本報(bào)2013年11月刊發(fā)了“切莫忽視政策信號(hào)”一文，引導(dǎo)融資租賃企業(yè)控制發(fā)展“售后回租”業(yè)務(wù)。今天看其要點(diǎn)，與“售后回租”受制于營(yíng)改增政策，有諸多切合之處。

　　所謂“售后回租”，就是企業(yè)將自身資產(chǎn)出售給融資租賃公司，然后向買(mǎi)方（融資租賃公司）租回使用?！笆酆蠡刈狻北緛?lái)可有效提高企業(yè)資產(chǎn)利用效率，但現(xiàn)實(shí)是，一本好經(jīng)被念歪了。

　　按照正常思路，融資租賃的目的是要把資金投到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。融資租賃公司按照承租人的要求，把設(shè)備買(mǎi)下來(lái)，然后出租給承租人，收取租金獲益，這就是典型的直租模式。在這種模式下，作為資金缺乏的承租人，不求所有，但求所在，獲得了設(shè)備的使用權(quán)及產(chǎn)生的效益；設(shè)備生產(chǎn)廠商通過(guò)直租模式，推動(dòng)了銷(xiāo)售，促進(jìn)了流通。國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)在在地產(chǎn)生了增量。

　　反過(guò)來(lái)看“售后回租”，更多的是在存量上做文章，對(duì)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行融資、打包，形成“影子銀行”，乃至打算進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)證券化。很多新成立的公司或是社會(huì)資本進(jìn)入到融資租賃業(yè)，想的是錢(qián)生錢(qián)、賺快錢(qián)，而沒(méi)有考慮真正為需要租賃服務(wù)的企業(yè)提供“直租”服務(wù)。

　　值得注意的是，目前“售后回租”模式一定程度上還演變成了擔(dān)保模式。銀行把融資租賃公司看成是擔(dān)保機(jī)構(gòu)，這與融資租賃本來(lái)的發(fā)展路徑與使命截然不同。

　　“售后回租”模式發(fā)展到今天，出現(xiàn)了一定的異化，與中央政府要求把資金投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政策導(dǎo)向并不相符，也就不難理解為什么相關(guān)部門(mén)要對(duì)“售后回租”政策進(jìn)行調(diào)整了。