華藥業(yè)、國(guó)金證券、用友網(wǎng)絡(luò)等個(gè)股破發(fā)幅度均超過(guò)30%。

　　中金公司王漢峰表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在定增個(gè)股股價(jià)首次跌破增發(fā)價(jià)格20%以后買(mǎi)入，6個(gè)月可獲得5.6%的超額收益；在定增個(gè)股股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)格30%以后買(mǎi)入，6個(gè)月可獲得10.3%的收益。從融資目的看，如果是為配套融資、殼資源重組和集團(tuán)整體上市的定增個(gè)股，在股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)格20%~30%后相對(duì)大盤(pán)的表現(xiàn)好于用于其他融資用途的定增項(xiàng)目。有專業(yè)人士表示，如果對(duì)定增股感興趣，可以適度關(guān)注臨近解禁且股價(jià)仍倒掛的個(gè)股，尤其是有大股東和知名機(jī)構(gòu)參與定增且參與程度較高的上市公司。如聯(lián)環(huán)藥業(yè)、華聞傳媒、紅日藥業(yè)、中船防務(wù)等即將定增解禁的公司，其最新收盤(pán)價(jià)距離發(fā)行價(jià)相差甚遠(yuǎn)，存在補(bǔ)漲的需求。而數(shù)據(jù)顯示，在2015年后實(shí)施定增的個(gè)股中，目前共有近20只股票股價(jià)低于增發(fā)價(jià)格超30%以上，建議投資者可以關(guān)注。

　　但整體而言，定增概念股能否有良好的表現(xiàn)，還是看A股整體走勢(shì)以及上市公司再融資的目的。

　　相關(guān)鏈接

　　滬港通資金流入近20億元

　　機(jī)構(gòu)稱3000點(diǎn)或機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　廣州日?qǐng)?bào)訊（記者楊欣） 昨天滬指高開(kāi)后便維持震蕩走勢(shì)，收盤(pán)站穩(wěn)3000點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板輕松收復(fù)2200點(diǎn)，大漲逾4%。高送轉(zhuǎn)、汽車(chē)電子、4G板塊漲幅居前。

　　據(jù)悉，耶倫的講話使得美聯(lián)儲(chǔ)四月加息可能降低，較大程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)資金外流以及匯率的擔(dān)憂，而管理層明確深港通今年開(kāi)通且可買(mǎi)創(chuàng)指，這些積極因素導(dǎo)致了昨天資金大幅回流。據(jù)好股道資金流檢測(cè)，周三兩市凈流入金額達(dá)508億元。

　　近日調(diào)整的K線規(guī)律是第二天的反彈幅度小于前一天的下跌幅度，而昨天滬指一舉收復(fù)本周二的失地，并試圖一陽(yáng)吞兩陰，可看作是短線調(diào)整結(jié)束的標(biāo)志。

　　截至昨日收盤(pán)，滬股通資金已連續(xù)16日流入，累計(jì)流入資金128.82億元。其中，滬股通凈買(mǎi)入15.67億元，當(dāng)日額度剩余114.33億元，余額占比88%，港股通凈買(mǎi)入4.8億元，當(dāng)日額度剩余101.2億元，余額占比96%。自去年10月28日以來(lái)，港股通已連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈流入，近幾個(gè)月的月度凈流入規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢(shì)。

　　總體來(lái)看，目前大部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市看法都偏向樂(lè)觀。其中，巨豐投顧認(rèn)為大盤(pán)階段性調(diào)整已經(jīng)到位，目前市場(chǎng)持續(xù)縮量調(diào)整，前日大幅殺跌，卻未能擊穿20日均線及2900點(diǎn)支撐；此外，近期大盤(pán)持續(xù)回調(diào)，但滬股通資金始終保持凈流入，這也說(shuō)明3000點(diǎn)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。建議逐步放大倉(cāng)位，布局滯漲藍(lán)籌和業(yè)績(jī)超預(yù)期的成長(zhǎng)股。也有謹(jǐn)慎派人士認(rèn)為，后市還是會(huì)以震蕩整理走勢(shì)為主。